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钢之家:国际油价、铜价连创阶段新高 顺周期板块强势 黑色系多品种跳升 资金跑步进场
杏仁黄 秋叶褐 胭脂红 芥末绿 天蓝 雪青 银河白 http://www.steelhome.cn[钢之家 SteelHome] 2021-02-18 16:37:37[打印]A+ A-  +关注 
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【概述】在全球经济遭遇疫情冲击、产业链供应链受到重创的特殊背景下,中国作为唯一保持经济正增长的主要国家,2020年中国超越美国成为欧盟最大贸易伙伴。1月金融数据显示,当前信贷需求旺盛局面延续,微观主体经营动能继续改善。牛年春节消费“开门红”,全国重点零售和餐饮企业销售额8210亿元,同比增长28.7%,全国网络零售额前6天超过1200亿元,春节档电影票房突破75亿元,再次刷新纪录。

全球市场:由于华尔街押注经济将从疫情中强劲复苏,大宗商品似乎开始了一个将持续数年的新超级周期。国际原油、铜、锡价格连创阶段新高。当前各国央行实施了较为宽松的货币政策,使得流动性充裕;同时疫情得到了一定控制,今年以来,全球每周新增病例数量已下降了近一半,2021年经济将变得更加强劲。大类资产方面,春节假期期间海外股市普涨,全球资本市场处于上升通道, 长端国债收益率全线拉升,油价涨势强劲,布油突破60美元/吨,创13个月高位,具有避险属性的金价重挫。

行业方面,宏观环境向好,行业总体乐观,牛年开局,钢之家国内钢材指数迎来开门红,截至1600,钢之家监测的国内28个主要地区螺纹钢价格上涨121/吨,热卷价格上涨167/吨。供给端,高炉开工仍然处于高位,钢材库存累库加快。 

周四218日),国内经济稳健恢复,叠加外围市场提振,牛年开局国内商品期市大幅走高,能化及有色板块领涨,商品资金呈现大幅净流入态势。基本金属加速上扬,沪铜涨逾5%。黑色系除动力煤外,其余均跳空向上,强劲上扬,铁矿石涨逾7%,焦炭涨逾6%;资金跑步进场,当日黑色系资金净流入55亿,其中,焦炭、铁矿石、螺纹钢资金均呈两位数的流入,分别为18.22亿、16.47亿、12.12亿。牛年首个交易日,两市股指全线大幅高开,三大股指均大涨近2%,随后震荡回落。截至收盘,沪指上涨0.55%深成指下跌1.22%,北向资金净买入50.73亿元。

 

节前回顾20212月份第二个交易周(25-210日)国内钢材市场主流稳定,局部地区小幅波动,钢之家长材价格指数周环比持平,由涨转稳;扁平材指数上涨0.37%由跌转涨周内铁水成本指数环比上涨1.37%,由跌转涨,钢厂即期利润有所缩水。节前钢材库存总量继续回升,累库速度继续加快。成交方面,临近春节,现货市场成交每况愈下,节前一周主要品种中,螺纹钢、热轧卷板、中厚板日均成交量较前一周均大幅下降,周环比分别下降83.41%78.44%81.9%,成交基本停滞,但较上年同期仍有较大的增长。

节前一周,商品期市V型反弹,金融衍生品市场黑色系期货由弱转强,其中,成材及铁矿石均收复20日均线;而焦炭、焦煤、动力煤依然运行在20日均线下方,同时也受到60日均线的压制。节前最后一个交易日,商品期市冰火两重天,基本金属走势普遍亮眼,沪铜大幅走高,月线收盘价格创20122月底以来新高;能化板块则大面积沦陷,燃油尾盘跳水暴跌逾10%;黑色系走势分化,钢材震荡偏强,铁矿石和动力煤领涨且涨逾2%,“双焦”飘绿,焦炭跌逾1%。节前,交易所提高多品种保证金比例,“双焦”并未调整保证金比例,但煤焦板块仍以逾6亿资金失血量领先。 

1-125-210日黑色系期货价格变动及资金流向

 

主力成交合约收盘价(元/吨)

品种资金流向(亿元)

 

合约名称

本周

上周

涨跌

幅度

增减

幅度

焦炭

J2105

2595

2551

44

1.72%

-18.78

-18.9%

焦煤

JM2105

1547

1513

34

2.25%

-4.46

-16.4%

动力煤

ZC2105

630.4

609.4

21

3.45%

-0.64

-2.1%

铁矿石

I2105

1071.5

1004.5

67

6.67%

1.62

1.1%

螺纹钢

RB2105

4404

4285

119

2.78%

26.83

28.3%

热卷

HC2105

4608

4450

158

3.55%

14.27

35.3%

数据来源:钢之家数据中心 www.steelhome.cn

产业方面,节前国内高炉开工率呈回升态势,节前一周国内钢厂高炉开工率95.1%提高1.34个百分点,处于历史高位。钢材社会库存+钢厂库存总量连续七周回升,冬储需求增加,社会库存上升快于前一周,钢厂累库有所加速库。

