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西南
西北
钢之家:工业企业利润结束连续负增长 货币政策预调微调 黑色系韧性较强
杏仁黄 秋叶褐 胭脂红 芥末绿 天蓝 雪青 银河白 http://www.steelhome.cn[钢之家 SteelHome] 2019-04-29 14:01:09[打印]A+ A-  +关注 
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【概述】一季度宏观经济和政策变化、中美经贸磋商的积极进展,叠加春季的“躁动”,让市场切换步伐节奏。股市恢复性上扬,大宗商品震荡走高,黑色系如同房地产表现出较强的韧性;实体经济,3月份工业企业利润同比增长13.9%,结束了自201811月以来的连续负增长,较去年同期显著提高10.8个百分点。钢铁行业,四月份吨钢利润较一季度有明显回升,长流程高炉和短流程电炉的产能利用率双双走高,高供给在五月份成为大概率事件。中钢协预警称,粗钢产量过快增长给市场形成了较大下行压力,并给全行业正常运行带来隐患。

 

20194月份第四个交易周(419-428日)国内钢材现货市场先扬后抑,钢之家长材指数周环上涨0.26%,扁平材指数下跌0.02%,市场趋弱。金融衍生品市场黑色系期货走势分化,震荡运行,其中,焦煤、动力煤明显强于其他品种;焦炭供需基本平衡,焦炭主力成交合约多数时间震荡运行,由于上涨空间有限,周末,随着一轮上涨逐渐落地,午后杀跌跳水,对天津港准一级冶金焦由小幅升水再度转化为贴水,表明对市场谨慎的预期。从资金变动情况来看,黑色系资金春节后重新进场,但近期再度持续流出,市场较为谨慎,周内净流出14.74亿,其中,焦炭、铁矿石、热卷资金失血明显,近期持续净流出,当周流出量净增分别为8.9%8.9%8.6%;动力煤受成本支撑及部分品种成交转好的影响,得到资金的加持,资金流入净增13.8%

 

市场方面,季节性需求旺季钢材市场产销两旺,钢之家监测的上周国内五大钢种社会库存总量连续八周下降,第一周下降1.64%,第二周下降3.82%,第三下降3.81%,第四周下降5.03%,第五周下降5%,第六下降5.56%,第七周下降6.1%,第八周下降5.33%环比降幅收窄,库存总量低于去年同期水平,表明市场健康运行。原燃料市场,国产铁精粉稳中有涨,进口铁矿石市场偏强运行,北方钢厂近期仍有环保压力,采购积极性一般,同时因临近五一假期钢厂有少量补库需求,港口现货方面贸易商低价惜售,短期铁矿石供应并不宽松,港口铁矿石库存连续三周大幅回落,周环比分别下降470万吨、390万吨、400万吨,超出市场预期,进口矿有望重新走强。冶金煤市场,国产炼焦煤市场稳中趋强;进口海运焦煤震荡走升。国内焦炭市场一轮上涨陆续落地,港口库存高企,上涨空间受到抑制

 

20194月份第五个交易周首日(429日),国内大宗商品期市偏弱运行,工业品指数下跌0.17%,农产品指数下跌0.17%,资金净流出26.07亿。受国际油价大幅下跌的影响,原油板块大幅下挫、化工板块多数下跌拖累商品期市,其中,原油下跌4.08%,燃油下跌4.26%;橡胶、沥青分别下跌1.22%1.98%。黑色系涨跌互现,终盘全线上涨,其中,螺纹钢、热卷涨愈1%;铁矿石止跌反弹涨超2%;“双焦”终盘联袂上涨;黑色系资金净流出8.25亿,除热卷外,其余平均资金均流出,其中,焦炭资金净流出5.42亿;焦煤资金净流出0.84亿;螺纹钢、热卷资金分别净流流出0.85亿、0.03亿, 铁矿石资金净流出0.78亿。截止收盘,黑色系螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭分别上涨1.18%1.09%2.26%0.79%;焦煤、动力煤分别涨0.22%0.13%


1-1 2019年开局至429日黑色系期货资金流向

 

焦炭

焦煤

郑煤

铁矿石

螺纹钢

热卷

黑色系

主力合约日盘涨幅

0.79%

0.22%

0.13%

2.26%

1.18%

1.09%

0.95%

主力合约收盘价

2047

1354.5

607.4

634

3777

3714

 

指数累计涨跌幅

7.5%

11.5%

7.4%

26.4%

10.4%

9.9%

 

品种沉淀资金(亿元)

43.77

11.82

14.98

84.25

91.28

17.25

263.4

当日品种流入资金(亿元)

-5.42

-0.84

-0.36

-0.78

-0.85

-0.03

-8.28

期间品种流入资金(亿元)

-16.43

-4.88

-4.28

32.24

5.52

-1.27

10.90

品种资金净流入占比

-27.29%

-29.22%

-22.22%

61.99%

6.44%

-6.86%

4.32%

数据来源:钢之家数据中心 www.steelhome.cn/data

 

