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钢之家:经济增长回归常态 两部委联合督查煤炭保供稳价 黑色系煤焦大涨资金跑步进场
杏仁黄 秋叶褐 胭脂红 芥末绿 天蓝 雪青 银河白 https://www.steelhome.cn[钢之家 SteelHome] 2021-09-22 16:31:44[打印]A+ A-  +关注 
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  国内方面,上周国家统计局公布了8月主要宏观数据。受国际环境复杂严峻、国内疫情汛情等因素影响,同时还有上年同期基数抬升因素,主要经济指标同比增速有所回落。除了出口由于全球供需失衡超预期回暖、制造业投资受政策推动继续反弹之外,其他增长动能表现都不如人意。但整体来看,8月经济运行仍然延续恢复态势,经济发展韧性持续显现。
  国际方面,全球新增确诊持续放缓,国内新增确诊继续增加。美国零售数据远超预期,通胀压力则有所消退,8月核心CPI环比上升0.1%,创今年2月以来新低,物价压力普遍放缓。美国债务上限成焦点,参议院共和党领袖拒绝配合提高政府债务上限。欧洲经济复苏步伐比预期更快;日本央行表示,随着强劲的海外增长支撑出口,日本经济显示出回升趋势。大类资产方面,美元指数延续反弹之势;欧美股市多数下跌,亚太地区表现相对较好;国际金价周线继续收阴;国际油价震荡上行,10月份美国原油期货收盘价报71.97美元/桶,周涨幅2.25美元/桶。
  行业方面:煤炭行业,国内炼焦煤价格涨跌互现,有所降温,但不改偏强格局。山西部分煤矿招标流拍、下跌现象,但上涨的仍占多数;冶金焦受成本的推动,加之供应边际趋紧,第11轮涨价落地,钢厂厂内冶金焦库存偏低,已连续九周下降,补库积极。钢铁钢业,供应减量的同时呼应旺季需求。当前钢材上涨,主要动力来自于供应端的缩减、期货上行提振、刚性需求的支撑。

  中秋节后第一个交易日(9月22日),国内商品期市突破近期震荡箱体,再度走高。工业品大幅领涨,资金呈净流入态势。动力煤、铁合金、尿素、苹果封涨停,焦煤涨幅居前。有色板块走势分化;能化板块多数上涨。黑色系全线上扬,煤焦成为强势品种大幅走高,动力煤涨停,焦煤触及涨停,涨近9%;近期的弱势品种铁矿石受到带动,大幅反弹近4%;成材螺纹钢明显强于热卷。在有关部门发出调控声音之后,由于旺盛的需求,煤炭市场供应偏紧的局部尚无出现根本转变,焦煤在20日均线附近获得支撑后重新走强,动力煤则再创收盘新高。当日黑色系资金净流入54.28亿,各品种资金均呈现大幅净流入,增量在4.64-19.31亿,其中,螺纹钢得到19.31亿资金的加持,焦煤吸引9.06亿资金进场。当日,沪深股市涨跌互现,电力、煤炭、中船系板块领涨两市,特高压板块持续走强,白酒、银行等权重板块领跌。

