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西南
西北
钢之家:疫情之下 外需下降逐渐凸显 国内钢厂复产加快 库存仍处高位 黑色系承压
杏仁黄 秋叶褐 胭脂红 芥末绿 天蓝 雪青 银河白 http://www.steelhome.cn[钢之家 SteelHome] 2020-03-30 13:36:08[打印]A+ A-  +关注 
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【概述】当前境外疫情呈加速扩散蔓延态势,世界经济贸易增长受到严重冲击,我国不仅疫情输入压力持续加大,同时外贸出口形势严峻,面临接单难、履约难、国际物流不畅、贸易壁垒增多等外部难题。

钢之家调研显示,钢铁行业,国内某大型钢企5月份出口至少下降50%;家电企业,某著名企业目前原料库存60天(正常是35天),后面到钢厂订货按20%定货,下降80%。中小家电企业更差,春节后的出口单子很多都取消掉了。影响主要是6-9月。

我国疫情扩散势头已经得到基本遏制,防控形势逐步向好,“以武汉市为主战场的全国本土疫情传播已基本阻断”。钢铁产业链,一方面,下游新项目陆续启动,重大工程复工复产进程加快;另一方面,国内钢厂长流程高炉开工率及短流程电炉开工率持续回升,供给压力逐渐增大。钢之家监测数据显示,上周钢材社会库存+厂库连续三周下降,但库存去化速度放缓。同时,国外低价资源开始向国内市场涌入。

  外部市场,美元指数大跌,黄金强劲反弹,市场情绪由极度恐慌变为积极避险,美债收益率下行。

本周一(330日)国内大宗商品期市工业品指数跳空低开,农产品指数继续上涨,资金呈净流入态势。黑色系全线下挫,螺纹钢、热卷换月后跌幅居前,截至收盘,螺纹钢、热卷跌近3%;焦煤跌幅不足1%;铁矿石均超2%,焦炭跌逾1%。沪深股市双双跳空下泻,分别收跌0.9%2.03% 


上周回顾3月份第四个交易周(320-327日)国内钢材现货市场震荡下行,板材跌幅相对较大,钢之家长材指数周环下跌0.66%,扁平材指数下跌1.42%,均由涨转跌;周内,铁水成本指数环比下跌2.29%,大于钢价跌幅,钢厂利润继续修复。下游需求继续释放,市场成交延续向好态势,由于节后下游第一轮补库基本结束,市场成交增速有所放缓,少数地区有所下降,但总成交量依然较前一周增加。分地区看,上周华北、东北地区螺纹钢成交周环比分别增加31.92%57.61%;前一周该数据为56.13%125.43%。随着湖北地区防控等级下降,本疫情土防控形势继续向好,国内复工复产加快,市场预期良好,但高库存下心存谨慎,出货积极。

上周金融衍生品市场黑色系期货跳空低开,震荡运行。长周期来看,其中,铁矿石、焦煤依然在20196月份以后的箱体内运行,总体处于偏强态势;其余品种价格重心下移。上周,除焦炭收复失地微幅上涨外,其余均小幅下跌,其中,热卷跌幅居前,跌近2%,基本面使然。周内黑色系资金存量资金变动不大,净流入0.05亿,分品种看,热卷受到空头资金的关注,资金净增29.95%;动力煤空头气氛不减,资金净增7.58%;焦炭尽管“一枝独秀”,但依然运行在布林通道弱势区,资金净减8.13%;铁矿石、螺纹钢欲振乏力,资金分别净减3.18%2.19% 

1-1 320-327日黑色系期货价格变动及资金流向

 

主力成交合约收盘价(元/吨)

品种资金流向(亿元)

 

