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我国动力煤市场:上半年先强后弱 下半年振荡偏弱
杏仁黄 秋叶褐 胭脂红 芥末绿 天蓝 雪青 银河白 http://www.steelhome.cn[钢之家 SteelHome] 2019-07-09 10:35:57[打印]A+ A-  +关注 
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  上半年走势
   上半年我国动力煤价格整体先强后弱。年初到3月上旬,坑口和港口动力煤价格整体呈振荡上涨态势,以伊金霍洛旗5500大卡坑口含税价和环渤海5500大卡含税平仓价为例,年初这两个价格分别为每吨334元和585元,3月上旬,二者最高分别上涨至每吨424元和641元,每吨分别上涨90元和56元;3月中旬开始,坑口和港口煤价双双高位振荡回落,前者在6月中下旬降至3月中旬以来最低点,每吨374元,自高点每吨累计下降50元;后者在6月中旬回落至3月中旬以来的最低点,每吨595元,自高点每吨累计下降46元。6月中旬,沿海煤价率先触底回升,之后坑口煤价小幅反弹。

   上半年煤价波动原因分析
   主产地煤矿复工复产进程缓慢,煤炭供给受限
   煤炭进口总量控制常态化,减小了对国内市场的冲击
   春节后沿海电厂电煤需求出现快速回升
   3月中旬之前,煤价之所以振荡偏强,原因主要有以下几个:
   首先,1月12日神木李家沟煤矿发生事故之后,陕西煤矿大范围停产,导致煤炭供应大幅收缩,直接改变了短期动力煤供需结构,这也是3月上旬之前推动煤价走强的最重要原因。春节之后,原本陕西地区煤矿已经要准备复产了,但锡盟西乌旗发生的银漫矿业事故再次影响了复产进程。
   因为煤矿大范围、长时间停产整顿,1月至2月陕西原煤产量同比大幅下降。进入3月陕西煤矿复产进度仍然缓慢,煤炭供应仍然受到抑制。如此大幅减量,必然会对煤炭供需造成巨大影响,直接推动坑口、港口煤价上涨。
   其次,煤炭进口总量控制常态化,减小了进口煤对沿海煤炭市场的冲击,为煤价反弹创造了一定条件。海关数据显示,今年1月至3月,我国累计进口煤7463万吨,同比减少101万吨,降幅为1.3%。1月进口量同比增加较多主要是受政策影响,很多2018年12月未能通关的煤炭推迟到了今年1月。如果从2018年12月至今年3月计算,4个月我国累计进口煤炭8486万吨,同比减少1351万吨,降幅为13.7%。煤炭进口量的减少,减小了进口煤对国内市场的冲击,为国内煤价反弹回升创造了一定条件。
   再其次,春节后沿海电厂电煤需求出现快速回升,同比出现久违的增长。2月下旬开始沿海电厂日耗回升速度明显加快,2月28日甚至超过了70万吨,明显超出往年同期。3月上旬,六大发电集团沿海电厂日耗同比增长接近15%。在经历了2018年8月以来连续7个月同比下降之后,再度实现同比增长。在国内主产区原煤产量大幅下降的情况下,沿海电厂日耗持续回升,在一定程度上支撑了煤价上涨。
   3月中旬以后煤价之所以高位回落,原因主要有以下几个:
   首先,原煤产量逐步回升,国内动力煤供应逐步增加,使高位煤价逐步面临回调压力。国家统计局数据显示,在前2个月原煤产量同比下降1.5%之后,3月、4月、5月同比分别增长2.7%、0.1%和3.5%。特别是5月,一方面,陕西的煤矿继续复产,表内煤炭产量继续回升,5月陕西煤炭产量回升至4639万吨,较4月增加337万吨(同比仍偏低550万吨);另一方面,另外两大煤炭主产区山西和内蒙古煤炭产量也快速回升,5月,山西和内蒙古表内产量分别完成8477万吨和9211万吨,环比4月合计增加1297万吨,同比合计增加1800万吨,在抵消了陕西表内同比减量外,也充分抵消了陕西表外产量的下降,煤炭供应明显增加。
   其次,煤炭进口量阶段性连续回升,并且同比实现由降转增,进一步增加了国内供应,加大煤价下调压力。海关数据显示,4月、5月,我国月度煤炭进口量由3月的2348万吨,分别回升至2530万吨和2747万吨,同比分别增长13.6%和23%。动力煤进口量的回升,尤其是5月的大幅回升,进一步增加了国内尤其是沿海地区动力煤供应,使煤价面临下调压力。
   再其次,煤炭需求尤其是电煤需求偏软,在动力煤供应恢复的情况下,供需关系快速改变,沿海港口、电厂煤炭库存持续回升,导致煤价面临下行压力。数据显示,4月、5月全社会用电量同比分别增长5.8%和2.3%,增速分别较3月回落1.8个百分点和5.3个百分点。在用电需求增速放缓的情况下,清洁能源发电量连续保持快速增长势头,对火电形成明显抑制。4月、5月规模以上火电发电量同比分别下降0.2%和4.9%,环比也呈季节性回落态势。因发电用煤占动力煤消费总量的比重接近60%,发电用煤减少意味着动力煤消费总量很难增长。一方面是国内供应和进口量增加,另一方面是消费的下降,煤价无疑会面临较大下行压力。
   6月下旬,环渤海煤价率先小幅反弹,一方面因为港口煤价倒挂,部分贸易商往港口发煤积极性偏低,港口煤炭调入量偏低,导致环渤海港口煤炭库存连续回落,贸易商挺价;另一方面,7月夏季用电高峰临近,后市需求仍有不确定性,再加上进口煤政策的不确定性,部分下游用户采购需求略有增加,带动煤价小幅反弹。在环渤海煤价反弹回升的背景下,部分贸易商坑口采购需求有所回升,再加上陕西煤炭供应尚未完全恢复,坑口煤炭供应仍然受到限制,坑口煤炭价格也再度回升。

