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钢之家:做好跨周期调节 用市场化办法稳价 黑色系走势分化 铁矿回暖动力煤再创新高
杏仁黄 秋叶褐 胭脂红 芥末绿 天蓝 雪青 银河白 https://www.steelhome.cn[钢之家 SteelHome] 2021-09-27 20:57:35[打印]A+ A-  +关注 
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  国内方面,9月22日的国常会要求做好跨周期调节,稳定合理预期,保持经济平稳运行。自7月30日政治局会议要求“要做好宏观政策跨周期调节,保持宏观政策连续性、稳定性、可持续性”以来,国常会已经先后三次强调“跨周期调节”。受国际环境复杂严峻、国内疫情汛情等因素影响,同时还有上年同期基数抬升因素,保持经济平稳运行,稳增长的意图进一步凸显。
  国际方面,全球新增确诊继续回落,国内新增确诊得到控制。美国房地产降温,成屋销售环比同比均放缓,新屋销售环比回升同比大幅回落;美国初请失业救济人数连续第二周上升。主要经济体9月PMI初值均出现回落且弱于预期。美联储议息会议“鸽中带鹰”,预计将于11月启动Taper,明年年中结束购债。日本、英国央行宣布维持货币政策不变,土耳其央行意外降息100个基点,挪威央行率先加息。大类资产方面,美元指数冲高回落;欧美股市探低回升,亚太地区涨跌互现;国际金价先涨后跌,看空情绪升温;国际油价继续震荡走高,11月份美国原油期货收盘价报73.98美元/桶,周涨幅3.01%。
  行业方面:煤炭行业,国内炼焦煤价格高位调整,市场继续降温,下游刚性采购。山西部分煤矿招标流拍、下跌现象增多,但市场煤矿心态良好;冶金焦第11轮涨价落地后,由于供应有所改善,加之焦企、钢厂库存、港口焦炭库存均有回升,钢厂要求降价的声音出现。钢铁钢业,供给端收缩叠加旺季需求预期,特别国内钢材库存总量持续小幅回落,供需边际向好,同时高价也抑制下游需求的释放。

  9月份最后一个交易周首日(9月27日),国内商品期市大面积飘红,工业品涨幅居前,资金呈净流入态势。化工板块强势领涨,纯碱涨停、PVC涨超6%,石油上涨2%,锰硅余威不减,涨超7%;农产品不甘示弱,红枣主力合约涨停,棉花涨超6%。黑色系走势分化,近期强势品种“双焦”双双回落;动力煤基本面较好,继续大幅走高,主力合约涨逾5%,收盘价再创历史新高,日K线组合呈两阳夹一阴的“多方炮”;铁矿石延续反弹之势,涨逾3%。当日黑色系资金重新分配,净流入0.57亿,其中,煤炭供应偏紧的状况没有得到根本改变,动力煤得到近8亿资金的加持,焦煤吸引逾1亿资金进场;焦炭基本面趋弱,有近4亿资金离场观望。当日,沪深股市双双走跌,大消费一枝独秀,群体暴动,白酒逆势拉升,茅台一度涨停,周期股全面下挫。

