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钢之家:降准释放宽松信号 黑色系期货全线上涨 钢材现货市场回暖
杏仁黄 秋叶褐 胭脂红 芥末绿 天蓝 雪青 银河白 http://www.steelhome.cn[钢之家 SteelHome] 2019-01-07 15:45:12[打印]A+ A-  +关注 
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【序言】2019年首周,从中国股市、商品期市、现货市场的走势来看,均表现为较为谨慎心态。在11月规模以上工业企业利润增速由正转负、12月官方制造业PMI跌破荣枯线创20163月以来新低的背景下,管理层表态加大宏观政策逆周期调节的力度。随后人民银行宣布下调金融机构存款准备金率1个百分点,政策效果虽然仍需要观察,但释放政策信号意义明显。展望2019年,美联储加息步伐放缓,美元指数欲振乏力,而近期美国经济及通胀数据边际转弱、人民币汇率保持相对稳定,进一步打开了国内货币政策的宽松空间,也为中美贸易磋商提供了良好的契机。随着国家稳增长措施逐步实施,外部市场对国内扰动减弱,市场风险偏好改善,商品市场及黑色系将迎来新的机遇。

 

2019年第一个交易周(1228-14日)国内钢材现货市场震荡偏弱运行,周末趋强,钢之家长材指数周环下跌1.23%,扁平材指数下跌1.12%,降幅增多。金融衍生品市场黑色系期货先抑后扬震荡走强,基建投资发力,央行扩大定向降准范围,唐山市实施大气污染强化措施等,均对市场形成利好支撑,其中,焦炭期货大幅反弹,对港口准一级焦平仓价贴水收窄,后市预期依谨慎。从周内资金变动情况来看,黑色系资金净流入9.27亿,而前一周该数据是净流出31.65亿。本周煤焦、焦炭受到资金的关注,资金变动幅度为净增11.3%10.7%;螺纹钢、热卷操作谨慎,资金小幅增加,分别净净增5.5%1.2%。值得的关注是,铁矿石资金变动较大,继前一周资金流入净增30.3%后,当周资金净流出减量10.2%

 

2019年新年开局的第二个交易周首日(17日),国内大宗商品期市多数上涨,工业品指数上涨1.27%,农产品指数上涨0.17%,资金净流入8.03亿。黑色系各品种全线上涨,资金净流入7.69亿,其中,焦炭、螺纹钢受到资金的明显加持,资金分别净流入5.03亿、2.52亿;铁矿石在平仓盘推动下再创近期收盘新高;焦煤震荡走强,连收三阳;动力煤摆脱前期颓势震荡回升。截至收盘,螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、动力煤分别上涨1.76%1.82%1.78%1.50%1.49%0.96%

新年开局的第二个交易周首日,国内钢材市场稳中小幅波动,上涨的地区增多,呈回暖之势,商家出货改观,市场心态转好。截止15:30分,钢之家监测的国内28个主要城市20MM螺纹钢价格平均上涨10/吨;5.75MM热轧卷板价格平均上涨12/吨。

 

市场方面,国内五大钢种社会库存总量小幅回升,但低于去年同期水平,处于低位运行态势,冬储尚未明显启动;与此同时,钢厂库存总量由降转升;上周国内调查企业螺纹钢周日均成交量59923.75吨,较上周下降1.87%,供需边际偏空。原燃料市场,上周国产及进口铁矿石价格双双上涨,4日起唐山地区重污染天气二级响应结束,当地钢厂从3日开始便逐渐增加了铁矿石采购量;港口方面,铁矿石库存连续两周回升。上周国产炼焦煤市场稳中偏弱运行,进口海运焦煤继续走弱。国内焦炭市场主要地区新一轮100/吨降价落地,华东主导钢厂再度提降100/吨,目前部分焦企已处于盈亏平衡线附近,但焦企生产积极性仍高,焦炭库存连续三周回升,焦炭供应趋于宽松。

 

宏观方面

中国人民银行决定下调金融机构存款准备金率1个百分点,其中,2019115日和125日分别下调0.5个百分点。同时,2019年一季度到期的中期借贷便利(MLF)不再续做。降准将释放资金约1.5万亿元,净释放长期资金约8000亿元

