再生铜：扬帆风正劲 破浪尤可期
供应：疫情对矿山生产的影响依然深远，即使目前主要矿山已着手恢复产，但也面临着疫情反复和运营人数的限制等问题，冶炼TC下滑至近10年低点，冶炼厂受制于原料短缺和低利润，短期铜供应偏紧状态还将延续。
需求：中国作为主要铜消费国，电力用铜保持相对稳定，房地产竣工持续改善利好后周期低压电缆及空调、冰箱等家电需求，新能源等新兴行业也将拉动铜消费边际增量。海外需求方面，疫情带来的经济冲击已边际递减，伴随海外经济的逐步恢复，2021年铜需求依然可期。
预期走势：目前各国疫苗研发已取得实质性进展，预计2021年全球经济复苏将继续深化，市场流动性保持宽松也将带动通胀温和回升，2021年上半年铜价运行重心或继续上移，下半年需谨慎市场流动性收紧后带来的铜价回调风险，参考运行区间在【50000,62000】元/吨。
