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钢之家:工业利润延续高增 超低排放寻低碳路径 黑色系全线大涨 煤炭股期联动
杏仁黄 秋叶褐 胭脂红 芥末绿 天蓝 雪青 银河白 http://www.steelhome.cn[钢之家 SteelHome] 2021-03-29 19:37:28[打印]A+ A-  +关注 
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【概述】20211-2月规模以上工业企业实现利润11140.1亿元,是有统计数据以来的最高值,按可比口径计算累计同比增长1.79倍,比20191-2月份增长72.1%,两年平均增长31.2%,延续了去年下半年以来的高增长趋势。经济热度不减,中上游利润加速回升。

全球市场:上周国际市场波动较大,美国3月信心指数延续升势,美联储主席“鹰派表态”一度推升通胀担忧、冲击风险资产;欧元区PMI意外创新高,消费者信心指数也超预期改善。地缘政治风险攀升,中国和西方国家局势紧张,苏伊士运河发生阻塞事件。整周来看,10年期美债收益率回落,美元上行,金价下行,美股、油价涨跌不一。

行业方面,工信部今年将制定出台更加严格的钢铁行业产能置换实施办法,完善产能信息预警发布机制,实施产能产量双控,组织开展钢铁去产能回头看,逐步研究建立以碳排放、污染物排放、能耗总量等为依据的产量约束机制。供给收缩的预期支撑钢价。目前钢材库存去库存良好,同时钢厂订单充足,市场预期总体向好。有消息称,今年钢材出口退税从13%,降到9%;钢铁产量肯定要限制(减产2000万吨),钢协已经报方案到发改委。 

本周一329日),国内商品期市震荡偏强,上行遇阻,板块间走势有所分化,工业品指数上涨,农产品指数下跌,资金净流入32.19亿。基本金属延续反弹之势,全线上涨;能化板块涨跌不一。黑色系全线大幅上涨,煤焦领涨,动力煤涨停。国内市场冬季保供结束,煤矿按核定产能生产,加之环保影响,以及月末煤管票紧张,供给收缩;进口煤市场,国际海运费居高不下,澳洲煤进口仍无放松迹象,四月份又正值印尼斋月,现货资源有限。当日资金跑步入场,黑色系资金净流入41.25亿,其中,焦炭、铁矿石共得到近23亿资金的加持;动力煤、焦煤共吸引逾12亿资金入场;仅螺纹钢有近2亿资金离场观望。当日沪深股市震荡运行,双双小幅飘红,煤炭股涨幅居前,其中市值超过3000亿元的煤炭巨头中国神华A股罕见涨停。北向资金流出58.42亿,结束了连续3个行情日净流入的局面。

 

上周回顾3月份第四个交易周(319-326日)国内钢材市场延续震荡向上运行态势,钢之家长材价格指数周环比上涨1.24%;扁平材指数上涨2.02%,涨幅均明显扩大。周内铁水成本指数环比下跌3.23%,与成材走势相反,钢厂即期利润连续五周提升。上周钢材库存总量继续下降,降速稍有放缓。成交方面,市场成交继续恢复,其中,建筑钢材较为明显,上周主要品种中,螺纹钢、热轧卷板、中厚板日均成交量周环比分别上升23.09%7.38%8.07%,较去年同期增长13.89%-49.72%;华北、东北、华东地区建筑钢材成交环比明显放大3成左右。

金融衍生品市场黑色系期货依然呈分化走势。成材继续走强,并再创挂牌交易以来收盘新高。原燃料走势分化,铁矿石摆脱颓势由弱转强,但20日均线显示其压制性。“双焦”承压走弱,其中焦炭延续跌势,下半周有企稳迹象;焦煤则出现了补跌,但20日均线附近获得支撑,强势特征未改。国内经济稳健恢复及产业政策利好大背景下,唐山等地限产执行较严,中钢协最新数据显示,受限产影响,3月中旬重点钢企粗钢日均产量连续两旬下降,目前己降至一个月低位,来自供给端收缩的预期尚存,利好成材,利空原燃料。 

