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毕吉耀:2019年世界经济形势及展望
杏仁黄 秋叶褐 胭脂红 芥末绿 天蓝 雪青 银河白 http://www.steelhome.cn[钢之家 SteelHome] 2019-04-19 09:30:12[打印]A+ A-  +关注 
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2019年4月12-14日,钢之家网站成功举办了以"新经济·新动能·新挑战"为主题的《第十五届钢铁产业发展战略暨钢铁产品产需研讨会议》、《第八届国际钢铁原料供应链发展战略高峰论坛》、《第九届国际煤焦产业发展战略高峰论坛》、《第七届中国大宗物资电子商务高峰论坛暨钢之家网站2019年春季报告会》。会议期间,还举办了《第二届中国优特钢行业高峰论坛暨全国优特钢市场预警会》、《第十三届钢铁企业市场信息联席会议暨上海期货交易所期货座谈会》、《铁合金市场运行及投资研讨会》、《2019·股市期货投资策略高峰论坛》、《钢之家期现培训学院实战心得分享》。来自国家有关部委、行业协会、国内外钢铁及上下游企业、电子商务企业、金融投资和研究机构的领导、专家和学者等共600多家单位的1000多名代表参加了本届会议。

在4月13日上午的主题演讲中,中国宏观经济研究院副院长毕吉耀作《2019年世界经济形势及展望》的报告。

 中国宏观经济研究院副院长毕吉耀作《2019年世界经济形势及展望》报告

今年以来,全球经济下行压力加大,全球贸易、投资、工业生产等活动放缓态势更加明显,保护主义、单边主义和逆全球化对全球经济活动的干扰加大,主要经济体至少70%以上都面临程度不同的经济下行压力,发达国家货币政策拐点显现,部分新兴经济体出现金融动荡,世界经济处于周期性见顶回落阶段,下行风险加大。

年初以来,主要经济机构国际货币基金组织、世界银行、经合组织等对今明两年经济增长预期都在下调,IMF连续三次下调经济增长预期。从目前形势看,中美经贸谈判、英国脱欧推迟、美国经济衰退风险、美联储货币政策转向等都将对今年世界经济走势和金融市场稳定产生较大影响。IMF将今年经济增长预期从3.8%下调到3.6%4月份再次下调到3.3%,是金融危机以来的新低,后面也很难回到金融危机以前的水平。

当前世界经济有几个特点:一是世界经济增长速度除20173.8%的增长外,世界经济增速始终运行在长期趋势线之下,而且在可预见的未来很难回升到长期趋势线之上。第二个特点就是以往世界贸易增长远远高于世界经济增长,当前世界贸易增长低于世界经济增长的格局也难以摆脱。从近期指标看,从去年底到今年初,全球的工业经济生产贸易指数均是下行趋势,特别是贸易下滑速度非常快,也显示出全球贸易紧张局势以及投资放缓以后全球经济局势在恶化。从主要工业生产情况来看,美国表现比较强劲,但现在是高位回落,其他主要经济体基本上是持续在回落。主要经济体方面:

美国经济呈现放缓趋势。美国经济去年增长了2.9%,失业率降至4%以内,但受美联储加息缩表和财政刺激政策效应减弱等因素影响,季度环比折年率增速自二季度创下4.2%的新高后呈回落趋势,四季度降至2.2%,并且股市大幅下挫、波动剧烈,显示企业盈利水平见顶,长短期国债收益率也出现倒挂,预示经济增速放缓甚至衰退风险增大。今年以来,美国经济虽仍然相对强劲,但非农就业增速放缓,1月份失业率小幅上扬至4%,长短期国债收益率出现倒挂,经济放缓趋势明显,美联储已停止加息,并将于9月停止缩表。受此影响,美国股市重拾升势,美元指数先贬后升,波动加大。预计今年美国经济增速将显著放缓至2.2%以下,市场普遍预期美国经济滑向周期性衰退的概率增大。

欧元区经济持续疲弱。去年下半年以来,欧元区经济增速显著放缓,季度同比增速从一、二季度的2.1%2.3%回落至三、四季度的1.6%1.3%,全年仅增长1.8%,远低于预期。在主要经济体中,意大利经济已连续两个季度负增长,德国和法国经济增长也明显乏力。今年以来,欧元区主要经济指标继续呈现疲弱态势,制造业PMI指数持续回落,2月份降至50%的荣枯线以下,消费者信心指数也低于去年同期水平,但失业率仍保持在8%以下的较低水平。受全球经济放缓、贸易摩擦加剧、英国推迟脱欧等因素影响,欧元区经济疲弱态势难以扭转,预计今年增速将进一步回落至1.3%以下,欧央行也将继续维持宽松货币政策。

日本经济增长动能不足。日本经济去年表现差强人意,一、三季度出现较大幅度的负增长,全年仅增长0.9%,并且通缩压力依旧较大,企业投资意愿不足,工资上涨缓慢,日本央行只能继续维持量宽政策。今年以来,日本经济依旧增长动能不足,1月份零售总额环比萎缩2.3%,工业生产持续回落,出口增长放缓,景气动向指数连续数月持续下滑,消费者信心指数也处于去年10月份以来的最低水平,但就业形势良好,1月份失业率仅为2.5%。预计今年日本经济增速将小幅回升至1.0%

新兴经济体表现继续分化。国际金融危机后,新兴经济体表现持续疲弱,2015年甚至直线下滑,俄罗斯、巴西一度陷入衰退,2016年整体略有回升,2017年以来逐步复苏回暖,2018年经济增长总体较快,但内部表现分化。在石油等大宗商品价格回升的带动下,俄罗斯经济企稳回升,去年增长2.3%,预计今年将增长1.6%;巴西经济摆脱衰退,去年增长了1.1%,预计今年将加快至2.1%;印度经济保持中高速增长,去年增长了7.1%,预计今年将增长7.3%;南非经济增速去年下滑至0.8%,预计今年将回升至1.2%