  上周回顾
       9月份第四个交易周(9月17日-9月24日)国内钢材市场延续偏强运行格局,长强板弱的结构性特点依然明显,钢之家长材价格指数周环比上涨2.4%,涨幅继续扩大;扁平材指数下跌0.26%,跌幅有所加大。供给侧收缩与季节性需求特征共振,成为建筑钢材价格上涨的原动力。周内铁水成本指数环比下降0.7%,降幅明显收窄,钢厂即期利润继续提升。库存方面,国内钢厂库存总量连续三周下降,供需基本平衡。成交方面,主要品种中,螺纹钢、热轧卷板、中厚板日均成交量环比前一周分别下降1.12%、1.17%和0.46%,并且均低于去年同期水平,其中建筑钢材涨幅好于板材涨。
  上周金融衍生品市场黑色系期货震荡运行,品种间走势分化,动力煤继续强劲上扬,但高位遇阻;铁矿石止跌反弹。成材震荡偏弱,其中热卷20日均线失守;螺纹钢疲态显现,由于现货局部地区资源偏紧,20日均线附近获得支撑,呈箱体震荡态势。焦煤、焦炭先扬后抑大幅波动,其中焦炭现货市场第十一轮涨价落地后看跌的预期增强,20日均线得而复失;焦煤依然运行在20均线上方,强势未改。动力煤由于下游需求旺盛,而产能释放不及预期,在黑色系盘中“独树一帜”,收盘价再创历史新高。鉴于煤炭市场供应尚有缺口,短期难以弥补,预计焦煤、动力煤期货下行空间有限。
  产业方面,7月下旬以来国内高炉开工率呈小幅回落态势,近期连续四周下降,钢之家监测的本周国内钢厂高炉开工率为83.49%,较上期调查回落3.55个百分点;双碳背景下加之能耗双控,压减粗钢产量进一步落实。
  原燃料市场,上周国内主要原燃料市场品种间走势延续分化走势。进口铁矿石外盘价格超跌反弹,港口现货,除超特粉价格出现小幅上涨外,其他品种整体仍有下跌,当期外盘价格与港口现货价价差明显缩小。上周国产铁矿石跌势未止,幅度50-250元/吨。国内主要港口铁矿石库存连续三周下降,上周减少10万吨,至13000万吨。煤焦方面,国内独立焦企冶金焦库存连续三周小幅回升,尽管近期焦企产能释放受到限产的影响,但开始累库。上周钢厂、焦企、港口冶金焦库存均出现回升,供需边际偏空,由于近期炼焦煤价格上涨过快,焦企利润不升反降。炼焦煤方面,国内炼焦煤价格稳中有跌,继续降温,山西部分煤矿招标流拍现象增多,超标价格涨跌不一。动力煤市场,持续走强,下游库存偏低,东北地区冬储速度加快,产地继续上涨,港口价格加速上扬,目前秦港5500K低硫品种资源高位报价已至1550元/吨一线。

  本周开局
       期货方面,9月份最后一个交易周首日(9月27日),国内商品期市止跌反弹。工业品指数上涨1.46%,农产品指数上涨0.52%,资金呈净流入19.59亿。纯碱、红枣主力合约涨停,锰硅涨超7%。有色板块涨跌互现,偏弱运行,沪锡跌近4%,沪镍、沪铝跌超2%。能化板块强势领涨,纯碱主力合约封涨停涨超8%,PVC涨逾6%,郑醇涨近5%,乙二醇涨逾4%。农产品分化,红枣主力合约涨停,涨幅7%;生猪主力合约涨超5%;鸡蛋跌逾2%。受国际金价走弱的影响,贵金属低位小幅飘红。
  黑色系走势分化,动力煤继续大幅走高,主力合约涨逾5%,收盘价再创历史新高,日K线组合呈两阳夹一阴的“多方炮”;铁矿石延续反弹之势,涨逾3%。受近期现货市场冶金焦市场趋弱,炼焦煤高位回落调整的影响,“双焦”走跌,焦炭跌幅居前,跌超3%。成材小幅上涨,螺纹钢明显强于热卷,涨近1%,热卷小幅飘红。当日黑色系资金重新分配,净流入0.57亿,其中,煤炭供应偏紧的状况没有得到根本改变,动力煤得到近8亿资金的加持,焦煤吸引逾1亿资金进场;焦炭基本面趋弱,有近4亿资金离场观望。
  现货市场 2021年9月份最后一个交易周首日(9月27日),国内钢材市场偏强运行,建筑钢材稳中有涨,幅度在10-50元吨,成交良好,并好于前一日;板材以稳为主,局部地区价格涨跌互现,市场成交平和。近期钢价偏强运行,主要动力来供给侧收缩,原料煤焦成本的传导和需求维持刚性,以及期货的引领。目前需求逐渐进入传统旺季,但受高价格的抑制,下游采购不积极。钢之家(中国)钢材基准价格指数(SHCNSI)为143.89点(6224元),较上一交易日上涨0.14点(6元);国内28个主要市场螺纹钢和热卷平均价格分别为5696元/吨和5793元/吨,分别较上一交易日上涨16元/吨和上涨4元/吨。