产业方面,国内高炉开工率高位小幅波动,近期呈回落态势,上周钢之家监测的国内钢厂高炉开工率90.85%,较19日下降0.49个百分点。钢材社会库存+钢厂库存总量在节后连续四周回升后,连续两周下降,上周社会库存下降明显快于钢厂。

原燃料市场,春节后第六周,国内主要原燃料市场除钢坯外,整体依然偏弱,唐山地区环保常态化的限产措施,导致近期对原燃料需求下降及远期市场对铁矿石、焦炭需求预期降低。周内进口铁矿石跌势未止,唐山港口商家出货困难,一些原本停靠唐山港口的货船开始改道山东港口。上周国内铁矿石价格整体走弱,市场价格稳中有跌,幅度20-165/吨。港口现货矿价格多数下跌,因部分钢厂补库采购,跌幅相对较小,个别有涨。上周国内主要港口铁矿石库存下降20万吨至13365万吨,港口铁矿石日均疏港量增加,到货量下降。国内独立焦企库存持续7周回升,焦企出货压力较大,叠加需求减弱,冶金焦市场跌势难止,周内再下一成,跌100/吨,少数钢厂开启第六轮提降,钢厂冶金焦库存继续增加,多按需采购,部分控制到货量,供需边际偏空。国内炼焦煤市场主流稳定,大矿开始考虑二季度长协定价情况,多数看稳,少数认为长协价低于市场煤价,且价差过大,不排除提出涨价可能。澳洲进口煤依然受限,蒙煤通关未有改善,甘其毛都口岸通关车辆降至50车以下。动力煤市场,港口价格上涨明显,产地普涨,冬季保供结束,煤矿按核定产能生产,加之环保影响;此外,国际海运费居高不下,四月份又正值印尼斋月,现货资源有限,卖方惜售情绪较为普遍,供给收紧使然。    

期货方面3月份最后一个交易周首日329日),国内商品期市震荡偏强,上行遇阻,板块间走势有所分化。截至收盘,工业品指数上涨1.50%,农产品指数下跌1.02%,资金净流入32.19亿。基本金属延续反弹之势,全线上涨,沪锡、沪镍、沪铅涨近2%。能化板块走势分化,原油涨逾2%,郑醇、PTA、尿素涨逾1%LPG跌近2%。农副产品走走弱,油脂板块跌幅居前,豆二跌逾3%,棕榈跌逾2%;鸡蛋跌逾3%,生猪跌近3%。具有避险属性的贵金属震荡偏弱。

黑色系全线大幅上涨,煤焦领涨。据悉,唐山41号起执行文件上的30-50%,达到指标就行,市场预期企业操作弹性增大;叠加煤炭供给收缩。煤焦板块大幅上涨,动煤涨停,焦煤涨逾6%,焦炭涨逾5%;铁矿涨超4%,热卷涨超3%,螺纹涨超2%。当日资金跑步入场,黑色系资金净流入41.25亿,其中,焦炭、铁矿石共得到近23亿资金的加持;动力煤、焦煤共吸引逾12亿资金入场;仅螺纹钢有近2亿资金离场观望。 

1-2 2021年开局至329日黑色系期货价格变动及资金流向(资金)

 

焦炭

焦煤

郑煤

铁矿石

螺纹钢

热卷

黑色系

主力合约日盘涨幅

5.53%

-3.85%

0.77%

-5.90%

-0.13%

1.19%

-0.40%

主力合约收盘价

2298.0

1547.5

676.4

1004.5

4763

5097

 

指数累计涨跌幅

-21.7%

-8.2%

-0.8%

-9.8%

8.7%

12.8%

 

品种沉淀资金(亿元)

104.15

37.97

46.19

197.86

150.75

76.29

613.2

当日品种流入资金(亿元)

10.78

6.33

6.41

11.95

-1.71

7.49

41.25

期间品种流入资金(亿元)

