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稳增长继续加码 供给修复大于需求 黑色系再度遇冷 铁矿石跌近6%
杏仁黄 秋叶褐 胭脂红 芥末绿 天蓝 雪青 银河白 https://www.steelhome.cn[钢之家 SteelHome] 2022-07-04 19:59:32[打印]A+ A-  +关注 
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  国内方面,6月制造业PMI回升0.6个百分点至50.2%,连续三个月收缩后重返扩张区间。当前全球经济增长放缓、通胀高位运行,地缘政治冲突持续,外部环境更趋复杂严峻,国内疫情防控形势总体向好但任务仍然艰巨,要按照“疫情要防住、经济要稳住、发展要安全”的明确要求,统筹抓好稳就业和稳物价,稳字当头、稳中求进,强化跨周期和逆周期调节,加大稳健货币政策实施力度,发挥好货币政策工具的总量和结构双重功能,主动应对,提振信心,为实体经济提供更有力支持,稳定宏观经济大盘。新版疫情防控方案发布,物流、人流政策约束逐步放开,有利于带动消费端改善,从而修复前期被压制的内需。
  国际方面,全球疫情受欧洲的影响再现不确定性,国内疫情防控形势向好。美国Markit 制造业PMI 指数回落4.6至52.4%,通胀高压及由其引发的加力紧缩令欧美景气前瞻愈加悲观;欧盟经济景气指数回落1.7 至102.5,欧元区消费者信心指数回落2.4 至-23.6。严控通胀依旧是政策的核心目标,数据显示,7 月议息会议加息75bp 的概率高达82%。大类资产方面,美元指数止跌反弹,上周五至105.11;美股三大股指由涨转跌;大宗商品方面,COMEX黄金价格继续震荡下行,美联储激进加息预期令黄金走弱;原油期货价格震荡运行,截至上周末,WTI原油收盘价至108.46美元/桶,较前周上涨2.31%。
  行业方面:煤焦行业,冶金焦市场暂稳,钢厂库存处于近年低位,焦企库存冶金焦继续下降,焦企对再降价抵触心理较强,同时供给缩减;炼焦煤市场跌势趋缓,线上招标竞价市场好转,流标减少,价格上涨。钢铁行业,库存增速放缓,高炉开工率继续下降,低位成交好转,市场正处于震荡筑底阶段。目前稳增长政策已经进入了加速落地实施阶段,上半年被压制的下游需求有望在三季度逐渐释放,但短期季节性性影响因素不容忽视。

  7月份最第一个交易周首日(7月4日),国内大宗商品期市多数下跌,工业品指数下跌1.37%,农产品指数下跌0.10%,资金净流入23.37亿元。分板块看,钢铁板块下跌4.28%,煤炭板块下跌2.29%、建材板块下跌2.36%,铁合金板块下跌3.13%。黑色系除动力煤上涨外,其余延续下跌之势,铁矿石跌近6%,焦煤跌超4%,焦炭跌近4%,成材跌超3%;当日黑色系资金净流出18.37亿,除焦煤外,其余各品种资金均呈净流出,其中铁矿石逾12亿资金出逃。当日沪深股市双双上涨,沪指收复3400点,猪肉概念股引爆两市,半导体及元件跌幅居前,北向资金净买入45.01亿元。

  上周回顾,2022年6月最后一个交易周(6月24日-7月1日)国内钢材市场先扬后抑,价格中心上移,钢之家长材价格指数周环比上涨0.67%,扁平材指数上涨0.3%,由跌转涨,但低位成交继续改善,钢厂价格开始上调。周内铁水成本指数环比上涨0.8%,涨幅略大于成材,钢厂即期利润稍有缩水。库存方面,国内钢材库存总量连续八周下降后又现三周回升,显示淡季累库特征。受钢价反弹的影响,市场心态有所好转;成交方面,主要品种中,螺纹钢、热轧卷板、中厚板日均成交量环比上期分别增长2.8%、增长7.22%和增长14.18%,分地区看,华北、中南地区建筑钢材成交明显好转;华东、中南地区中板成交明显改善;除中板成交好于去年同期外,螺纹钢、热卷均低于去年同期。

