11月制造业PMI回落，但从非制造业细分行业来看，依然不乏亮眼表现：在建筑业领域，11月份，建筑业商务活动指数为55.4%，连续6个月位于较高景气区间，建筑业总体保持较快增长。11-12月交替当周，钢之家监测的国内钢材库存总量在连续六周下降后转升，同时传统淡季需求特征显现，现货成交显著回落，钢材供给稳中趋升，供需边际偏空。

 钢材社会库存方面，截至2022年12月1日当周，钢之家统计的库存数据，螺纹钢社会库存为357.78万吨，环比增加1.88万吨，上周该数据为环比下降18.15万吨，国庆节后连续七周下降后转升。当前，全国新增本土确诊病例总体在控制范围，但近期呈点多面广频发，当下疫情防控更加科学优化，在做好疫情防控的同时，保持供应链和产业链畅通。随着天气转冷，季节性需求淡季特征逐渐明显，叠加疫情有所扩展，市场难以找到安全边际，操作较为谨慎。从库存变化来看，在钢厂控产及需求弱化的背景下，钢材库存总量去化有所反复，近期钢厂五大品种库存连续五周下降后转升，当周钢材库存总量出现累库。本期螺纹钢社会库存较去年同期减少83.64吨，前一周该数据为减少102.39吨，降幅持续收窄。去年同期螺纹钢社会库存周环比下降16.87万吨，今年是环比增加1.88万吨。可以看出目前螺纹钢库存低于去年同期，但进入四季度环比降幅总体收窄，边际变化偏空。

 钢厂方面，螺纹钢库存近期连续五周下降后小幅累库。截至12月1日当周，钢之家监测的代表样本钢厂螺纹钢库存为244.58万吨，周环比增加6.56万吨，前一周该数据为周环比下降8.85万吨。当期钢厂螺纹钢库存较去年同期减少12,76万吨，降幅继续收窄，前一周该数据为减少54.35万吨。目前初冬时节，前期气温较为适宜，需求尚保持韧性，随着寒流来袭，及需求边际持续弱化，钢厂螺纹钢库存难以维持持续去化。

建筑业位于较高景气区。统计数据显示，11月份，非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为46.7%和47.1%，低于上月2.0和1.9个百分点。但从非制造业细分行业来看，依然不乏亮眼表现。在建筑业领域，11月份，建筑业商务活动指数为55.4%，连续6个月位于较高景气区间，建筑业总体保持较快增长。其中，土木工程建筑业商务活动指数为62.3%，高于上月1.5个百分点，企业施工进度有所加快。从市场预期看，业务活动预期指数为59.6%，位于较高景气区间，企业对行业发展预期总体保持乐观。

钢之家监测数据显示，华东地区钢厂建筑钢材库存国庆节后持续下降，本期由上周的72.61万吨降至72.09万吨，周环比下降0.52万吨，上周该数据为周环比下降1.38万吨，连续六周下降，但降幅连续三周收窄。监测数据显示，12月1日当周，华东地区钢厂建筑钢材生产有所下降，钢厂接单情况小幅波动，市场成交较上周继续转弱，钢厂建筑钢材库存降幅明显收窄。

本周国内钢材市场偏强运行，市场价格重心小幅上移。截至12月1日当周，钢之家监测的长材价格指数周环比上涨0.2%，扁平材价格指数周环比上涨0.66%，均由跌转涨。

12月1日当周，钢之家监测的国内钢材五大品种社会库存为935.01万吨，环比增加2.06万吨，上周该数据为库存下降40.3万吨，连续七周下降后转升。目前国内五大钢种社会库存+钢厂库存总量连续六周下降后转升，环比净增10.16万吨，上周该数据为环比净减54.26万吨。去年同期，钢材库存总量周环比则净减84.24万吨。

供给方面，据中钢协统计，11月中旬参加统计的会员钢铁企业粗钢、生铁日均产量分别为200.2万吨、181.33万吨，日均环比分别增长0.76%、增长0.23%。据此估算，本旬全国日均产量分别为粗钢271.81万吨，环比下降0.02%；生铁233.86万吨，环比增长0.04%。截至12月1日，钢之家监测的国内高炉开工率为84.48%，回升0.29个百分点，升幅加大，前一周该数据为增长0.09个百分点，连续三周回升。从近期的钢材库存变化来看，结合农历去年同期情况，自3月10日库存总量出现拐点后，库存去化进展缓慢，至4月中旬基本没有明显变化，5月份呈现温和下降态势；6月份连续两周下降后，随之连续三周回升，7月份连续四周下降，8月份连续四周回落；9月-10份库存总量小幅波动，11月钢材库存去化总体有所提速，进入12月由降转升。从数据对比来看，目前钢材库存总量已低于去年同期227万吨，上一周该数据为下降321.14万吨，环比降幅持续扩大后连续两周收窄；随着供给端保持一定的控产节奏，前期需求保持韧性，库存同比处于近两年来低位，但近两周边际变化偏空。目前多地多部门正在抢抓时间窗口和时间节点，奋力“冲刺四季度”。从钢材五大品种社会库存来看，较去年同期减少213.19万吨，上一周该数据为减少244.08万吨，降幅收窄。随着钢厂利润的修复，增产的冲动显现，当前钢材供需矛盾并不突出，市场更多关注的仍然侧重于疫情对需求的影响以及四季度窗口期奋力冲刺的效果和后期经济的运行情况。预计下周钢材库存总量小幅波动，需关注钢厂高炉及电炉开工率的变化。

(编撰: 钢之家研究中心 请勿转载 垂询电话:021-50582517 18964626042)