  上周回顾,9月份第三个交易周(9月10日-9月17日)国内钢材市场继续走强,钢之家长材价格指数周环比上涨2.07%,涨幅继续扩大;扁平材指数下跌0.07%,由涨转跌,建筑钢材市场持续向好,一方面,供给侧收缩,导致部分地区资源偏紧,特别是华东地区,成为建筑钢材价格上涨的原动力,另一方面,也符合季节性需求特征,此外,价格上涨助长了工地备货。周内铁水成本指数环比下降2.05%,降幅明显扩大,钢厂即期利润继续提升。库存方面,国内钢厂库存总量连续两周下降,供需基本平衡。成交方面,主要品种中,螺纹钢、热轧卷板、中厚板日均成交量环比前一周分别下降2.73%、增长2.23%、增长1.18%,其中,只有螺纹钢成交量增长高于去年同期水平,这与上周建筑钢材涨幅高于板材涨幅相呼应。
  上周金融衍生品市场黑色系期货走势分化,多数下跌,除动力煤上涨外,其余均呈现不同程度下跌。螺纹钢冲高回落,热卷“高处不胜寒”,但依然运行在20日均线上方。铁矿石半年线失守后跌势再度加剧。受政策的影响,焦煤、焦炭震荡回落,其中焦炭洞穿20日均线支撑;焦煤则20均线获得支撑。动力煤由于下游需求旺盛,而产能释放不及预期,在黑色系盘中“独树一帜”,且升势加快,收盘价再创历史新高。鉴于煤炭市场供应尚有缺口,短期难以弥补,预计焦煤期货下行空间有限。
  产业方面,7月下旬以来国内高炉开工率呈小幅回落态势,近期连续三周下降,钢之家监测的本周国内钢厂高炉开工率为87.04%环比回落1.81个百分点;双碳背景下加之能耗双控,压减粗钢产量进一步落实。
  原燃料市场,上周国内主要原燃料市场品种间走势延续分化特征。进口铁矿石外盘价格继续大幅下跌,跌幅达25-28美元/吨,近两个月来,进口铁矿石外盘价格累计跌幅已高达53-55%,钢厂除刚需外,多数观望采购量少,部分钢厂因限产加大对外长协矿外卖量。周内港口现货跌幅加大,幅度165-200元/吨,商家对后市预期降低,特别是江苏地区能耗双控,钢厂停限产的范围明显扩大,商家开始抛售铁矿石现货,加剧市场价格下跌。上周国产铁矿石跌势扩展,跌幅也同样加大,幅度20-220元/吨。国内主要港口铁矿石库存连续两周下降,上周减少40万吨,至13010万吨。煤焦方面,国内独立焦企冶金焦库存连续五周下降后又连续两周小幅回升,多数焦企零库存,焦企产能利用率继续呈回落态势,优质资源偏紧。上周钢厂、港口冶金焦库存继续下降,虽然焦企库存略有回升,但产业链冶金焦库存总量继续下降,处于历史低位;受成本的推动,加之供应并不宽松,冶金焦第十一轮200元/吨涨价落地,累涨1560元/吨,然而由于炼焦煤价格上涨过快,焦企利润不升反降。炼焦煤方面,国内炼焦煤价格涨跌互现,有所降温,但不改偏强格局。山西部分煤矿招标流拍、下跌现象增多,但上涨的仍占多数。动力煤市场,持续走强,产地继续上涨,港口价格加速上扬,目前秦港5500K低硫品种资源高位报价已至1500元/吨一线。

  本周开局。期货方面,中秋节后第一个交易日(9月22日),国内商品期市突破近期震荡箱体,再度走高。工业品指数上涨2.59%,农产品指数上涨0.18%,资金呈净流入113.63亿。动力煤、铁合金、尿素、苹果封涨停,焦煤涨幅居前。有色板块走势分化,沪铝涨逾2%;沪铅跌近3%。能化板块多数上涨。纯碱主力合约涨超7%,尿素主力合约涨停,涨幅6.03%;20号胶、橡胶、沥青主力合约跌超3%。农产品多数品种小幅波动,苹果则“鹤立鸡群”主力合约涨停,涨幅6%;生猪主力合约跌超5%。受国际金价止跌反弹的提振,贵金属止跌回升,沪金涨逾1%。
  黑色系全线上扬,煤焦成为强势品种大幅走高。其中,动力煤涨停,焦煤触及涨停,涨近9%;近期的弱势品种铁矿石受到带动,大幅反弹近4%;成材螺纹钢明显强于热卷,涨近3%,热卷小幅飘红。在有关部门发出调控声音之后,由于旺盛的需求,煤炭市场供应偏紧的局部尚无出现根本转变,焦煤在20日均线附近获得支撑后重新走强,动力煤则再创收盘新高。当日黑色系资金净流入54.28亿,各品种资金均呈现大幅净流入,增量在4.64-19.31亿,其中,螺纹钢得到19.31亿资金的加持,焦煤吸引9.06亿资金进场。

1-1 2021年开局至922日黑色系期货价格变动及资金流向(资金)

 

焦炭

焦煤

郑煤

铁矿石

螺纹钢

热卷

黑色系

主力合约日盘涨幅

6.35%

8.97%

8.00%

3.72%

2.93%

0.35%

5.05%

主力合约收盘价

3417.0

2928.0

1141.8

668.5

5815

5815

 

指数累计涨跌幅

16.2%

76.4%

64.5%

-35.1%

28.6%

27.4%

 

品种沉淀资金(亿元)

137.47

115.33

79.68

189.81

232.18

81.44

835.9

当日品种流入资金(亿元)

6.06

9.06

9.03

6.18

19.31

4.64

54.28

期间品种流入资金(亿元)