合约名称

327

320

涨跌

幅度

增减

幅度

焦炭

J2005

1800

1786

14.00

0.78%

-3.32

-8.13%

焦煤

JM2005

1254

1254.5

-0.50

-0.04%

0.12

1.00%

动力煤

ZC2005

523.2

527

-3.80

-0.72%

1.21

7.58%

铁矿石

I2005

659

661.5

-2.50

-0.38%

-3.03

-3.18%

螺纹钢

RB2005

3459

3483

-24.00

-0.69%

-2.76

-2.19%

热卷

HC2005

3306

3368

-62.00

-1.84%

7.83

29.95%

数据来源:钢之家数据中心 www.steelhome.cn

产业方面,上周国内高炉开工率84.03%提高1.18个百分点,节后持续六周回落后连续三周回升,但仍较节前下降3.3个百分点,尚未回到节前水平。与此同时,库存数据继续呈现积极的变化,钢材社会库存+钢厂库存总量连续三周下降,钢之家监测上周国内五大品种市场库存周环比下降3.7%,前一周该数据为下降1.67%

原燃料市场,上周国内原燃料市场多数品种走弱,钢厂按需采购,海外疫情升级,多国封城封港,对原燃料影响最为明显的是南非锰矿、铬矿等,进口铁矿石影响有限,此外,大量低价进口钢坯进入中国市场值得关注。上周国产铁精粉价格多数上涨;进口铁矿石市场大幅震荡,外盘报价及港口现货价格均出现了下跌。受海外疫情影响,一方面国际金融市场对整个铁矿石期货盘面影响较大,另外从基本面来看,南非、印度等国纷纷实行封锁,导致铁矿石生产和发运可能受到一定影响,但总体影响有限,同时因为国外钢铁价格下跌,欧洲及独联体开始有钢厂减产停产,铁矿石供给将出现溢出效应,预计国外矿山会增加对中国发货量,钢之家监测显示,近期澳大利亚铁矿石发货量明显上升。考虑到国内钢厂高炉开工率继续回升,国内港口铁矿石库存处于低位,铁矿石价格有一定支撑;主要港口铁矿石库存继前一周大幅下降255万吨后,上周继续下降260万吨,但紧接着到货量预计大幅增加。焦炭市场供需边际变化向好,焦企及高炉开工率呈回升态势,同时焦炭经过节后4轮降价,叠加焦副产品大幅回落,焦企平均处于亏损水平,再降空间有限。此外,港口贸易商活跃度提升,询价采购增加,缓解的焦企去库存压力,焦炭企稳的积极因素增多。国产炼焦煤市场受焦炭市场企稳,加之近期的调整,主产地煤矿价格多数已跌破节前水平,市场下跌的地区明显减少,但考虑到二季度大型煤企长协价格的调整影响,预计短期稳中偏弱运行。 

本周开局3月份最后一个交易周首日(330日),国内商品期市涨跌互现,呈分化走势,受外围市场的影响,商品指数跳空低开,工业品大幅领跌。截至收盘,工业品指数重挫2.32%,农产品指数上涨0.72%,资金净流入6.41亿。基本金属涨跌不一“绿肥红瘦”,其中,沪铜、沪铝下跌1%左右,沪镍、沪锡小幅飘红。能化品大跌,燃油、PTA、沥青、乙二醇 跌逾5%。农产品涨多跌少偏强运行,这边风光独好,多品种位于涨幅榜,其中,粳稻涨停,豆一涨愈4%,晚稻、粳米、棕榈涨愈3%,豆二、郑油涨愈2%;胶板涨停。

黑色系全线下挫。新换月后的螺纹钢、热卷跌幅居前,截至收盘螺纹钢、热卷跌近3%;焦煤跌幅不足1%;铁矿石均超2%,焦炭跌逾1%。当日黑色系资金净流入5.80亿,各品种均呈现资金流出态势,其中,郑煤、热卷、焦炭受到资金的关注,资金分别净流入2.20亿、1.76亿、1.04亿;呈增仓下行态势。

1-2 2020年开局至330日黑色系期货价格变动及资金流向

 

焦炭

焦煤

郑煤

铁矿石

螺纹钢

热卷

黑色系

主力合约日盘涨幅

-1.51%

-0.76%

-0.73%

-2.27%

-2.99%

-2.87%

-1.86%

主力合约收盘价

1767

1242

517.8

645.5

3242

3079

 

指数累计涨跌幅

-8.4%

2.9%

-8.3%

-7.2%

-8.1%

-12.8%

 

品种沉淀资金(亿元)

