过去14年，在房地产下行周期，中国有2轮刺激：2008-2009年：全国范围下调首付比例、贷款利率，销售增速5个月后回正；2014-2016年：四波组合拳，销售增速6个月后回正。近期，央行和银保监会联合下调首套房贷利率下限20个基点有利于降低刚需和改善性需求购房成本，改善市场交易，加快房价筑底修复。当前随着供应链逐渐畅通，钢之家监测数据显示，春节后第十五周，在钢厂复产的同时，国内钢材库存总量环比连续五周下降，但去化的速度较为缓慢，其中钢厂库存已连续两周回升。

钢材社会库存方面，截至2022年5月19日当周，钢之家统计的库存数据，螺纹钢社会库存为794.58万吨，环比减少5.13万吨或0.64%，前一周该数据为环比减少11.97万吨或1.47%，降幅持续收窄，但已连续七周下降。当前，全国新增本土确诊病例和无症状感染者逐渐得到控制，上海地区近期持续下降，各地物流状况持续改善，在做好疫情防控的同时，使得供应链和产业链逐渐畅通，下游需缓速求释放。从库存变化来看，在供给增加的同时钢材库存总量连续五周下降，供需边际变化持续向好。当期螺纹钢社会库存较去年同期增加70.9万吨，前一周该数据为45.38万吨，增幅明显扩大。按农历算，今年春节后第十五周，螺纹钢社会库存较去年同期增加108.44万吨，前一周该数据为增加76.03万吨，增幅继续且大幅扩大；农历去年同期螺纹钢库存周环比下降37.54万吨，而今年同期是减少5.13万吨。可以看出今年春节后第十五周，螺纹钢库存与去年同期相比，去库存速度明显逊于去年同期，同时按农历算库存已连续七周高于去年同期。5-27

 钢厂方面， 4月份钢厂螺纹钢库存呈回升态势，进入5月份，库存在短暂的一周下降后再度转升，本周升势有所放缓。5月19日当周，钢之家监测的代表样本钢厂螺纹钢库存为413.12万吨，周环比回升2.39万吨，前一周该数据为周环比回升10.28万吨。当期钢厂螺纹钢库存较去年同期增加71.52万吨，前一周该数据为增加87.3万吨；按照农历计，今年春节后第十五周，钢厂螺纹钢库存较去年同期增加48.77万吨，上周该数据为增加69.13万吨。从趋势上看，去年同期，钢厂螺纹钢库存已出现十一周去化，而今年不降反升；按农历计，本周钢厂螺纹钢库存已经连续五周高于去年同期，表明以建筑钢材螺纹钢为代表的季节性需求跟进明显不及预期。

房地产调控政策放松仍将全面持续展开。从中央到地方的稳楼市政策在不断出台。近期，央行和银保监会联合下调首套房贷利率下限20个基点，结合前期部分城市已取消认房认贷，换房需求按首套的贷款执行。分析认为，本次利率下限降低有利于降低刚需和改善性需求购房成本，改善市场交易，加快房价筑底修复。在4月底中央政治局会议精神指导下，5月楼市调控放松的节奏明显加快，放松的城市不断增多，加之房贷利率政策的调控，预计后续政策效力将体现。值得关注的是，疫情反复带来的预期走弱也是影响楼市企稳的关键点。

钢之家钢厂调研显示，春节后第十五周，华东地区钢厂建筑钢材库存由降转升，由100.8万吨升至103.88万吨，周环比增加3.08万吨，该地区建筑钢材库存近期连续两周下降后转升。市场反馈：需求一直起不来，市场上的库存去化速度比较缓慢，已经比去年同期要高了，商家从钢厂订货的积极性也不高，不想主动订货。

本周国内钢材市场继续弱，截至5月19日当周，钢之家监测的长材价格指数周环比下跌1.75%，扁平材价格指数周环比下跌1.02%，跌幅有所收窄，市场继续降温。

5月19日当周，钢之家监测的国内钢材五大品种社会库存为1660.96万吨，环比下降13.54万吨，上周该数据为环比下降20.44万吨，降幅持续收窄；农历去年同期，国内五大品种社会库存环比下降33.44万吨。春节后第十五周，国内五大钢种社会库存+钢厂库存总量连续五周下降，本周环比净减10.83万吨，上周该数据为环比净减15.59万吨，其中，社会库存去化继续放缓，钢厂库存则连续两周回升；农历去年同期，钢材库存总量环比净增9.32万吨。

供给方面，二季度国内粗钢产量呈回升态势，预计日均产量在300万吨左右；5月上旬中钢协会员钢企日均粗钢产量230.53万吨环比下降2.26%，据此估算，本旬全国粗钢日均产量分为307.34万吨。本周钢之家监测的国内高炉开工率为89.82%，环比回升0.17百分点，前一周该数据为环比回升0.19个百分点，升势继续放缓。从近期的社会库存变化来看，结合农历去年同期情况，自3月10日库存总量出现拐点后，库存去化进展缓慢，至4月中旬基本没有明显变化，至5月份上旬库存去化短暂提速后再度放缓。从数据对比来看，目前钢材库存总量已高于去年同期293.84万吨；表明供给端增加，市场实际需求释放延后。近期随着物流逐步畅通，同时积极推动复工复产，但需求恢复较为迟缓。目前钢材五大品种社会库存较去年同期增加146.5万吨，上周该数据为加117.84万吨；按农历与去年同期相比，今年春节后第十五周，较去年同期增加179.94万吨，上周该数据为增加160.4万吨。预计下周钢材库存继续小幅降库，五大钢种社会库存将继续高于去年同期。

(编撰: 钢之家研究中心 请勿转载 垂询电话:021-50582517 18964626042)