82.31

105.20

64.43

117.11

130.25

60.55

559.85

品种资金净流入占比

149.22%

1038.50%

422.49%

161.09%

127.78%

289.85%

202.80%

数据来源:钢之家数据中心 www.steelhome.cn

  
  2021年中秋节后第一个交易周首日(9月22日),国内钢材市场走势稍显分化,建筑钢材继续走强,呈普涨态势,幅度在20-150元吨,成交良好;板材稳中波动,价格涨跌互现,市场成交平和。近期钢价震荡上行,主要动力来供给侧收缩,原料煤焦成本的传导和需求维持刚性,以及期货的引领。目前处于下游需求由淡向旺转换的季节,随着国内疫情得以控制以及汛期过后的重建工作,新增地方债形成实物工作量,需求有望回升。截止16:10分,钢之家监测的国内28个主要市场螺纹钢和热卷平均价格分别为5685元/吨和5803元/吨,分别较上一交易日上涨82元/吨和上涨4元/吨。

  宏观方面
  ◆主要经济指标同比增速有所回落。统计局认为,受国际环境复杂严峻、国内疫情汛情等因素影响,同时还有上年同期基数抬升因素,主要经济指标同比增速有所回落。消费成为最大的拖累,8月社会消费品零售由8.5%回落至2.5%,两年平均增速由3.6%回落至1.5%,为年内最差表现。
  ◆固定资产投资增速继续放缓。1-8月固定资产投资增速由10.3%回落至8.9%,两年平均增速由4.3%回落至4.0%。三大支柱中,前8月制造业投资两年平均增速由3.1%回升至3.3%,是三大支柱中唯一一个保持回升势头。
  ◆基建发力仍待提升。前8月基建投资两年平均增速由0.9%回落至0.2%。7月底政治局会议定调之后,政府债发行速度明显加快,8月政府债券融资额达到9738亿元,为今年以来最高水平。但由于预算内资金难以配套城投为代表的债务融资,地方专项债难以匹配符合现金流要求的项目,基建投资尚未回暖。
  此前刘鹤副总理要求“适度超前进行基础设施建设”,8月预算内支出和专项债发行速度都有加快。近期发改委也表示,将会发挥好“十四五”规划《纲要》102项重大工程项目的牵引带动作用,扎实做好项目前期准备,加快已下达中央预算内投资计划的执行进度,加大项目建设推进力度。
  ◆房地产市场继续降温。前8月房地产开发投资两年平均增速由8.0%回落至7.7%,连续第3个月回落。1-8月商品房销售面积两年平均增速由7.0%回落至5.9%,但竣工面积两年平均增速由5.8%回升至6.0%,房企继续在高周转策略下加快竣工,但新开工面积由-2.7%回落至-3.4%,显示房企前端拿地和开工意愿都不强。
  ◆70个大中城市房价延续回落态势。国家统计局公布数据显示,8月份70个大中城市商品住宅销售价格环比、同比涨幅总体延续回落态势,其中,46城新建商品住宅价格环比上涨,7月为51城;二手房房价环比上涨城市仅为27个,环比下跌城市为34个。北京、上海和深圳环比分别上涨0.2%、0.4%和1.0%,广州由上月上涨0.2%转为下降0.1%。

  人民币汇率 美元指数继续回升,人民币即期汇率下行。上周,美联储年内taper预期支撑下,美元指数上涨0.67%至93.2563。非美货币多数下跌。人民币中间价报6.4527,周累计调升39BP;离岸人民币兑美元纽约尾盘报6.4725,累计调跌275BP。在美元指数升值的情况下,叠加购汇积极性增强,人民币即期汇率承压下行。展望后市,短期人民币大幅升值空间有限,市场上缺乏明确信息指引人民币走势,或将继续维持双向波动态势。
  资金方面,资金面边际收紧,货币市场利率全面上行。上周,受税期、地方债供给放量、跨季资金需求升温和“两节”假期临近影响,资金面边际收紧,截至9月17日,R007从2.17%上升至2.58%,DR007从2.08%上升至2.40%。为平抑流动性波动,央行9月17日、18日连续两个交易日开展了500亿元7天期和500亿元14天期逆回购操作,并等量平价续作9月到期的6000亿元MLF,公开市场净投放1900亿元。
  在央行7月降准、8月召开货币信贷形势分析座谈会、9月新增3000亿元再贷款支持小微企业的背景下,此次MLF三个月以来首次足量续做,表明货币政策将逐渐转向宽信用。