原燃料市场,节前一周国内主要原燃料市场稳中上涨。其中,进口铁矿石价格期现联动,大幅反弹,国内铁精粉市场以稳为主;春节期间铁矿石市场整体变化不大,除掉期小幅上涨外,外盘和港口现货均无实质性成交,指数总体暂稳。春节期间钢厂铁矿石多消耗库存为主,目前北方主要地区钢厂铁矿石库存处于10-20天不等,节后预计有一波补库行情。节前国内主要港口铁矿石库存减少25万吨至12590万吨。节前焦炭市场主流稳定,供应有所改善,焦企库存节前由降转升,钢厂库存继续增加。华东部分钢厂库存仍是处于偏低的水平,国内局部地区偏紧,供需缺口尚存。春节期间焦炭价格维持稳定,环保政策要求禁止焦炭落地,以及焦化厂自身厂库大棚容量的因素,多数焦企节前加大了锁单量,节日期间正常发运,厂内基本无库存;少数焦企因运输短暂停滞,厂内库存有所累积,近日已恢复发运,预计节后厂内库存不会有太大压力。节前国内炼焦煤市场主流稳定,市场看涨情绪减弱。

    

牛年开局2月份第三个交易周首日218日),国内商品期市大面积收涨,指数跳空向上,截至收盘,工业品指数上涨4.36%,农产品指数上涨1.70%,商品资金净流入186.91亿。能化品大涨,苯乙烯、短纤、乙二醇涨停,塑料涨逾8%,原油、聚丙烯涨逾7%;基本金属大幅普涨,沪锡、沪铜涨逾5%,沪锌涨近5%;贵金属齐跌,沪金跌近3%

黑色系除动力煤外,其余均跳空向上,强劲上扬,铁矿石涨逾7%,焦炭涨逾6%;资金跑步进场,当日黑色系资金净流入55亿,其中,焦炭、铁矿石、螺纹钢资金均呈两位数的加速进场,分别净流入18.22亿、16.47亿、12.12亿。

1-2 2021年开局至218日黑色系期货价格变动及资金流向(资金)

 

焦炭

焦煤

郑煤

铁矿石

螺纹钢

热卷

黑色系

主力合约日盘涨幅

6.09%

4.08%

-3.22%

7.05%

3.26%

2.50%

3.29%

主力合约收盘价

2762.0

1608.5

602.0

1131.5

4529

4708

 

指数累计涨跌幅

-6.9%

-4.5%

-11.5%

8.4%

3.4%

4.6%

 

品种沉淀资金(亿元)

99.05

25.27

33.81

161.81

133.87

57.96

511.8

当日品种流入资金(亿元)

18.22

2.51

3.41

16.63

12.12

3.23

56.12

期间品种流入资金(亿元)

43.89

15.14

18.56

89.11

31.94

37.07

235.71

品种资金净流入占比

79.57%

149.46%

121.70%

122.57%

31.34%

177.45%

85.38%

数据来源:钢之家数据中心 www.steelhome.cn

20212月份第三个交易周首日218日),国内钢材现货市场普遍大幅拉涨,其中,建筑钢材上涨50-180/吨;板材上涨50-280/吨,多数贸易商尚未正式开市,市场鲜有成交,有价无市。与往年相比,外来务工人员就地过年明显增加,有利于节后下游工地和企业尽快复工复产。宏观预期向好,钢材高供给,高成本。截至1610分,钢之家监测的国内28个主要市场螺纹钢和热卷平均价格分别为4434/吨和4674/吨,分别较上一交易日上涨121/吨和上涨167/吨。 

宏观方面

中国超越美国成为欧盟最大贸易伙伴2020年中国与欧盟商品贸易额约为5860亿欧元,为欧盟第一大商品贸易伙伴。同期,美国与欧盟商品贸易额约为5550亿欧元,为欧盟第二大贸易伙伴。受新冠肺炎疫情、“脱欧”等因素影响,英国现为欧盟第三大贸易伙伴。。

国家主席习近平同美国总统拜登通电话

211日中国农历除夕上午,国家主席习近平同美国总统拜登通电话。两国元首就中国牛年春节相互拜年,就双边关系和重大国际及地区问题深入交换意见。习近平强调,当前,中美关系正处于重要关口。推动中美关系健康稳定发展,是两国人民和国际社会的共同期盼。两国应该共同努力、相向而行,秉持不冲突不对抗、相互尊重、合作共赢的精神,聚焦合作,管控分歧,推动中美关系健康稳定发展,给两国人民带来更多实实在在的利益,为抗击新冠肺炎疫情、促进世界经济复苏和维护地区和平稳定作出应有贡献。