48.99

27.84

30.94

125.16

48.82

55.40

337.15

品种资金净流入占比

88.81%

274.83%

202.89%

172.16%

47.90%

265.20%

122.13%

数据来源:钢之家数据中心 www.steelhome.cn

20213月份最后一个交易周首日329日),受近期唐山钢坯大幅上涨、加之当日黑色系期货强劲上扬的提振,国内钢材现货市场再度出现大幅普涨态势。其中,建筑钢材涨幅在50-150/吨;板材涨幅在20-330/吨。市场成交低价成交尚好。钢坯价格大幅上涨,轧钢成本上升,叠加对后市预期良好,市场价格不断推高。截至1735分,钢之家监测的国内28个主要市场螺纹钢和热卷平均价格分别为4861/吨和5274/吨,分别较上一交易日上涨96/吨和上涨139/吨,其中热轧卷板价格均价较上周同期上涨近200/吨。 

宏观方面

工业企业实现利润延续高增长态势20211-2月规模以上工业企业实现利润11140.1亿元,是有统计数据以来的最高值,按可比口径计算累计同比增长1.79倍,比20191-2月份增长72.1%,两年平均增长31.2%,延续了去年下半年以来的高增长趋势。经济热度不减,中上游利润加速回升。

2021年新增专项债发行拉开序幕。中国债券信息网信息显示,湖北省拟于325日招标发行150亿新增专项债,主要投向棚改、铁路、医院建设、轨道交通等基础设施领域。这意味着2021年新增专项债发行拉开序幕,后续将有更多省份加入发行之列,4月份地方债发行规模将明显放量。

20211-2月各地新增PPP项目46。根据全国PPP项目信息监测服务平台数据,今年1-2月各地新增PPP项目46个。分地区看,辽宁省、山西省、福建省新增项目较多。分行业看,农林水利新增项目最多,为14个;城市基础设施、环保、社会事业、交通运输等行业新增项目数较多。从前期工作情况看,新增项目中已通过项目审批、核准或备案,以及可行性论证、实施方案审查的重点推进项目17个。从落地实施情况看,新增46个项目中已签约项目13个。

上周央行召开了货币政策委员会一季度例会,要求“稳健的货币政策要灵活精准、合理适度,把握好政策时度效,保持流动性合理充裕,保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配,保持宏观杠杆率基本稳定”,基本上延续了之前的相关表述。但值得注意的是,通稿中删除了“不急转弯”这一表述

 

美元指数美元指数延续震荡上行态势。截止上周五,美元指数收于92.725,周涨幅0.85%,达到去年11月中旬以来的最高水平。推动美元升值的主要原因包括:一是欧美疫情防控局势分化进一步加大。美国疫苗的接种持续推进,经济动能逐渐恢复,欧洲疫情确诊人数已连续三周上升,部分国家和地区实施了新一轮封锁,这使得欧元、英镑下跌,助推美元指数回升;二是美联储主席鲍威尔在接受采访时表示,随着美国经济复苏取得实质性进展,美联储将减少债券购买,这一鹰派表态也助推了美元升势。

RMB汇率,上周美元指数继续走强,非美货币多数下跌,随着美元升值,人民币兑美元汇率继续回落。322日至26日当周,汇率中间价由6.5098贬值至6.5376,累计贬值278bp;在岸即期汇率由6.5045贬值至6.5407,累计贬值362bp;离岸市场即期汇率由6.5076贬值至6.5394,累计贬值318bp。三大指标已回落至去年12月下旬水平。

上周人民币兑美元汇率的贬值,主要受到中美无风险利差继续收窄以及避险因素的影响。中美、中欧关系仍处于敏感时段,拜登表示在自己任期内绝不允许中国超越美国成为世界头号强国,以及围绕新疆棉花问题的争端加剧,也影响到投资者的避险情绪。

资金方面在央行公开市场继续等量对冲平稳操作引导下,上周利率大致保持平稳,隔夜利率出现回落,7天利率则在跨季因素影响下出现回升。此外,3月的LPR报价已经连续11个月不变,1年期LPR3.85%5年期以上报4.65%,均与此前持平。

由于近期地方债将迎来发行高峰、缴税导致资金流出银行体系,4月流动性可能呈现紧张的态势,市场预计央行可能近期进行普惠金融定向降准考核,向市场投放长期流动性。有分析认为,预计2021年普惠金融定向降准将于3月底或4月初落地,但释放的资金规模相对有限,在500亿-1000亿之间。