在全球经济贸易增长放缓、贸易摩擦加剧、美联储货币政策调整的背景下,今年新兴经济体总体面临外需拉动减弱、金融市场波动加大等方面的挑战,同时债务问题和地缘政治冲突多点频发也带来诸多不确定性。

国际金融市场波动加剧。去年,受美联储持续加息缩表、全球流动性收紧、贸易摩擦升温、地缘政治冲突频发等因素影响,国际金融市场持续波动。美国股市在持续上涨10年之后,去年底出现大幅下挫,并带动全球股市大幅震荡,显示投资者对企业盈利见顶、经济可能进入下行周期的担忧。新兴经济体则面临较大的资本外流压力,一些金融体系脆弱、经常项目逆差较大、国内政治经济社会形势不稳定的新兴经济体,相继出现货币大幅贬值,金融市场动荡。今年以来,随着中美贸易摩擦状况缓解和全球货币政策转向宽松以应对经济放缓,全球股市出现较大幅度的反弹,新兴市场资本外流和货币贬值压力有所减轻。但在全球经济增速放缓、贸易贸易摩擦仍有可能加剧、企业盈利水平下降的背景下,全球股市仍有可能再度震荡下挫。加之美国长短期国债收益率倒挂、美元指数走势不确定等,全球债市、汇市波动势必加大。

国际商品市场价格波动频繁。受全球经济增速放缓、美元汇率走强、欧佩克国家限产等因素影响,石油等大宗商品价格在去年10月达到上行高点之后迅速大幅下挫,其中原油期货价格在年末跌至每桶50美元左右。今年以来,受供求关系变化、贸易摩擦风险释放、流动性宽松等因素影响,原油价格从低位逐步回升至每桶60美元以上;基本金属价格走势分化,铜、锌价格小幅回升,铝、铅价格走低;钢铁价格趋向上涨,多数农产品价格也稳中有升。

在全球经济走势、货币政策动向,以及地缘政治等因素不确定性增加的情况下,今年国际商品市场价格的波动可能更加频繁。

世界经济面临的主要风险。

一是美国在全球制造贸易摩擦给世界经济稳定增长造成巨大风险。特朗普政府奉行“美国优先”,以所谓的“公平贸易”为幌子,大搞单边主义和保护主义,置世贸组织的多边贸易规则于不顾,依据国内贸易法对钢、铝加征高额进口关税,对中国开展“301”调查并挑起大规模的贸易战,强迫重新谈判并签署美加墨贸易协定,威胁对欧盟汽车进口加征高额关税等,造成全球范围内的贸易紧张局势,不仅严重冲击多边贸易体制和国际贸易秩序,而且扰乱了全球产业链正常运转,动摇了投资者信心,引发金融市场动荡,给全球贸易、投资、生产活动和世界经济稳定增长带来巨大风险。

二是美联储货币政策转向有可能引发新的金融风险。去年,美联储加息缩表导致全球美元流动性收紧,部分新兴经济体资本大量外流和货币大幅贬值。今年随着美联储暂停加息缩表进程,全球货币政策转向宽松,虽有助于对冲经济下行压力和缓解新兴经济体的融资压力,但也会加大全球股市、汇市、债市和商品市场波动和走势不确定。特别是在货币政策尚未恢复常态的情况下再度转向宽松,也压缩了应对经济衰退的政策空间。一旦美国经济滑向周期性衰退并带动全球经济进一步减速,美联储等主要央行将不得不重启量宽政策,在全球债务和杠杆率高企的情况下,资产价格泡沫破灭风险将威胁世界经济稳定。

三是地缘政治冲突频发和大国博弈加剧给世界经济带来诸多不稳定不确定影响。当前,世界面临百年未有之大变局,国际政治经济安全格局深刻调整,地缘政治冲突多点频发,大国关系分化重组,战略博弈加剧,风险因素和不确定加速积累,对全球经济、金融和大宗商品价格等的影响加大。特别值得关注的是,如果美国收紧对伊朗原油出口限制,或者中东地区再现乱局,石油价格可能再度大幅上涨;如果英国无协议脱欧成为现实,欧洲乃至全球经济贸易运行也将受到严重冲击;如果美俄交恶升级为全面对抗,全球和平发展环境将受到严重威胁,对世界经济贸易将产生难以预估的严重影响。

世界经济仍将艰难前行。尽管当前各类风险丛生,但世界经济仍将在大调整大变革中艰难走向复苏。

一方面,以互联网、大数据、人工智能为代表的新科技革命不断催生新产品、新模式、新业态和新产业,并加速向传统产业渗透融合,全球产业链和价值链加速调整重塑,数字经济、共享经济、智能制造成为全球经济增长新动力。

另一方面,金融危机重创美欧发达国家经济,特别是中产阶级和传统产业部门,而过度依赖量宽货币政策刺激经济复苏进一步拉大贫富差距,导致社会政治层面民粹主义盛行,经济贸易领域逆全球化潮流高涨、保护主义大行其道,给全球贸易投资环境带来巨大的不确定性。

从近期看,世界经济仍将维持复苏态势,但要实现中长期强劲可持续增长,仍需加强经贸合作和政策协调,深化结构性改革,推动建立开放型世界经济。

 

(根据会议现场记录整理,未经演讲嘉宾审核。)

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(编撰: 钢之家资讯部 请勿转载 垂询电话:021-50583120)

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