  宏观方面
  ◆国常会要求做好跨周期调节,稳定合理预期保持经济平稳运行。9月22日国常会要求保持宏观政策连续性稳定性、增强有效性,做好预调微调和跨周期调节,加强财政、金融、就业政策联动,稳定市场合理预期。继续围绕保就业保民生保市场主体实施宏观政策,持续深化改革开放、优化营商环境。
  ◆国常会更多运用市场化办法稳定大宗商品价格,保障冬季电力、天然气等供给。研究出台进一步促进消费的措施,更好发挥社会投资作用扩大有效投资,保持外贸外资稳定增长,确保经济运行在合理区间。会议还审议通过“十四五”新型基础设施建设规划,推动扩内需、促转型、增后劲。
  ◆国家发改委、国家能源局联合开展供稳价督导。近期,国家发改委、国家能源局联合派出督导组,赴相关重点省份和企业、港口开展能源保供稳价工作督导。在近期开展能源保供稳价督导工作的同时,发改委还发布消息称,有关部门要求完善燃煤电厂安全存煤制度,降低旺季电厂存煤标准,守牢7天存煤安全底线。
  ◆多个城市第二轮集中供地冷场。截至目前,全国已有南京、重庆、长春、福州、天津、青岛、济南等10余个城市在二轮土拍中终止出让部分土地,总数量超110宗。业内人士认为,多个城市第二轮集中供地冷场,对全国第三轮集中供地将产生何种影响尚无法预测。
  ◆中秋国内旅游收入恢复至2019年同期的78.6%。据文化和旅游部网站21日消息,经文化和旅游部数据中心测算,2021年中秋节全国累计国内旅游出游8815.93万人次,按可比口径恢复至2019年中秋假期的87.2%,低于端午节的98.7%;实现国内旅游收入371.49亿元,按可比口径恢复至2019年中秋假期的78.6%,高于端午节的74.8%。

  人民币汇率 美元指数冲高回落,人民币即期汇率下行。上周,美联储暗示Taper很快到来,一度提振美元指数,由于市场风险偏好改善,对美元构成压制。临近季末购汇需求增多限制人民币上行,人民币即期汇率整体延续下行走势,周累计下跌124bp。展望后市,市场上缺乏明确信息指引人民币走势,或将继续维持双向波动态势。
  资金方面,季末资金面改善,货币市场短端资金利率下行。鉴于季末将至叠加恒大事件干扰,央行维稳进一步发力,上周公开市场全口径净投放2000亿元,银行间市场资金面转好,DR007下行18p至2.07%。随着季末财政资金投放逐步增加,平稳跨过季末已无太大压力。
  9月23日,央行召开电视会议,要求推动SLF操作方式改革,以强化利率走廊框架、维持流动性的稳定性,为四季度流动性波动加大提前做准备;会议还强调落实3000亿元支小再贷款政策,表明结构性宽信用加速推进,社融增速预计将企稳。

  行业方面,
  ◆钢材库存,本期国内五大品种市场库存1512.8万吨,较上周调查减少24.4万吨,降幅1.61%。五大品种钢厂库存616.9万吨,较上周减少22.9万吨,降幅3.7%。合计库存2129.7万吨,较上周减少47.2万吨,降幅2.22%。市场及钢厂库存继续下降。

1-2 2016年以来五大钢种春节前后社会库存总量变化

 