  上周金融衍生品市场黑色系期货多数品种先扬后抑。除动力煤外,其余各品种依然运行在120日均线下方,资金继续流出,市场反弹遇阻,但企稳的意愿增强。尽管黑色系波动较大,但动力煤因基本面向好,20日均线收复。动力煤作为国内能源价格的锚受到政策管控,同时随着迎峰度夏补库预期,成为本周少数上涨且涨幅最大的品种。

  产业方面,供给端,国内长流程开工率从3月下旬至6月上旬在连续11周回升后,连续三周下降;短流程电炉连续两周下降。钢之家监测的上周长流程开工率为89.25%回落0.88个百分点,短流程开工率为56.63%回落8.22个百分点。钢材库存总量继续回升,其中社会库存连续三周增库后转降,钢厂库存连续三周增库。虽然本周成交继续好转,但随着南方地区雨水天气增多,北方地区气温逐渐升高,对需求释放影响增大。同时,需关注各地钢铁压产量政策的情况。

  原燃料市场,上周国内原燃料有所回暖,品种间表现各异,其中铁矿石先扬后抑,钢坯、废钢先涨后跌,冶金焦价格稳定;钢厂普遍陷入亏损、焦企亏损加大,在下游成品材需求未能明显释放,叠加政策性减产的预期下,钢厂减产检修继续增加。库存方面,国内主要港口铁矿石库存在经历自2月下旬以来持续下降后,上周止降回升,周内港口铁矿石库存环比增加110万/吨至12550万吨,目前仍高于去年同期105万吨。国内冶金焦市场暂稳运行,供需基本平衡,局部略紧,焦企库存继续下降,钢厂库存虽然略增,仍处于近年来低位,市场心态好转,下游采购谨慎。炼焦煤方面,国内炼焦煤市场价格稳中有跌,低库存企业开始少量补库,线上竞拍好转,价格上涨,流拍减少;三季度大矿长协价格稳中有涨,其中山西焦煤集团部分优势品种价格上涨70-80元/吨。国内动力煤市场先抑后扬,上周下半周港口和产地价格双双上涨,随着电厂日耗回升需求逐步好转,加之7月份进入“迎峰度夏”需求旺季,市场预期转好。同时稳价保供持续发力,水电发力较好,尽管日耗回升,但仍低于去年同期约2%。

  本周开局。期货方面,7月份第一个交易周首日(7月4日)国内商品期市跌多涨少,跌幅方面,铁矿石跌近6%,焦煤、硅铁跌超4%,焦炭、热卷、PVC跌近4%。涨幅方面,生猪一度触及涨停,最终收涨7.71%;液化石油气、动力煤、苹果涨超3%。

  黑色系“绿肥红瘦”,除动力煤上涨外,其余延续跌势,铁矿石领跌,当日黑色系资金净流出18.37亿,除焦煤外,其余各品种资金均呈净流出,其中铁矿石逾12亿资金出逃。
  

1-1 2022年开局至74日黑色系期货价格变动及资金流向(资金)

 

焦炭

焦煤

郑煤

铁矿石

螺纹钢

热卷

黑色系

主力合约日盘涨幅

-3.81%

-4.31%

3.58%

-5.82%

-3.41%

-3.77%

-2.92%

主力合约收盘价

2925.0

2207.5

869.0

719.5

4168

4186

 

指数累计涨跌幅

30.7%

41.0%

34.7%

27.7%

17.1%

21.1%

 

品种沉淀资金(亿元)

41.06

27.35

0.23

224.47

300.86

113.88

707.9

当日品种流入资金(亿元)

-0.65

0.53

0.00

-12.76

-5.47

-0.02

-18.37

期间品种流入资金(亿元)