   下半年动力煤市场展望
   7月、8月煤价可能会回落调整
   9月、10月煤价可能出现一波回升
   11月、12月煤价可能再度回落
   首先,预计国内煤炭产量有望波动提升。总的来说,目前煤价整体处于较高水平,煤炭企业盈利情况较好,企业生产积极性较高,只要没有意外突发事件或事故导致煤矿大范围集中停产整顿,煤炭产量有望保持高位。但是,不同时期煤矿生产受各种监管因素也会有所波动。
   具体来看,7月、8月是夏季用电高峰,也是动力煤需求旺季,相关部门会从政策上支持煤企保供。9月,随着国庆节临近,安全监管对煤炭生产的影响力度可能会加大,煤炭产量可能会短期受到一些影响。国庆节结束之后,将迎来冬储煤采购高峰,预计煤炭产量也将随之再度回升。
   其次,煤炭进口管理或再度加强,但预计7月至8月动力煤进口量还将保持高位,四季度进口量将逐步回落。相关部门要求各海关关注前5个月煤炭进口情况并做好煤炭进口监管工作,主要是因为5月煤炭进口量同比再度出现大幅增长,并导致前5个月煤炭进口量同比增幅扩大。之后,部分海关发出通知,大意都是在本海关报关的仅限本地用煤企业,在海关辖区范围外使用的煤炭不得在本地报关。
   考虑到7月至8月处于迎峰度夏煤炭需求旺季,而且2018年6月至8月煤炭进口量分别达到了2547万吨、2901万吨和2868万吨,今年5月进口量也就2747万吨,尚未达到去年七八月水平,全年维持进口总量平控的话,预计今年6月至8月煤炭进口量同比不会明显减少。2018年9月至12月,我国月度煤炭进口量分别是2514万吨、2308万吨、1915万吨和1023万吨,按照全年进口总量平控思路,预计今年9月之后,进口量将再度逐步回落。
   再其次,受经济下行压力较大、南方地区气温偏低以及新能源发电量持续增长等因素影响,预计下半年动力煤需求增长整体有限。今年二季度经济下行压力再度加大,反应制造业整体运行状况的制造业PMI在3月回升至50.5%之后,4月回落至50.1%,5月、6月均在49.4%,连续处于荣枯线以下。与经济下行压力不断加大相对应,全社会用电量增速也在同步放缓,3月全社会用电量同比增长7.6%,4月、5月同比增速分别降至5.8%和2.3%。受经济下行压力仍然较大影响,预计下半年工业用电需求增长速度将继续受到抑制。另外,今年南方地区降水普遍偏多,这一方面导致空调降温用电需求减少,另一方面也导致水电出力相对增加,在减少用电需求的同时增加水电供应,从两方面对火电形成压力。而且,去年核电投产较多,今年是核电出力大年,继续对火电形成压制。
   最后,预计下半年煤价可能会振荡偏弱。大体上判断,7月、8月可能会回落调整,9月、10月出现一波回升,11月、12月可能再度回落。进入7月中旬以后,如果日耗同比持续偏低,加之下游港口和电厂煤炭库存处于高位,市场心态或会再度转弱,在供应处于高位的情况下,动力煤价格可能会再度回落。在煤价经历一段时间回落后,随着国庆节临近,煤矿安全监管可能会加强,煤炭产量或将受到一定影响。与此同时,夏季用煤高峰过后,煤炭进口可能再度收紧。再加上下游用户冬储补库需求支撑,煤价可能会有一波反弹。因经济下行压力较大,进入冬季用煤高峰后,港口和下游用户的高库存将再度对煤价形成压制,煤价可能再度回落。

(采编: 钢之家资讯部 请勿转载 垂询电话:021-50582517)

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