38.55

12.18

19.37

92.35

124.07

35.73

322.3

当日品种流入资金(亿元)

1.04

0.01

2.20

0.23

0.56

1.76

5.80

期间品种流入资金(亿元)

-16.61

2.05

4.12

19.65

22.14

14.84

46.19

品种资金净流入占比

-30.11%

20.24%

27.02%

27.03%

21.72%

71.04%

16.73%

数据来源:钢之家数据中心 www.steelhome.cn

3月份最后交易周首日(330日),国内钢材现货市场阴跌不止,板材明显弱于建筑钢材,其中建筑钢材跌幅在10-60/吨,华东地区普跌;板材普跌,幅度在10-90/吨。境外疫情处于爆发阶段,全球金融市场动荡,大类资产普跌,叠加当日黑色系期货集体下挫,市场重新趋于谨慎,在高库存下,商家出货的意愿较强,成交转弱,主要集中在低价资源。目前国内疫情得到进一步控制,需求陆续启动,上周其中螺纹钢、中厚板、热卷成交量分别达2019年均值的85.5%88.9%91%截至1530分,国内28个主要市场螺纹钢和热卷平均价格分别为3585/吨和3471/吨,分别较上一交易日下跌15/吨和下跌18/ 

宏观方面

适当提高财政赤字率,发行特别国债,增加地方政府专项债券规模327日,中共中央政治局召开会议,会议认为,当前境外疫情呈加速扩散蔓延态势,世界经济贸易增长受到严重冲击,我国疫情输入压力持续加大,把重点放在外防输入、内防反弹上来。会议指出,要加大宏观政策调节和实施力度。要抓紧研究提出积极应对的一揽子宏观政策措施,积极的财政政策要更加积极有为,稳健的货币政策要更加灵活适度,适当提高财政赤字率,发行特别国债,增加地方政府专项债券规模,引导贷款市场利率下行,保持流动性合理充裕。

二十国集团将启动总价值5万亿美元的经济计划,美联储宣布无上限量化宽松政策。为应对疫情对经济和和金融市场的冲击,全球主要央行加大金融支持力度。美联储在33日和15日连续两次降息并启动7000亿美元量化宽松计划后,323日,再次宣布无上限量化宽松政策,25日,美国就2万亿美元救助方案达成协议,将直接向个人和企业发放资金,这是美国历史上规模最大的单一经济刺激计划。此外,欧洲央行宣布7500亿欧元紧急资产购买计划;日本央行表示将购买3000亿日元3-5年期债券和5000亿日元5-10年期债券;加拿大央行宣布将扩大定期回购工具的合格抵押品范围。二十国集团将启动总价值5万亿美元的经济计划。

新冠肺炎或将致比金融危机更严重的经济衰退。世界贸易组织(WTO)总干事阿泽维多25日表示,预测显示,由新冠肺炎大流行造成的经济萎缩和失业情况,将比2008年金融危机时更严重。阿泽维多表示,目前还没有具体的预测,但世贸组织内部的经济学家预计,“贸易将大幅下滑”。他说,各国可以采取重要措施,限制疫情造成的短期经济损失,为长期复苏奠定基础,并敦促各国共同努力。

全国本土疫情传播已基本阻断323日,中央应对新冠肺炎疫情工作领导小组对国内疫情的判断是“以武汉市为主战场的全国本土疫情传播已基本阻断”,但疫情在全球出现大流行,决不可掉以轻心。要实行“外防输入、内防反弹”的总体防控策略。

央行再“降息”新一轮货币宽松开启330日,央行下调7天期逆回购利率20个基点。值得注意的是,为应对疫情影响,今年2月初央行先行下调逆回购利率10个基点,当月中期借贷利率(MLF)随后同幅下调,进而带动2月贷款市场报价利率(LPR)下调。时隔一个多月央行再“降息”幅度进一步扩大,新一轮货币宽松开启。

 

RMB汇率,上周美元指数大幅回落,收于99.4121,较前周下跌2.91%;非美货币普遍上涨,人民币汇率止跌回升震荡运行:上周人民币兑美元中间价由7.1052上调至7.0427,累计升值625bp