3.06

1.70

-22.33

50.34

82.30

24.45

139.52

品种资金净流入占比

5.55%

16.78%

-146.43%

69.24%

80.74%

117.04%

50.54%

数据来源:钢之家数据中心 www.steelhome.cn

  现货方面,国内钢材市场跌势未止,各品种呈普跌之势,且跌幅有所扩大,市场成交除少数刚需外明显萎缩。截至19:30分,钢之家监测的国内28个市场20mmHRB400E螺纹钢均价为4209元/吨,下跌83元/吨 ;5.75mmQ235热轧板卷均价为4303元/吨,下跌104元/吨。需求不及预期叠加进入季节性淡季,导致商品期价全线进入回调模式。

  宏观方面
  ◆重点聚焦三个领域 积极扩大有效投资 国家发改委副秘书长杨荫凯28日在“中国这十年”系列主题新闻发布会上表示,下一步,将重点聚焦三个领域,积极扩大有效投资。一是全面加强基础设施建设。加快新型基础设施建设,提升传统基础设施水平;适度超前布局有利于引领产业发展和城镇化建设的基础设施。二是扩大制造业和高技术产业投资。加大传统产业改造提升,提升制造业核心竞争力;加强自主创新能力建设,推进关键核心技术攻关,推动新技术新产品产业化进程。三是加强社会民生领域补短板建设。加强保障性安居工程及配套基础设施建设,加快推进城市燃气管道等老化更新改造和排水设施建设,着力加强社会领域建设。
  ◆制造业PMI重返扩张区,产需恢复加快。中国6月官方制造业PMI50.2,重返扩张区。随着复工复产持续推进,企业前期受抑制的产需加快释放,生产指数和新订单指数分别为52.8%和50.4%,高于上月3.1和2.2个百分点,均升至扩张区间。从行业情况看,汽车、通用设备、专用设备、计算机通信电子设备等行业两个指数均高于54.0%,产需恢复快于制造业总体。同时,物流保通保畅等政策措施显效发力,供应商配送时间指数为51.3%,高于上月7.2个百分点,供应商交货时间较上月明显加快,有效保障企业生产运行。
  ◆6月楼市成交环比上涨。中指研究院以截至6月25日的成交数据估算整月成交面积后发现,6月份一线城市楼市成交量环比涨幅为122.1%,二线代表城市环比上涨84.4%,三线代表城市环比上涨56.1%。一线城市中,上海因疫情得到控制,楼市成交明显跃升,6月环比涨幅为966%。北京楼市成交量环比涨幅为57%,广州环比涨幅为56%。同比来看,整体成交仍然下行,降幅为16.1%,其中北京同比降幅最大,为34%。二、三线城市中,八成城市成交环比上升,苏州涨幅明显。
  ◆前5月工业利润增速放缓,1-5月份,全国规模以上工业企业实现利润总额34410.0亿元,同比增长1.0%。其中,国有控股企业、股份制企业利润同比分别增长9.8%、增长7.8%;外商及港澳台商投资企业、私营企业利润同比分别下降16.1%、下降2.2%。汽车制造业营业收入下降。

  资金方面,月初短期资金向常态回归,DR007、R007加权平均利率分别下行61.7BP、94.5BP,报1.6748%、1.7633%。
  展望后市,7月后资金面较上半年趋紧,但整体偏宽,无需过多担忧。压力核心来自于财政收支差额导致的政府存款环比增加。专项债进入暂时的发行空窗期,边际回落明显,对流动性层面冲击大幅减少。资金利率可能在7-8月过程中自然而然向政策利率回归。
  美元指数震荡走强 人民币汇率保持平稳。随着近期美元指数高位震荡,人民币总体保持平稳,贬值压力已大幅缓解。截至上周末,美元兑人民币中间价由前周的6.700下调至6.6863,累计调降137bp。展望后市,尽管中美货币政策周期错位,国内基本面向好趋势未改,复工复产态势趋好,出口支撑仍存,人民币料维持震荡格局。

  行业方面
  ◆钢材库存,本期国内五大品种钢材总库存为2445.9万吨,较上周增加14.3万吨,增幅0.58%。增速放缓;其中,市场库存减少28.4万吨,降幅1.72%;钢厂库存增加42.7万吨,增幅5.26%。与去年同期对比,钢材总库存增加73.3万吨,增幅3.07%。其中,市场库存增加68.9万吨,增幅4.36%;钢厂库存增加4.4万吨,增幅0.55%。
  