20194月份第五个交易周首日,国内钢材市场主流平稳,局部地区涨跌互现,高位价格成交不畅,节前备货情结不浓。截至16:30钢之家监测的国内28个主要市场螺纹钢和热卷平均价格分别为4188/吨和4057/吨,分别较上一交易日上涨1/吨和上涨3/吨。

 

宏观方面

1-3月份,规模以上工业企业利润总额同比下降3.3%,降幅比1-2月份大幅收窄10.7个百分点。3月份工业企业利润同比增长13.9%,结束了自201811月以来的连续负增长,较去年同期显著提高10.8个百分点,为20187月以来新高。

422日,中央财经委第四次会议,强调全面建成小康社会补短板和落实中央经济工作会议精神。本次财经委会议要求根据经济增长和价格形势变化及时预调微调,落脚点依然是要加大对实体经济的金融支持,货币政策未发生明显转向。

◆第二届“一带一路”国际合作高峰论坛在北京举行。与会各方认为,“一带一路”倡议推进实施近六年来,以政策沟通、设施联通、贸易畅通、资金融通、民心相通和产业合作为主要内容扎实推进,取得了明显成效,参与各国对共建“一带一路”的认同感和参与度不断增强,为推动全球治理体系变革和经济全球化作出了突出贡献。

 

美国经济,美国一季度GDP环比折年率为增长3.2%,远超预期和前值,为近6年同期最高水平。出口、库存以及地方政府投资的增加构成美国一季度GDP增速大幅反弹的主要提振力量。数据公布之后,美元指数和美债收益率快速走高,但随即出现回落,反映出市场对于细项数据并不看好,主要原因,在于支撑一季度GDP走高的几项因素都不可持续。

 

RMB汇率,上周人民币结束了此前近两个月的连续横盘,兑美元汇率波动加剧。上周美元再展升势,企稳于98关口,这是20175月以来的最高水平。受美元强势攀升影响,人民币兑美元一度跌破6.74关口,创两个多月新低,中间价亦连跌三日创近一个月低位。

短期内影响汇率的主要因素将是中美经贸磋商的进展情况、主要非美货币的走势变化、以及中美双方经济表现的预期因素。

 

资金方面,上周,银行间市场流动性总体运行平稳,除14天期资金利率显著上行外其余期限资金利率波动不大;债券市场收益率略有上行。上周央行再次暂停逆回购,有3000亿元逆回购到期,实现净回笼3000亿元;同时央行于424日开展二季度TMLF 2674亿元。

随着4月缴税高峰期扰动逐渐平抑,流动性供求紧张局面在上周初有所缓和,资金利率较前一周总体下行。但央行此前缩量续作MLF、再次辟谣降准传闻以及暂停逆回购操作等;此外,3月末M2同比增长8.6%,社融存量同比增长10.7%GDP名义增长7.8%M2和社融同比增速高于GDP名义增速,与“M2和社融增速与GDP名义增速相匹配”相违背,因此,近期货币政策边际上趋于谨慎,使市场对货币政策转向的担忧情绪上升,资金利率显著上行。这一情形在央行424日开展2674亿元TMLF后快速改善,各期限资金利率再度纷纷下行,其中以隔夜资金利率下行最为显著,表明当前流动性已回归合理充裕水平,而14天期资金利率较前一周抬升明显,主要与五一假日即将到来有关,其余期限的资金利率波动幅度则大多较小。货币政策将根据经济基本面变化实施预调微调。

 

土地市场,最近多个城市土地市场开始活跃,特别是武汉(楼盘)、无锡(楼盘)、杭州(楼盘)、南京(楼盘)等。部分城市地产市场小阳春,叠加融资难度大幅度缓解,房企抢地现象再次出现。423-253天,热点二线为主的城市卖地金额超过780亿。

 

行业方面,一季度中国粗钢产量创新高,中钢协发预警。中国钢铁工业协会27日发布数据显示,一季度,中国粗钢产量2.12亿吨,同比增长5.4%;日均产钢创历史同期最高值,特别是3月份日产水平仍在增长。对此,中钢协预警称,粗钢产量过快增长给市场形成了较大下行压力,并给全行业正常运行带来隐患。如果按照3月份水平继续生产,钢铁可能再次出现供大于求。  

 

环保方面

◆山西吕梁印发《吕梁市区及周边大气污染防治攻坚方案》,主要目标:稳固提升区域环境空气质量。优化产业结构,推进焦化钢铁等行业产业升级改造。调整能源结构,有效推进清洁取暖。改进运输结构,严厉查处机动车超标排放行为。

 

后市预判

4月份钢材市场总体保持较高景气度,钢产量继续增加,社会库存快速下降,市场心态良好,但月末市场疲态显现。从刚刚过去的一周来看,上周钢之家国内调查企业螺纹钢周日均成交量较前一周下降8.01%,月日均成交量,较上月增长24.87%。供给方面,钢之家监测的国内高炉开工率连续六周回升,目前已超过90%,处于历史高位,对原燃料形成利好支撑;与此同时,钢材社会库存去化速度减缓,钢厂库存特别是建筑钢材库存由降转升,板材库存总体下降,但热卷库存回升,供需边际偏空。宏观方面,一季度经济呈现企稳迹象,积极因素正在增多,其中,与钢铁行业相关的基建投资温和回暖,尤其是房地产表现出较强的韧性,带动黑色产业链的生产和需求大幅增加。但在钢厂盈利状况较好的情况下,钢产量高增给全行业正常运行带来隐患