一、支持实体经济发展

日前官方公布的201812月制造业PMI跌至49.4%,创20163月以来新低和2009年以来同期新低,超出市场预期,再加上11月工业企业利润增速由正转负,今年的经济下行压力已不容忽视。政策必须提前发力,加大逆周期调节力度,这是开年即全面降准的最重要原因。

二、优化流动性结构

今年1月流动性缺口较大,除了春节前取现需求增加和缴税等季节性因素之外,还有两方面因素不容忽视:一方面,财政政策加力提效,2019年地方政府债务规模已提前下达,债券发行较往年提前,将会给流动性带来压力;另一方面,由于贸易顺差持续减少,央行外汇占款余额已连续4个月下降,同样也加剧了流动性压力。通过全面降准,可有效满足银行的流动性需求。

三、降低融资成本

据央行介绍,降准置换MLF,每年可直接降低相关银行付息成本约200亿元,而安排在年初降准,则有利于银行做好全年信贷工作安排。

四、降准分段实施

此次降准的重要创新之处在于分两阶段实施,于115日和25日分别下调0.5个百分点。1月将有两次流动性压力高峰时段,因此分时段降准有利于适应节前资金需求波动节奏,更好地匹配流动性供求。

 

国务院批复同意《河北雄安新区总体规划(20182035年)》,高起点规划高标准建设雄安新区、创造“雄安质量”、建设“廉洁雄安”、打造推动高质量发展的全国样板、建设现代化经济体系的新引擎具有重要意义。

 

中美磋商14日上午,中美双方举行副部级通话,确认美国副贸易代表格里什将于17日至8日率领美方工作组访华,与中方工作组就落实两国元首阿根廷会晤重要共识进行积极和建设性讨论。

 

RMB汇率,开年第一周,人民币汇率维持区间震荡双向波动格局。人民币兑美元中间价由6.8632上调至6.8586,累计上调46bp

随着美国经济增速放缓信号不断显现以及美联储加息节奏放慢渐成共识,美元指数走弱概率上升,人民币汇率面临的外部压力得以改善,加之中美经贸磋商进展顺利,对人民币汇率形成利好支撑。长期来看,人民币汇率表现最终还是取决于我国经济基本面。

 

资金方面,上周,银行间市场流动性恢复宽裕,货币市场利率全面下行;债券市场收益率小幅下行。同时,全面降准驰援跨春节流动性。

跨年度后,由于年末监管考核压力消退,且财政存款集中投放形成增量流动性供给,1月初银行间市场资金面重回相当宽松水平,资金利率全面下行,其中DR007加权平均利率已跌穿7天逆回购操作利率。本周将有4100亿元逆回购到期。

 

下游基建基建投资速度加快近一个月,国家发展改革委密集批复了多个轨道交通建设规划和高铁建设项目。据上证报粗略统计,这些项目涉及投资总规模超9300亿元

2019年开工第一周,国家发改委先后批复了《江苏省沿江城市群城际铁路建设规划(2019-2025年)》和《武汉市城市轨道交通第四期建设规划(20192024年)》。两个规划涉及投资3786亿元。而在此之前,已有广西北部湾经济区、上海、重庆、杭州、济南等多个轨道交通规划获批复。

 

环保方面,部分地区陆续印发打赢蓝天保卫战三年行动计划及2019年春季大气污染综合治理攻坚行动方案。11日起施行的《山东省环境保护条例》提出,重污染天气应急期间拒不停产限产的可以查封扣押。这条新措施旨在有效地防止排污单位继续偷产偷排。

 

后市预判

在当前经济运行稳中有变、经济下行压力加大的情况下,财政部部署2019年财政政策,要求加力提效,一方面,在预算安排上增强力度,继续支持供给侧结构性改革和打好三大攻坚战,另一方面,加快财政支出和地方政府债券发行使用进度,较大幅度增加地方政府专项债券规模,使积极财政政策提前发力。同时,央行首先放宽了普惠金融定向降准小微企业贷款考核标准,随后正式宣布置换降准政策,支持实体经济。