1-2 2016年以来五大钢种春节前后社会库存总量变化

五大钢种

2016

2017

2018

2019

2020

2021

2022

6

830.86

889.66

856.56

793.24

765.47

899

1029.01

5

842.04

916.5

919.32

833.69

791.24

937

1024.58

4

847

955.42

959.69

873.6

843.21

995

1045.37

3

859.74

989.59

985.22

916.92

889

1103.52

1055.92

2

904.22

1075.15

1072.88

981.7

1019.44

1263.53

1105.89

1

952.08

1154.9

1214.36

1128.62

1146.17

1395.9

1214.46

春节

1

1046.77

1371.03

1508.73

1438.7

1504.45

1782.6

1625.15

2

1152.88

1603.19

1782

1613.22

1598.8

2042.9

1814.59

3

1184.22

1638.71

1914.03

1792.29

1882.43

2175.75

1877.19

4

1183.83

1620.26

1927.04

1907.8

2161.18

2244

1926.81

5

1145.78

1563.78

1867.75

1876.45

2363.26

2158

1902.03

6

1106.25

1508.68

1789.6

1804.76

2509.03

2068

1871.87

7

1085.53

1464.91

1703.82

1736.07

2611.73

1989

1864.71

8

1051.75

1454.65

1617.18

1648.74

2568.03

1886

1848.38

9

1025.33

1412.82

1522.76

1566.26

2472.47

1789

1842.52

10

971.7

1400.82

1418.48

1479.25

2375.11

1714

1819.88

11

914

1354.96

1345.78

1389.01

2275.85

1632

1765.74

12

891

1319.86

1289.75

1314.99

2175.5

1614

 1717.23

13

893.3

1235.64

1229.2

1280.92

2096.51

1557

 1694.94

14

904.19

1173.65

1159.75

1229.99

2004.86

1514

 1674.5

15

895.14

1106.9

1090.46

1194.17

1919.94

1481

 1660.96

16

894.3

1106.9

1052.15

1153.27

1795.76

1470

 1632.43

数据来源:钢之家数据中心 www.steelhome.cn

 



  唐山要求“十四五”时期严格执行钢铁、水泥、平板玻璃、焦化等行业产能置换规定 严禁新增产能
  唐山印发《唐山市“十四五”时期“无废城市”建设工作方案》指出,严格执行钢铁、水泥、平板玻璃、焦化等行业产能置换规定,严禁新增产能。推进电力、钢铁、建材等重点行业减污降碳行动,依法对钢铁、煤电、焦化、水泥、平板玻璃、陶瓷等行业企业实施强制性清洁生产审核。石化、化工、焦化、水泥等重点行业制定“一行一策”清洁生产改造提升计划,重点行业清洁生产审核实现全覆盖。

  后市预判
  宏观方面,提振经济的措施还在不断加码,国常会强调稳住经济大盘,通过发行金融债券筹资;发改委聚焦三个领域,积极扩大有效投资;央行召开货币政策例会,定调保持流动性合理充裕;地方债发行创新高,交通固定资产投资环比提升。在这些“组合拳”的作用下,加之前期政策落地,三季度经济有望恢复性增长。

  行业方面,钢厂主动减产的同时,企业库存还在继续累积。钢之家监测的上周钢材市场库存开始下降,钢厂库存继续增加,但库存总量增幅收窄。当前钢厂亏损加剧,供给有所收缩,成交环比改善,市场情绪在短暂修复后再度遇冷,需求亟需进一步提升。

  预计本周国内钢材现货市场先抑后扬;预计铁矿石市场继续走弱,关注国际大宗商品、国内政策的影响、钢厂补库、铁矿石到货情况及美元指数变化。国内冶金焦仍有下行压力,炼焦煤市场涨跌互现。
  

(编撰: 钢之家研究中心 请勿转载 垂询电话:021-50582517 18964626042)

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