地产方面2021年前两个月,多数房企销售均价相比2020年提升较明显。究其原因,一方面,随着疫情影响转淡,房企降价促销意愿变低;另一方面,房企积极布局热点城市,高房价的城市销售占比较高,房价较低的三四线城市销售受阻,整体拉高了房企销售均价。 

行业方面

钢材库存,本期国内五大品种市场库存2068万吨,较上期调查减少90万吨,降幅4.34%。五大品种钢厂库存1007万吨,较上期减少8万吨,降幅0.8%。合计库存3075万吨,较上期减少98万吨,降幅3.18%。本期钢材总库存降幅减缓,绝对量去化98万吨,少于上期(131万吨)。

1-2 2016年以来五大钢种春节前后社会库存总量变化

 

五大钢种

2016

2017

2018

2019

2020

2021

6

830.86

889.66

856.56

793.24

765.47

899

5

842.04

916.5

919.32

833.69

791.24

937

4

847

955.42

959.69

873.6

843.21

995

3

859.74

989.59

985.22

916.92

889

1103.52

2

904.22

1075.15

1072.88

981.7

1019.44

1263.53

1

952.08

1154.9

1214.36

1128.62

1146.17

1395.9

春节

1

1046.77

1371.03

1508.73

1438.7

1504.45

1782.6

2

1152.88

1603.19

1782

1613.22

1598.8

2042.9

3

1184.22

1638.71

1914.03

1792.29

1882.43

2175.75

4

1183.83

1620.26

1927.04

1907.8

2161.18

2244

5

1145.78

1563.78

1867.75

1876.45

2363.26

2158

6

1106.25

1508.68

1789.6

1804.76

2509.03

2068

7

1085.53

1464.91

1703.82

1736.07

2611.73

 

8

1051.75

1454.65

1617.18

1648.74

2568.03

 

9

1025.33

1412.82

1522.76

1566.26

2472.47

 

10

971.7

1400.82

1418.48

1479.25

2375.11

 

11

914

1354.96

1345.78

1389.01

2275.85

 

12

891

1319.86

1289.75

1314.99

2175.5

 

13

893.3

1235.64

1229.2

1280.92

2096.51

 

14

904.19

1173.65

1159.75

1229.99

2004.86

 

15

895.14

1106.9

1090.46

1194.17

1919.94

 

16

894.3

1106.9

1052.15

1153.27

1795.76

 

数据来源:钢之家数据中心 www.steelhome.cn

                                                                                                                              


 

工信部今年将制定出台更加严格的钢铁行业产能置换实施办法

生态环境部应对气候变化司司长李高近日表示,钢铁行业作为我国经济发展重要支撑产业和碳排放重点行业,应强化对碳减排共识,将挑战转化为自身高质量发展动力。记者了解到,工信部今年将制定出台更加严格的钢铁行业产能置换实施办法,完善产能信息预警发布机制,实施产能产量双控,组织开展钢铁去产能回头看,逐步研究建立以碳排放、污染物排放、能耗总量等为依据的产量约束机制。目前,我国钢铁行业在制造业31个门类中碳排放量最大,粗钢产量占全球粗钢产量一半以上。 

后市预判

近期宏观面偏暖,国务院召开常务会议,强调增强经济发展后劲;央行行长再次表态,货币政策调控仍有空间;基础建设保持韧性,前两月交通固定资产投资提速,水利部安排投资计划,加快推进重大水利工程建设;地方经济恢复迅速,新增PPP项目得以推进;新增地方债发行启动,二季度发行速度有望加快。

行业方面,钢铁行业实施产能和产量双控,制定出台更加严格的钢铁行业产能置换实施办法,建立以碳排放、污染物排放、能耗总量等为依据的产量约束机制,调整钢材出口退税政策,扩大坯料、废钢进口等,政策因素对供应端的释放出收缩的信号。唐山环保风暴从阶段性影响变成长期性影响,有利于压缩全年钢铁产量,同时对原燃料需求减少

预计本周国内钢材现货市场强势运行,同时需关注钢材去库存变化。预计铁矿石市场止跌反弹,关注钢厂补库、铁矿石到货情况及美元指数变化。国内焦炭市场仍有下行压力,但下行空间有限;炼焦煤市场以稳为主,一季度大矿长协价格有部分煤种上涨的预期。 