预计本周国内钢材市场、铁矿石市场区震荡运行;国内焦炭市场稳中偏强,国内炼焦煤市场以稳为主。对即将到来的5月份较为谨慎。

 

1 一周铁矿石期现分析

现货

期货与掉期

 

426

418

涨跌

 

426

419

涨跌

Platts 62%

92.8

91.8

1

I1905

695.50

693.00

2.5

钢之家62%

92.5

92.04

0.46

I1909

618.50

621.50

-3.0

MB 62%

93.58

92.09

1.49

I2001

571.00

573.00

-2.0

 

 

 

 

i1909-i1905

-77.00

-71.50

-5.5

 

 

 

 

i2001-i1909

-47.50

-48.50

1.0

 

428

419

涨跌

 

426

418

涨跌

青岛港61%PB

665

658

7

IOS1904

93.16

92.55

0.61

青岛港65%巴粉

778

750

28

IOS1905

90.83

88.9

1.93

天津港PB块矿

895

890

5

IOS1906

88.59

86.45

2.14

辽宁66%铁精粉

720

710

10

IOS19Q2

90.86

89.3

1.56

唐山66%铁精粉

835

835

0

IOS19Q3

84.34

82.65

1.69

到港发货

库存

 

本期

上期

涨跌

 

428

419

涨跌

澳州巴西发货量

1958.4

1975.1

-16.7

港口库存

13600

14000

-400

 

本期

上期

 

日均疏港

280

279

1

七港到港量

669.6

698.9

-29.3

日均到港量

82

100

-18

数据来源:钢之家数据中心 www.steelhome.cn/data  注:库存为万吨

2 一周螺纹钢期现分析

现货

期货

 

428

419

涨跌

 

426

419

涨跌

上海螺纹钢

4150

4120

30

Rb1905

4151

4134

17

北京螺纹钢

4120

4100

20

RB1910

3739

3738

1

螺纹钢出口

535

530

5

RB2001

3484

3494

-10

唐山钢坯

3560

3530

30

RB1910-RB1905

-412

-396

-16

螺纹库存

629.07

670.75

-41.68

RB2001-RB1910

-255

-244

-11

数据来源:钢之家数据中心 www.steelhome.cn/data注:库存为万吨,进口价格为美元

3 一周焦煤期现分析

现货

期货

 

419

419

涨跌

 

426

419

涨跌

国产主焦煤指数

1513

1513

0

JM1905

1190.5

1230

-39.5

进口主焦煤指数

190

190

0

JM1909

1347

1336.5

10.5

临汾低硫焦煤

1580

1580

0

JM2001

1312

1307

5

港口进口焦煤库存

398

398

0

JM1909-JM1905

156.5

106.5

50

JM2001-JM1909

-35

-29.5

-5.5

数据来源:钢之家数据中心 www.steelhome.cn/data注:库存为万吨,进口价格为美元

4 一周焦炭期现分析

现货

期货

 

419

419

涨跌

 

426

419

涨跌

天津港准一级

2020

2020

0

J1905

2026.5

2037

-10.5

焦炭出口

306

306

0

J1909

2015

2050

-35

四港焦炭库存

425

425

0

J2001

1977.5

2013.5

-36

J1909基差

5

-30

35

J1909-J1905

-11.5

13

-24.5

J2001基差

42.5

6.5

36

J2001-J1909

-37.5

-36.5

-1

数据来源:钢之家数据中心 www.steelhome.cn/data  注:库存为万吨,进口价格为美元

5:独立焦企产能利用率变化

地区

企业数量

总产能

产能利用率对比(%

万吨

25

419

增减

东北

14

1285

65.95

69.22

-3.27

华北

123

17737

78.13

76.81

1.32

华东

44

6135

88.99

90.01

-1.02

中南

15

2037

81.97

80.37

1.6

西南

8

1235

73.24

75.87

-2.63

西北

16

2960

79.73

79.73

0

合计

220

31389

79.96

79.55

0.41

数据来源:钢之家数据中心 www.steelhome.cn/data

6 中钢协会员钢企钢铁产量及库存变化

品种

单位

3月上旬

3月中旬

3月下旬

4月上旬

增减

增减幅%

粗钢

万吨/

188.43

190.23

183.46

195.5

12.04

6.56%

生铁

万吨/

170.35

169.2

162.94

174.98

12.04

7.39%

钢材

万吨/

165.82

176.85

186.25

178.91

-7.34

-3.94%

焦炭

万吨/

33.74

34.03

32.91

34.09

1.18

3.59%

库存

万吨

1453.87

1385.25

1162.81

1234.62

71.81

6.18%

数据来源:钢之家数据中心 www.steelhome.cn/data

 


(编撰: 钢之家研究中心 请勿转载 垂询电话:021-50582517)

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