行业方面,目前国内钢材市场处于季节性需求淡季,2019年第一个交易周,市场依然偏弱。钢之家监测数据显示,国内钢厂高炉开工率连续六周小幅回落后,上周略有回升,处于正常波动,对原燃料需求边际向好;从当前钢材社会库存变化来看,国内五大钢种库存持续小幅回落后,开始回升,昭示着冬储正缓慢启动,但依然较低的库存水平,表明商家的谨慎心态。目前,国际油价止跌,中美贸易摩擦趋于缓和,大宗商品有触底迹象,随着国家稳增长措施逐步实施,外部市场对国内扰动减弱,市场心态转好。

预计本周国内钢材市场震荡偏强运行,铁矿石市场维持强势;焦炭及炼焦煤市场稳中偏弱运行。


1 一周铁矿石期现分析

现货

期货与掉期

 

14

1228

涨跌

 

14

1228

涨跌

Platts 62%

73.45

72.7

0.75

I1905

511.00

494.50

16.5

钢之家62%

73.41

72.01

1.4

I1909

484.00

470.00

14.0

MB 62%

73.1

72.73

0.37

I1901

563.00

547.00

16.0

 

 

 

 

i1909-i1905

-27.00

-24.50

-2.5

 

 

 

 

i1905-i1901

-52.00

-52.50

0.5

 

14

1228

涨跌

 

13

1228

涨跌

青岛港61%PB

560

553

7

IOS1901

72.27

71.17

1.1

青岛港65%巴粉

655

650

5

IOS1902

70.61

69.51

1.1

天津港PB块矿

790

770

20

IOS1903

69.47

68.38

1.09

辽宁66%铁精粉

690

630

60

IOS19Q1

70.78

69.69

1.09

唐山66%铁精粉

800

790

10

IOS19Q2

68

67.14

0.86

到港发货

库存

 

本期

上期

涨跌

 

14

1228

涨跌

澳州巴西发货量

2631.1

2619.1

12

港口库存

14055

13900

155

 

本期

上期

 

日均疏港

265

267

-2

七港到港量

767.6

991.9

-224.3

日均到港量

109

118

-9

数据来源:钢之家数据中心 www.steelhome.cn/data  注:库存为万吨

2 一周螺纹钢期现分析

现货

期货

 

14

1229

涨跌

 

14

1228

涨跌

上海螺纹钢

3800

3820

-20

Rb1905

3486

3404

82

北京螺纹钢

3670

3730

-60

RB1910

3249

3183

66

螺纹钢出口

505

505

0

RB1901

3866

3852

14

唐山钢坯

3300

3260

40

RB1910-RB1905

-237

-221

-16

螺纹库存

312.3

294.73

17.57

RB1905-RB1901

-380

-448

68

数据来源:钢之家数据中心 www.steelhome.cn/data注:库存为万吨,进口价格为美元

3 一周焦煤期现分析

现货

期货

 

14

1229

涨跌

 

14

1228

涨跌

国产主焦煤指数

1524

1532

-8

JM1905

1185.5

1179.5

6

进口主焦煤指数

194

194

0

JM1909

1265

1261.5

3.5

临汾低硫焦煤

1700

1700

0

JM1901

1434

1434

0

港口进口焦煤库存

277

258

19

JM1909-JM1905

79.5

82

-2.5

JM1905-JM1901

-248.5

-254.5

6

数据来源:钢之家数据中心 www.steelhome.cn/data注:库存为万吨,进口价格为美元

4 一周焦炭期现分析

现货

期货

 

14

1229

涨跌

 

