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综合观察:全面降准配合专项债发放提速 国内钢材市场价格有望继续上涨
杏仁黄 秋叶褐 胭脂红 芥末绿 天蓝 雪青 银河白 http://www.steelhome.cn[钢之家 SteelHome] 2019-09-06 18:01:01[打印]A+ A-  +关注 
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为支持实体经济发展,降低社会融资实际成本,中国人民银行决定于2019年9月16日全面下调金融机构存款准备金率0.5个百分点(不含财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司)。在此之外,为促进加大对小微、民营企业的支持力度,再额外对仅在省级行政区域内经营的城市商业银行定向下调存款准备金率1个百分点,于10月15日和11月15日分两次实施到位,每次下调0.5个百分点。

中国人民银行表示将继续实施稳健的货币政策,不搞大水漫灌,注重定向调控,兼顾内外平衡,加大逆周期调节力度,保持流动性合理充裕,保持广义货币M2和社会融资规模增速与名义GDP增速基本匹配,为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。 

9月4日,国务院常务会议提出,坚持实施稳健货币政策并适时预调微调,加快落实降低实际利率水平的措施,及时运用普遍降准和定向降准等政策工具,引导金融机构完善考核激励机制,将资金更多用于普惠金融,加大金融对实体经济特别是小微企业的支持力度。本次降准符合各界预期。 

中国人民银行有关负责人表示:此次降准释放长期资金约9000亿元,其中全面降准释放资金约8000亿元,定向降准释放资金约1000亿元。财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司的法定准备金率为6%,是金融机构中最低的,已处于较低水平,因此此次全面降准不包含这三类金融机构。

央行负责人表示,此次降准与9月中旬税期形成对冲,银行体系流动性总量仍将保持基本稳定,而且定向降准分两次实施,也有利于稳妥有序释放资金。因此,此次降准并非大水漫灌,稳健货币政策取向没有改变。此次降准释放资金约9000亿元,有效增加金融机构支持实体经济的资金来源,还降低银行资金成本每年约150亿元,通过银行传导可以降低贷款实际利率。定向降准是完善对中小银行实行较低存款准备金率的“三档两优”政策框架的重要举措,有利于促进服务基层的城市商业银行加大对小微、民营企业的支持力度。这些都有利于支持实体经济发展。 


针对此次降息,钢之家观点认为:按照国务院常务会议“资金跟项目走”的要求,本次全面降准配合专项债发放提速,有利于加快基建补短板项目尽快落地,并形成实物工作量,拉动钢材需求的增长,有效缓解房地产行业持续降温导致的钢材需求强度下降。受央行降准以及专项债利好消息提振,近期国内钢材市场价格有望继续上涨。

今年以来,央行共实施过两轮降准,一次是全面降准,另一次则是定向降准:

1月4日,央行宣布,下调金融机构存款准备金率1个百分点。其中,2019年1月15日和1月25日分别下调0.5个百分点,同时,2019年一季度到期的中期借贷便利(MLF)不再续做,此次降准净释放长期资金约8000亿元。

2019年的第二次降准则是对聚焦当地、服务县域的中小银行实施的定向降准,5月6日,央行官网发布公告,决定从2019年5月15日开始,对聚焦当地、服务县域的中小银行,实行较低的优惠存款准备金率。约有1000家县域农商行可以享受该项优惠政策,释放长期资金约2800亿元,全部用于发放民营和小微企业贷款。

本次降准落实了之前国务院常务会议的部署,属于逆周期调节措施,具有很强的针对性将有效提振市场信心。


各界观点:降准提振市场信心 稳健仍是货币政策主基调

◆国信证券研报表示,历史经验显示,A股市场在央行启动降准后的一个月延续跌势的概率稍大,而在首次全面降准后的三个月和六个月内涨跌的概率各占一半。从申万各行业的表现来看,在央行首次全面降准后的半年内,房地产和医药行业表现相对较好,而采掘和非银金融行业表现相对靠后。

◆交行金融研究中心首席金融分析师鄂永健表示,普遍降准和定向降准一起出台,逆周期调节力度明显加大,主要原因可能有三:

一是当前经济有下行压力,8月PMI环比回落,从高频数据来看,8月经济指标仍不乐观,同时外部不确定性加大;

二是实体经济融资成本、特别是小微企业融资成本仍有待进一步降低,定向降准扔意在精准滴灌;

三是全球降息潮来临,预计9月美联储可能还会降息,央行预先通过降准释放流动性, 也是为了给下一步调降MLF利率提供条件。

◆前海开源基金首席经济学家杨德龙表示,这次降准落实了之前国务院常务会议的部署,即坚持实施稳健货币政策并适时预调微调,加快落实降低实际利率水平的措施,及时运用普遍降准和定向降准等政策工具。这次降准属于逆周期调节措施,具有很强的针对性,有力的提振了市场信心,对当前股市属于重大利好,有利于行情进一步走高。

◆国家金融与发展实验室特聘研究员董希淼表示,稳健仍是货币政策主基调。未来一段时间,内外部形势更加复杂,不确定性增强。而主要经济体货币政策从分化走向趋同,特别是美国开始降息,为我国货币政策调整提供相对宽松的外部环境。下半年,我国货币政策应在稳增长、防风险、调结构等多种目标中寻求平衡,更好地稳金融、稳就业、稳预期。董希淼指出,高杠杆是宏观经济和金融脆弱性的总根源,必须坚持以供给侧结构性改革为主线不动摇,继续实施结构性去杠杆。因此,在宏观杠杆率重现上升趋势的情况下,货币政策应保持定力,坚持稳健,坚决不搞大水漫灌,继续引导金融资源从低效领域退出,推动经济结构转型升级。其次,更突出结构性调节功能。降准降息仍在货币政策工具箱,但更突出结构性、市场化调节功能。如基于“三档、两优”存款准备金政策框架,实施定向降准;通过调降公开市场操作利率影响LPR,引导市场利率下行。

◆民生银行首席宏观分析师温彬表示目前全球经济增速放缓已成定局,贸易摩擦也在加剧,同时全球央行的货币政策也开始重启宽松,包括美联储近期又重新开始购买国债,在这样一个背景下国内的投资、消费仍面临下行压力,要发挥金融机构对实体经济的支持作用还是需要进行普遍降准实现。温彬强调,央行应继续保持货币政策独立性,结合我国经济运行、通胀水平、就业状况、国际收支等综合考量货币政策方向。当前,在保持货币政策稳健前提下,需要进一步提高货币政策的前瞻性和灵活性。

(编撰: 钢之家资讯部 请勿转载 垂询电话:021-50583120)

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