1 一周铁矿石期现分析

现货

期货与掉期

 

325

318

涨跌

 

326

319

涨跌

Platts 62%

160.2

165.85

-5.65

I2105

1088.5

1042

46.50

钢之家62%

161.18

165.34

-4.16

I2109

932.5

876

56.50

MB 62%

159.85

166.62

-6.77

I2201

859

805

54.00

 

 

 

 

i12109-i2105

-156.00

-166.00

10.00

 

 

 

 

i2201-i2109

-73.50

-71.00

-2.50

 

326

319

涨跌

 

325

318

涨跌

青岛港61%PB

1110

1115

-5

IOS2103

165.82

167.83

-2.01

青岛港65%巴粉

1315

1315

0

IOS2104

155.6

160.18

-4.58

天津港PB块矿

1480

1485

-5

IOS2105

151.28

156.02

-4.74

辽宁66%铁精粉

1290

1350

-60

IOS21Q2

151.48

156.08

-4.6

唐山66%铁精粉

1250

1415

-165

IOS21Q3

139.88

143.61

-3.73

到港发货

库存

 

本期

上期

涨跌

 

325

318

涨跌

澳州巴西发货量

2144.3

2242.6

-98.3

港口库存

13365

13385

-20

 

本期

上期

 

日均疏港

282

272

10

七港到港量

1053.2

1130.7

-77.5

日均到港量

126

133

-7

数据来源:钢之家数据中心 www.steelhome.cn/data  注:库存为万吨

2 一周螺纹钢期现分析

现货

期货

 

326

319

涨跌

 

326

319

涨跌

上海螺纹钢

4780

4730

50

Rb2105

4934

4746

188

北京螺纹钢

4690

4560

130

RB2110

4826

4674

152

螺纹钢出口

685

675

10

RB2201

4685

4540

145

唐山钢坯

4710

4490

220

RB2110-RB2105

-108

-72

-36

螺纹库存

1079.04

1122.61

-43.6

RB2201-RB2110

-141

-134

-7

数据来源:钢之家数据中心 www.steelhome.cn/data注:库存为万吨,进口价格为美元

3 一周焦煤期现分析

现货

期货

 

326

319

涨跌

 

326

319

涨跌

国产主焦煤指数

1455

1455

0

JM2105

1560

1598

-38

进口主焦煤指数

117.5

116

1.5

JM2109

1578.5

1518

60.5

临汾低硫焦煤

1500

1500

0

JM2201

1528.5

1478.5

50

港口进口焦煤库存

266

268.3

-2.3

JM2109-JM2105

18.5

-80

98.5

JM2201-JM2109

-50

-39.5

-10.5

数据来源:钢之家数据中心 www.steelhome.cn/data注:库存为万吨,进口价格为美元

4 一周焦炭期现分析

现货

期货

 

326

319

涨跌

 

326

319

涨跌

天津港准一级

2220

2420

-200

J2105

2211.5

2253

-41.5

焦炭出口

360

390

-30

J2109

2231.5

2209.5

22

四港焦炭库存

205

201.5

3.5

J2201

2198

2176.5

21.5

J2005基差

8.5

167

-158.5

J12109-J2105

20

-43.5

63.5

J2009基差

-11.5

210.5

-222

J2201-J2109

-33.5

-33

-0.5

数据来源:钢之家数据中心 www.steelhome.cn/data  注:库存为万吨,进口价格为美元

5:独立焦企产能利用率变化

地区

企业数量

总产能

产能利用率对比(%

万吨

25

18

增减

东北

16

1555

77.78

83.14

-5.36

华北

108

15677

82.74

83.24

-0.5

华东

33

4940

90.76

91.24

-0.48

中南

13

1605

84.18

83.91

0.27

西南

10

1210

80.95

80.95

0

西北

29

4170

79.15

79.15

0

合计

209

29157

83.33

83.95

-0.62

数据来源:钢之家数据中心 www.steelhome.cn/data

 


(编撰: 钢之家研究中心 请勿转载 垂询电话:021-50582517 13044188106)

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