14

1228

涨跌

天津港准一级

2220

2220

0

J1905

1941

1901

40

焦炭出口

335

345

-10

J1909

1835.5

1794

41.5

四港焦炭库存

293

289

4

J1901

2175

2294

-119

J1909基差

384.5

426

-41.5

J191909-J1905

-105.5

-107

1.5

J1901基差

45

-74

119

J1905-J11901

-234

-393

159

数据来源:钢之家数据中心 www.steelhome.cn/data  注:库存为万吨,进口价格为美元

5:独立焦企产能利用率变化

地区

企业数量

总产能

产能利用率对比(%

4

28

增减

东北

14

1285

84.24

84.24

0

华北

117

17007

77.35

77.23

0.12

华东

45

6265

79.7

70.81

8.89

中南

15

2037

75.85

75.85

0

西南

8

1110

76.31

76.31

0

西北

15

2840

78.45

78.45

0

合计

214

30544

78.09

76.2

1.89

数据来源:钢之家数据中心 www.steelhome.cn/data

6 中钢协会员钢企钢铁产量及库存变化

品种

单位

11月中旬

11月下旬

12月上旬

12月中旬

增减

增减幅%

粗钢

万吨/

195.15

185.46

185.82

183.68

-2.14

-1.15%

生铁

万吨/

171.32

165.04

167.42

167.31

-0.11

-0.07%

钢材

万吨/

179.88

187.42

166.52

172.11

5.59

3.36%

焦炭

万吨/

33.32

33.31

32.94

33.11

0.17

0.52%

库存

万吨

1327.11

1258.71

1216.43

1214.03

-2.4

-0.20%

数据来源:钢之家数据中心 www.steelhome.cn/data

7 国内样本企业螺纹钢周日均成交量调查

区域

本周均值()

增减%

本月均值()

增减%

华北

7047.5

-10.98

8759.35

72.03

东北

387.5

-72.99

655.52

-60.9

华东

33202.08

5.87

32680.96

103.63

中南

10309.17

-4.69

12301.05

4.26

西南

6985

-8.12

8697.36

1.83

西北

1992.5

3

1943.53

-50.55

合计

59923.75

-1.87

65055.52

36.22

数据来源:钢之家数据中心 www.steelhome.cn/data

上周国内调查企业螺纹钢周日均成交量59923.75吨,较上周下降1.87%;月日均成交量65055.52吨,较上月增长36.22%


唐山钢坯价格止跌反弹,截止14日,普碳方坯价格至3260/吨,较前一周上涨40/吨。双休日,河北唐山部分普碳钢坯出厂价格累计上涨60元(周六涨40元,周日涨20元)至3360元,环比上周上涨60元。13日,钢之家网站对唐山共16个主要钢坯仓库进行调查,钢坯库存总量为14.04万吨,较上周库存量增加0.85万吨。


国内五大钢种库存总量低位运行,上周据钢之家网站对国内33个市场及港口调查统计,国内螺纹钢、线材、中厚板、热轧板卷、冷轧板卷五大品种库存量为833.69万吨,周环比增加40.45万吨,增长5.1%。其中:

  1.螺纹钢市场库存312.3万吨,增加17.57万吨,增长5.96%

  2.线材市场库存118.98万吨,增加9.44万吨,增长8.62%

  3.中厚板市场库存81.4万吨,增加0.69万吨,增长0.85%

  4.热轧板卷市场库存192.28万吨,增加11.2万吨,增长6.19%

  5.冷轧板卷市场库存128.73万吨,增加1.55万吨,增长1.22%


国内焦炭市场稳中偏弱运行。新年伊始,焦钢企业月度价格落地,同时局部地区补降;港口商家报价继续小幅松动。钢之家焦炭价格跌幅收窄。国内主要地区经过五轮下跌后,部分焦企已经盈亏平衡点附近,焦企挺价意愿增强,但钢厂利润持续缩水,降本压价的意愿不减。周末,山东地区代表性钢厂将焦炭采购价下调100/吨,市场阴云再起。

 


国内主要港口铁矿石库存继续回升。据钢之家网站统计,截止14日,北方五大港(青岛港、日照港、天津港、曹妃甸、京唐港)铁矿石日均到货量为109万吨,较上周减少9万吨。全国47个主要港口铁矿石库存量约为14055万吨,较上周末增加155万吨,日均疏港量较上周减少2万吨至265万吨。

其中,北方港口受元旦假期和钢厂限产的影响,疏港量整体减少,库存上升明显;长江沿岸港口压港天数增加,库存小幅下降;南方港口库存则略有增加。

 


国内高炉开工率高位波动,据钢之家网站对国内179家钢厂调查显示,截止13日按容积计算开工率为85.98%,较1227日调查提高0.96个百分点,持续六周小幅回落后开始回升。与此同时,钢之家统计的214家独立焦企产能利用率78.09%,较前一周上升1.89个百分点,独立焦企焦炭的平均库持续小幅下降后连续三周回升,供应趋于宽松。焦企的平均库存也持续小幅回升。随着前期行业强刺激政策弱化,市场已逐渐回归供需基本面,预计本周国内焦炭市场稳中有跌。


(编撰: 钢之家研究中心 请勿转载 垂询电话:021-50582517)

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