  行业方面
  ◆钢材库存,本期国内五大品种市场库存1537.2万吨,较上周调查减少14.1万吨,降幅0.92%。五大品种钢厂库存639.7万吨,较上周减少18.3万吨,降幅2.86%。合计库存2176.9万吨,较上周减少32.4万吨,降幅1.49%。市场及钢厂库存均下降。
   

1-2 2016年以来五大钢种春节前后社会库存总量变化

 

五大钢种

2016

2017

2018

2019

2020

2021

6

830.86

889.66

856.56

793.24

765.47

899

5

842.04

916.5

919.32

833.69

791.24

937

4

847

955.42

959.69

873.6

843.21

995

3

859.74

989.59

985.22

916.92

889

1103.52

2

904.22

1075.15

1072.88

981.7

1019.44

1263.53

1

952.08

1154.9

1214.36

1128.62

1146.17

1395.9

春节

1

1046.77

1371.03

1508.73

1438.7

1504.45

1782.6

2

1152.88

1603.19

1782

1613.22

1598.8

2042.9

3

1184.22

1638.71

1914.03

1792.29

1882.43

2175.75

4

1183.83

1620.26

1927.04

1907.8

2161.18

2244

5

1145.78

1563.78

1867.75

1876.45

2363.26

2158

6

1106.25

1508.68

1789.6

1804.76

2509.03

2068

7

1085.53

1464.91

1703.82

1736.07

2611.73

1989

8

1051.75

1454.65

1617.18

1648.74

2568.03

1886

9

1025.33

1412.82

1522.76

1566.26

2472.47

1789

10

971.7

1400.82

1418.48

1479.25

2375.11

1714

11

914

1354.96

1345.78

1389.01

2275.85

1632

12

891

1319.86

1289.75

1314.99

2175.5

1614

13

893.3

1235.64

1229.2

1280.92

2096.51

1557

14

904.19

1173.65

1159.75

1229.99

2004.86

1514

15

895.14

1106.9

1090.46

1194.17

1919.94

1481

16

894.3

1106.9

1052.15

1153.27

1795.76

1470

数据来源:钢之家数据中心 www.steelhome.cn

         
 
  中国8月份粗钢产量同比下降13.2%
  中国8月份粗钢产量8324万吨,同比下降13.2%,连续三个月下降;中国1-8月份粗钢产量73302万吨,同比增长5.3%。中国8月份钢材产量10880万吨,同比下降10.1%;中国1-8月份钢材产量91833万吨,同比增长7.3%。
  9月上旬重点钢企粗钢日均产量204.49万吨
  据中国钢铁工业协会统计数据显示,2021年9月上旬重点钢企粗钢日均产量204.49万吨,旬环比下降0.38%,同比下降4.29%。2021年9月上旬重点钢铁企业钢材库存量为132.38万吨,旬环比减少10.33万吨,下降0.77%;比上月底减少10.33万吨,下降0.77%;比年初增加170.28万吨,上升14.65%;比去年同期增加5.38万吨,上升0.41%。
  两部委联合督查煤炭保供稳价
  据国家发改委网站9月21日消息,为切实保障国家出台的一系列能源保供稳价措施落实落地、取得成效,近期,国家发改委、能源局联合派出督导组,赴相关重点省份和企业、港口开展能源保供稳价工作督导。督导工作以现场督导为主,重点督导有关省区、企业煤炭增产增供政策落实情况,核增和释放先进产能情况,有关项目建设投产手续办理情况,发电供热用煤中长期合同全覆盖落实情况,中长期合同履约情况,煤炭生产、运输、交易、销售环节价格政策执行情况,燃煤发电“基准价+上下浮动”市场化价格机制落实情况。

  后市预判
  宏观方面,经济进入常态化,固定资产投资增速趋缓;房地产调控未见松懈,行业投资增速持续放缓,资金来源收紧,地产企业融资额急剧下挫,2021年1-8月,房地产企业融资同比减少14.4%,前100强代表企业8月份拿地累计总额同比下降10.8%,恒大事件持续发酵。发改委加大宏观政策落实力度,加快地方专项债券发行和使用进度。
  从行业方面看,能耗双控全面推进,供给侧收缩。近日,国家发改委和生态环境部再次发声:严禁新增钢铁冶炼产能,严格环境准入,除搬迁、产能置换外,不得审批新增产能项目;进一步推动各地区强化节能审查制度,坚决遏制“两高”项目盲目发展、确保完成能耗双控目标。
  预计本周国内钢材现货市场建筑钢材继续上涨,板材涨跌互现。预计铁矿石市场止跌反弹,关注政策的影响、钢厂补库、铁矿石到货情况及美元指数变化。国内冶金焦市场维持强势,炼焦煤市场稳中波动,需防范政策的风险。 