总量高增、结构优化,供需格局趋好1月新增人民币贷款3.58万亿元人民币,创历史新高,同比多增2252亿元;当月社会融资规模增量为5.17万亿元,为历史次高,仅次于去年3月的5.18万亿元。截至1月末,M2同比增长9.4%,增速比上月末低0.7个百分点,比上年同期高1个百分点;M1同比增长14.7%,增速比上月末高6.1个百分点,比上年同期高14.7个百分点。

 

美元指数美元指数维持强势,周三(217)美元指数创28日以来新高至91.05,乐观的经济数据和通胀走强的迹象帮助推动美元走高。今日(218日)亚洲时段,美元指数维持走高,目前徘徊在90.90一线。

2020年以来的美元指数主要反映了美欧疫情、经济复苏、实际利率和央行扩表速度的(预期)差异。长期而言,随着疫情消退,非美经济体的复苏弹性更大,美元将趋弱。但是短期美元存在反弹的可能:一方面短期美欧疫情差加速收敛,美国复苏力度已经领先欧洲和新兴市场,美德实际利差从底部反弹;另一方面今年欧央行边际宽松的力度将超过美联储。美元年内贬值幅度有限,甚至可能升值。

RMB汇率,春节期间美元指数上行,非美货币普遍承压,人民币兑美元汇率小幅波动。25日至218日,人民币兑美元汇率中间价由6.4710升值至6.4536,累计升值174bp

国内经济基本面总体依旧保持良好,海外资本对人民币债券加仓热情依然不减,1月持有人民币债券余额首破3万亿元。随着拜登表示美国已经准备好与中国加强合作,同时中国也在积极考虑加入CPTPP,未来我国面临的国际压力有望部分缓解,这都有助于保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

资金方面资金面预计维持紧平衡。牛年首个工作日央行即开展公开市场操作,央行18日公告称,春节后现金逐步回笼,开展2000亿元中期借贷便利(MLF)操作和200亿元逆回购操作,维护银行体系流动性合理充裕。其中,2000亿元MLF期限为1年,中标利率2.95%,与此前持平;200亿元逆回购期限为7天,中标利率2.20%

数据显示,由于春节期间到期资金顺延至工作日到期,节后首日即218日共有2000亿元MLF叠加2800亿元逆回购到期。流动性将实现净回笼,资金面维持节前紧平衡的格局。

地产方面"就地过年"带动楼市成交。因为"就地过年",很多购房者也利用春节假期看房、选房,据中原地产不完全统计,大年初三以来,北京市全市每天都有超过100套二手房成交,相比往年的冰点,体现了市场的活跃。其他热点一二线城市成交量类似。相比过去可能要到3月市场才逐渐回暖,市场成交量有望在2月快速恢复。 

行业方面

钢材库存29日当周,钢之家监测的本周国内五大品种社会库存1395.9万吨周环比增加132.37万吨或10.48%,前一周该数据为环比增加160.01万吨或14.50%。五大钢种社会库存+钢厂库存总量累库速度继续加快,周内净增198.08万吨,前一周该数据为净增178.18万吨,其中钢厂库存累库速度明显加快。 

1-2 2016年以来五大钢种春节前后社会库存总量变化

 

五大钢种

2016

2017

2018

2019

2020

2021

6

830.86

889.66

856.56

793.24

765.47

899

5

842.04

916.5

919.32

833.69

791.24

937

4

847

955.42

959.69

873.6

843.21

995

3

859.74

989.59

985.22

916.92

889

1103.52

2

904.22

1075.15

1072.88

981.7

1019.44

1263.53

1

952.08

1154.9

1214.36

1128.62

1146.17

1395.9

春节

1

1046.77

1371.03

1508.73

1438.7

1504.45

 

2

1152.88

1603.19

1782

1613.22

1598.8

 

3

1184.22

1638.71

1914.03

1792.29

1882.43

 

4

1183.83

1620.26

1927.04

1907.8

2161.18

 

5

1145.78

1563.78

1867.75

1876.45

2363.26

 

6

1106.25

1508.68

1789.6

1804.76

2509.03

 

7

1085.53

1464.91

1703.82

1736.07

2611.73

 

8

1051.75

1454.65

1617.18

1648.74

2568.03

 

9

1025.33

1412.82

1522.76

1566.26

2472.47

 

10

971.7

1400.82

1418.48

1479.25

2375.11

 

11

914

1354.96

1345.78

1389.01

2275.85

 

12

891

1319.86

1289.75

1314.99

2175.5

 

13

893.3

1235.64

1229.2

1280.92

2096.51

 

14

904.19

1173.65

1159.75

1229.99

2004.86

 

15

895.14

1106.9

1090.46

1194.17

1919.94

 