上上周人民币止住下跌趋势,但从中间价来看,逆周期因子调节作用在加强,在美元转跌的情况下,人民币汇率也并未和其他主要非美货币那样大涨,总体保持平稳震荡格局。

从基本面来看,我国在坚持外防输入、内防反弹的基础上,积极有序推动复工复产,将为人民币汇率提供有力支撑。尽管短期来看,人民币汇率会受外围经济金融动荡的拖累,但中长期看,随着中国经济仍然处于转型升级的向好趋势,人民币在国际货币体系中的地位会越来越高。 

资金方面,上周货币市场利率多数上行,央行公告称目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平。短期资金价格依然保持在低位;各期限国债收益率和国开债收益率多数下跌,各信用级别企业债收益率普遍下跌。DR007R007分别变动 11BP37BP1.68%2.03%。上周央行公开市场无逆回购到期,央行未进行逆回购操作。

近期资金利率处于低位时间较长,资金面宽松影响因素包括避险、信贷需求偏弱等。结合327日政治局会议和326货币政策例会来看,未来LPR仍有下行空间,调降OMOMLF利率的概率也较大。当前国内流动性总体蛰伏于资本市场、商业银行等金融部门,实体经济需求较弱是当前宏观调控的重点和难点。 

股市资金,美联储等推行超宽松货币政策以及各国积极制定经济刺激计划影响,市场情绪有恐慌变为避险,金价大涨。上周A股市各个交易日主力资金净流入额分别为-642.49亿元、21.48亿元、92.33亿元、-281.6亿元、-251.51亿元。流出量较前一周收窄。

上周沪深港通资金净流出状态首现净流入5.48亿元。除北上资金流出和南下资金增加外,市场主流资金中,游资和两融资金做多热情继续大幅降温。截止326日,两融余额整体为10769.86亿元,较2月份高峰已下降约500 亿元。 

钢材库存,国内钢材库存总量继续下降,节后九周,钢之家监测的国内五大钢种社会库存和钢厂库存总量为3802万吨,较上周减少229万吨,连续第三周下降,但下降速度环比放缓22.11%。分类型来看,钢厂库存量为1330万吨,较上周减少133万吨,去库存减速;市场库存量为2472万吨,较上周减少96万吨,下降提速。 

1-3 2016年以来五大钢种春节前后库存总量变化

五大钢种

2016

2017

2018

2019

2020

6

830.86

889.66

856.56

793.24

765.47

5

842.04

916.5

919.32

833.69

791.24

4

847

955.42

959.69

873.6

843.21

3

859.74

989.59

985.22

916.92

889

2

904.22

1075.15

1072.88

981.7

1019.44

1

952.08

1154.9

1214.36

1128.62

1146.17

春节

1

1046.77

1371.03

1508.73

1438.7

1504.45

2

1152.88

1603.19

1782

1613.22

1598.8

3

1184.22

1638.71

1914.03

1792.29

1882.43

4

1183.83

1620.26

1927.04

1907.8

2161.18

5

1145.78

1563.78

1867.75

1876.45

2363.26

6

1106.25

1508.68

1789.6

1804.76

2509.03

7

1085.53

1464.91

1703.82

1736.07

2611.73

8

1051.75

1454.65

1617.18

1648.74

 2568.03

9

1025.33

1412.82

1522.76

1566.26

 2472.47

数据来源:钢之家数据中心 www.steelhome.cn

                                                                                                                                

后市预判

海外疫情大流行呈加速趋势是近期最大的扰动因素,全球主要央行加大金融支持力度,其中,美联储在33日和15日连续两次降息并启动7000亿美元量化宽松计划后,323日,再次宣布无上限量化宽松政策。国家主席习近平在近期G20会议上强调,各国应该联手加大宏观政策对冲力度,防止世界经济陷入衰退,共同维护全球产业链供应链稳定。

当前国内钢材市场多空因素交织,下游复工加快,资源供应压力较大,库存消化趋缓,出口市场严峻。黑色系期货承压调整,市场重归谨慎,预计近期国内钢材现货市场阶段性调整;铁矿石市场震荡运行;国内焦炭市场以稳为主;炼焦煤市场稳中偏弱。市场不确定因素增加。