1 一周铁矿石期现分析

现货

期货与掉期

 

917

99

涨跌

 

917

910

涨跌

Platts 62%

100.8

130.5

-29.7

I2205

601

688

-87.00

钢之家62%

106.86

132.31

-25.45

i2209

581.5

847

-265.50

MB 62%

101.95

130.26

-28.31

I2201

629

732.5

-103.50

 

 

 

 

i2205-i2201

-28.00

-44.50

16.50

 

 

 

 

i2209-i2205

-19.50

159.00

-178.50

 

918

910

涨跌

 

917

99

涨跌

青岛港61%PB

725

980

-255

IOS2109

114.55

133.07

-18.52

青岛港65%巴粉

1030

1290

-260

IOS2110

101.73

129.6

-27.87

天津港PB块矿

930

1260

-330

IOS2111

100.76

127.66

-26.9

辽宁66%铁精粉

1230

1270

-40

IOS21Q4

100.82

127.63

-26.81

唐山66%铁精粉

1300

1350

-50

IOS22Q1

98.42

121.68

-23.26

到港发货

库存

 

本期

上期

涨跌

 

916

99

涨跌

澳州巴西发货量

2434.9

2455

-20.1

港口库存

13010

13050

-40

 

本期

上期

 

日均疏港

270

289

-19

七港到港量

1310.4

1026.7

283.7

日均到港量

133

129

4

数据来源:钢之家数据中心 www.steelhome.cn/data  注:库存为万吨

2 一周螺纹钢期现分析

现货

期货

 

918

910

涨跌

 

917

910

涨跌

上海螺纹钢

5780

5510

270

Rb2205

5064

5357

-293

北京螺纹钢

5350

5260

90

RB2110

5750

5569

181

螺纹钢出口

775

785

-10

RB2201

5478

5640

-162

唐山钢坯

5210

5200

10

RB2205-RB2201

-414

-283

-131

螺纹库存

696.57

704.5

-7.93

RB2201-RB2110

-272

71

-343

数据来源:钢之家数据中心 www.steelhome.cn/data注:库存为万吨,进口价格为美元

3 一周焦煤期现分析

现货

期货

 

918

910

涨跌

 

917

910

涨跌

国产主焦煤指数

2895

2757

138

JM2205

2240

2518.5

-278.5

进口主焦煤指数

389

320

69

JM2209

2058

3150

-1092

临汾低硫焦煤

4300

4300

0

JM2201

2693

2826.5

-133.5

港口进口焦煤库存

434

419

15

JM2205-JM2201

-453

-308

-145

JM2209-JM2105

-182

631.5

-813.5

数据来源:钢之家数据中心 www.steelhome.cn/data注:库存为万吨,进口价格为美元

4 一周焦炭期现分析

现货

期货

 

918

910

涨跌

 

917

910

涨跌

天津港准一级

4280

4080

200

J2205

2800.5

3220

-419.5

焦炭出口

625

630

-5

J2209

2058

3150

-1092

四港焦炭库存

149

154

-5

J2201

3218

3508

-290

J2205基差

1479.5

860

619.5

J12205-J2201

-417.5

-288

-129.5

J2109基差

2222

930

1292

J2209-J2105

-742.5

-70

-672.5

数据来源:钢之家数据中心 www.steelhome.cn/data  注:库存为万吨,进口价格为美元

5:独立焦企产能利用率变化

地区

企业数量

总产能

产能利用率对比(%

(万吨)

16

09

增减

东北

16

1555

77.11

75.85

1.26

华北

107

16134

77.99

79.26

-1.27

华东

32

4840

52.9

57.82

-4.92

中南

13

1643

85.56

85.19

0.37

西南

10

1210

74.79

74.79

0

西北

29

4290

64.3

65.98

-1.68

合计

207

29672

72.16

73.81

-1.65

数据来源:钢之家数据中心 www.steelhome.cn/data


(编撰: 钢之家研究中心 请勿转载 垂询电话:021-50582517 13044188106)

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