16

894.3

1106.9

1052.15

1153.27

1795.76

 

数据来源:钢之家数据中心 www.steelhome.cn

                                                                                                                              


 

后市预判

国内外宏观经济环境总体向好,中美两国元首通话向世界释放积极信号,海外疫情连续五周下降。1月国内金融数据表现好于预期,信贷需求旺盛局面延续,反映经济动能仍处改善区间,投资者对今年经济预期增强。商家看好节后市场,黑色系期货将市场心态在盘中同步映现。

预计本周国内钢材现货市场先扬后抑,关注节后去库存的情况。预计铁矿石市场强势运行,关注钢厂补库、铁矿石到货情况及美元指数变化。预计国内焦炭市场稳中偏强;炼焦煤市场主流稳定。 

1 一周铁矿石期现分析

现货

期货与掉期

 

210

25

涨跌

 

210

25

涨跌

Platts 62%

165.95

155.9

10.05

I2105

1071.5

1004.5

67.00

钢之家62%

160.51

156.24

4.27

I2109

950

899

51.00

MB 62%

166.9

157.01

9.89

I2201

876.5

831

45.50

 

 

 

 

i12109-i2105

-121.50

-105.50

-16.00

 

 

 

 

i2201-i2109

-73.50

-68.00

-5.50

 

210

25

涨跌

 

29

24

涨跌

青岛港61%PB

1115

1070

45

IOS2102

159.06

155.75

3.31

青岛港65%巴粉

1285

1240

45

IOS2103

158.55

152.69

5.86

天津港PB块矿

1435

1405

30

IOS2104

154.96

148.76

6.2

辽宁66%铁精粉

1200

1200

0

IOS21Q2

151.14

144.64

6.5

唐山66%铁精粉

1340

1340

0

IOS21Q3

139.66

132.87

6.79

到港发货

库存

 

本期

上期

涨跌

 

29

24

涨跌

澳州巴西发货量

1752

2374.3

-622.3

港口库存

12590

12615

-25

 

本期

上期

 

日均疏港

304

313

-9

七港到港量

1119

1303.5

-184.5

日均到港量

126

129

-3

数据来源:钢之家数据中心 www.steelhome.cn/data  注:库存为万吨

数据来源:钢之家数据中心 www.steelhome.cn/data  注:库存为万吨

2 一周螺纹钢期现分析

现货

期货

 

210

25

涨跌

 

210

25

涨跌

上海螺纹钢

4330

4330

0

Rb2105

4404

4285

119

北京螺纹钢

4120

4120

0

RB2110

4322

4194

128

螺纹钢出口

615

620

-5

RB2201

4198

4085

113

唐山钢坯

3850

3850

0

RB2110-RB2105

-82

-91

9

螺纹库存

658.2

577.46

80.7

RB2201-RB2110

-124

-109

-15

数据来源:钢之家数据中心 www.steelhome.cn/data注:库存为万吨,进口价格为美元

3 一周焦煤期现分析

现货

期货

 

210

25

涨跌

 

210

25

涨跌

国产主焦煤指数

1463

1463

0

JM2105

1547

1513

34

进口主焦煤指数

151

151.5

-0.5

JM2109

1473.5

1459.5

14

临汾低硫焦煤

1550

1550

0

JM2201

1435

1428.5

6.5

港口进口焦煤库存

219

240.5

-21.5

JM2109-JM2105

-73.5

-53.5

-20

JM2201-JM2109

-38.5

-31

-7.5

数据来源:钢之家数据中心 www.steelhome.cn/data注:库存为万吨,进口价格为美元

4 一周焦炭期现分析

现货

期货

 

210

25

涨跌

 

210

25

涨跌

天津港准一级

2970

2970

0

J2105

2595

2551

44.0

焦炭出口

470

470

0

J2109

2401.5

2361

40.5

四港焦炭库存

219

240.5

-21.5

J2201

2355.5

2285

70.5

J2005基差

375

419

-44

J12109-J2105

-193.5

-190

-3.5

J2009基差

568.5

609

-40.5

J2201-J2109

-46

-76

30

数据来源:钢之家数据中心 www.steelhome.cn/data  注:库存为万吨,进口价格为美元

5:独立焦企产能利用率变化

地区

企业数量

总产能

产能利用率对比(%

万吨

09

04

增减

东北

16

1555

81.98

81.98

0

华北

108

15787

84.23

83.58

0.65

华东

33

4940

90.51

90.45

0.06

中南

13

1632

84.52

84.52

0

西南

10

1210

76.92

78.26

-1.34

西北

29

4170

79.15

79.15

0

合计

209

29294

84.16

83.85

0.31

数据来源:钢之家数据中心 www.steelhome.cn/data

(编撰: 钢之家研究中心 请勿转载 垂询电话:021-50582517 13044188106)

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