五大钢种

2016

2017

2018

2019

2020

2021

6

830.86

889.66

856.56

793.24

765.47

899

5

842.04

916.5

919.32

833.69

791.24

937

4

847

955.42

959.69

873.6

843.21

995

3

859.74

989.59

985.22

916.92

889

1103.52

2

904.22

1075.15

1072.88

981.7

1019.44

1263.53

1

952.08

1154.9

1214.36

1128.62

1146.17

1395.9

春节

1

1046.77

1371.03

1508.73

1438.7

1504.45

1782.6

2

1152.88

1603.19

1782

1613.22

1598.8

2042.9

3

1184.22

1638.71

1914.03

1792.29

1882.43

2175.75

4

1183.83

1620.26

1927.04

1907.8

2161.18

2244

5

1145.78

1563.78

1867.75

1876.45

2363.26

2158

6

1106.25

1508.68

1789.6

1804.76

2509.03

2068

7

1085.53

1464.91

1703.82

1736.07

2611.73

1989

8

1051.75

1454.65

1617.18

1648.74

2568.03

1886

9

1025.33

1412.82

1522.76

1566.26

2472.47

1789

10

971.7

1400.82

1418.48

1479.25

2375.11

1714

11

914

1354.96

1345.78

1389.01

2275.85

1632

12

891

1319.86

1289.75

1314.99

2175.5

1614

13

893.3

1235.64

1229.2

1280.92

2096.51

1557

14

904.19

1173.65

1159.75

1229.99

2004.86

1514

15

895.14

1106.9

1090.46

1194.17

1919.94

1481

16

894.3

1106.9

1052.15

1153.27

1795.76

1470

数据来源:钢之家数据中心 www.steelhome.cn


  
  第二轮第四批中央生态环境保护督察全面进入下沉工作阶段
  生态环境部消息,经党中央、国务院批准,第二轮第四批7个中央生态环境保护督察组于2021年8月26日至8月31日陆续进驻吉林、山东、湖北、广东、四川五个省和中国有色矿业集团、中国黄金集团两家央企开展督察。截至目前,各督察组全面进入下沉工作阶段。在下沉工作阶段,各督察组根据前一阶段督察掌握的情况和聚焦的问题线索,深入基层、深入一线、深入现场,采取暗查暗访和蹲点调查等方式开展工作。
  9月中旬重点钢企粗钢日均产量199.14万吨环比大幅下降
  中钢协统计,9月中旬重点钢企粗钢、生铁及钢材旬日均产量分别为199.14万吨、178.49万吨和192.91万吨,较8月中旬分别下降6.85%、下降4.63%和下降6.41%。结合近期江苏、山东、内蒙古、广西等地限产力度加大,预计下旬粗钢产量将继续下降。
  集中供地市场或迎“拐点”
  近日,为期三天的苏州、成都第二轮集中土拍收官,与第一轮集中供地市场火热不同的是,本轮土拍热度不高,溢价率较首轮有所下降,尤其是青岛、济南、天津、沈阳等低热城市,底价成交成为二轮集中土拍的主旋律,土地流拍也明显增多。

  后市预判
  宏观方面,国务院召开常务会议,要求做好跨周期调节;高层关注大宗商品波动,提出采用市场化手段稳定价格。环保督察工作进入下沉阶段,深入基层暗查暗访;多地发文规范房地产市场,调控效应愈发明显,集中供地市场或迎“拐点”,中秋楼市交易情绪低落。芯片依然供应不足,乘用车销量预计下降。
  从行业方面看,能耗双控全面推进,拉闸限电范围扩大,更多行业产能受限。后期需要警惕政策纠偏带来的影响。重点钢企粗钢日均产量连续第三旬下降,并创下年度新低,该数值也创下2020年4月中旬以来最低水平。市场价格走强的同时,需求并无放量。
  预计本周国内钢材现货市场先扬后抑。预计铁矿石市场继续走强,关注政策的影响、钢厂补库、铁矿石到货情况及美元指数变化。国内冶金焦市场由强转弱,炼焦煤市场稳中下行。
  

(编撰: 钢之家研究中心 请勿转载 垂询电话:021-50582517 13044188106)

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