1 一周铁矿石期现分析

现货

期货与掉期

 

327

320

涨跌

 

327

320

涨跌

Platts 62%

85.9

86.55

-0.65

I2005

659

661.5

-2.50

钢之家62%

86.17

88.95

-2.78

I2009

588

591

-3.00

MB 62%

86.36

87.98

-1.62

I2101

559

559.5

-0.50

 

 

 

 

i12101-i2009

-29.00

-31.50

2.50

 

 

 

 

i2009-i2005

-71.00

-70.50

-0.50

 

327

320

涨跌

 

326

319

涨跌

青岛港61%PB

655

665

-10

IOS2003

88.33

89.73

-1.4

青岛港65%巴粉

810

820

-10

IOS2004

83.91

87.66

-3.75

天津港PB块矿

890

895

-5

IOS2005

82.22

85.85

-3.63

辽宁66%铁精粉

770

770

0

IOS20Q2

82.33

85.98

-3.65

唐山66%铁精粉

860

880

-20

IOS20Q3

78.69

82.47

-3.78

到港发货

库存

 

本期

上期

涨跌

 

326

319

涨跌

澳州巴西发货量

2369.7

1818.1

551.6

港口库存

12115

12375

-260

 

本期

上期

 

日均疏港

290

292

-2

七港到港量

909

958

-49

日均到港量

95

76

19

数据来源:钢之家数据中心 www.steelhome.cn/data  注:库存为万吨

2 一周螺纹钢期现分析

现货

期货

 

327

320

涨跌

 

327

320

涨跌

上海螺纹钢

3520

3550

-30

Rb2005

3459

3483

-24

北京螺纹钢

3380

3410

-30

RB2010

3329

3359

-30

螺纹钢出口

440

450

-10

RB2101

3227

3243

-16

唐山钢坯

3110

3160

-50

RB2101-RB2010

-102

-116

14

螺纹库存

1238.52

1285.82

-47.3

RB2010-RB2005

-130

-124

-6

数据来源:钢之家数据中心 www.steelhome.cn/data注:库存为万吨,进口价格为美元

3 一周焦煤期现分析

现货

期货

 

327

320

涨跌

 

327

320

涨跌

国产主焦煤指数

1408

1409

-1

JM2005

1254

1254.5

-0.5

进口主焦煤指数

149.5

156

-6.5

JM2009

1156

1169.5

-13.5

临汾低硫焦煤

1420

1420

0

JM2101

1136

1152

-16

港口进口焦煤库存

613

631

-18

JM2101-JM2009

-20

-17.5

-2.5

JM2009-JM2005

-98

-85

-13

数据来源:钢之家数据中心 www.steelhome.cn/data注:库存为万吨,进口价格为美元

4 一周焦炭期现分析

现货

期货

 

327

320

涨跌

 

327

320

涨跌

天津港准一级

1820

1820

0

J2005

1800

1786

14.0

焦炭出口

270

270

0

J2009

1734.5

1736

-1.5

四港焦炭库存

324

299

25

J2101

1703

1715

-12

J2005基差

20

34

-14

J12101-J2009

-31.5

-21

-10.5

J2009基差

85.5

84

1.5

J2009-J2005

-65.5

-50

-15.5

数据来源:钢之家数据中心 www.steelhome.cn/data  注:库存为万吨,进口价格为美元

5:独立焦企产能利用率变化

地区

企业数量

总产能

产能利用率对比(%

万吨

26

19

增减

东北

15

1455

61.24

63.09

-1.85

华北

128

17634

75.76

73.54

2.22

华东

36

5455

81.67

79.89

1.78

中南

15

2037

83.14

81.08

2.06

西南

9

1150

62.91

62.91

0

西北

24

3650

73.19

72.58

0.61

合计

227

31381

75.82

74.15

1.67

数据来源:钢之家数据中心 www.steelhome.cn/data


(采编: 钢之家资讯部 请勿转载 垂询电话:021-50582517 )

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