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华中
西南
西北
钢之家:政策集中出台 外部扰动加大 风险偏好下降 钢材市场震荡筑底
杏仁黄 秋叶褐 胭脂红 芥末绿 天蓝 雪青 银河白 http://www.steelhome.cn[钢之家 SteelHome] 2018-12-24 16:05:22[打印]A+ A-  +关注 
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【摘要】中央经济工作会议释放出政策托底的信号,经济短期存在下行压力,强化逆周期调控,适时预调微调,来稳定总需求。基建是最主要的抓手。年末是政策集中出台的大月,叠加外部市场扰动加大,作为大宗商品的国际油价继续下跌,美国作为全球经济增长的引擎,美股大幅下跌,美债扁平化,风险偏好下降,大宗商品承压,黑色系走势分化,商家操作较为谨慎。

 

上周(1214-1221日)国内钢材现货市场震荡偏强运行,钢之家长材指数周环上涨0.69%,扁平材指数上涨0.88%,市场趋强。金融衍生品市场黑色系期货震荡运行,各品种继续呈现分化走势,钢材、铁矿石走势偏强,其中,热卷收盘价创六周以来新高;但焦煤画风逆转,受外盘和基本面的影响掉头向下;焦炭多空分歧较大,未能摆脱前一周颓势。焦炭主力合约资金进出频繁,对港口准一级焦平仓价依然保持较大贴水,后市预期依然谨慎。从周内资金变动情况来看,黑色系资金净流出10.60亿,而前一周该数据是净流出25.02亿。上周煤焦继续受到资金的冷落,继前一周焦炭多头资金大幅离场后上周焦煤资金也出现快速撤离,资金变动幅度为净减少13.7%;焦炭、动力煤分别净减少9.3%2.6%。有所不同的是,铁矿石当周受到资金的关注,资金流入净增8.9%;而前期螺纹钢、热卷部分空头资金离场后,本周变动不大。

本周一(1224日),国内大宗商品期市涨跌互现,多数下跌,工业品指数下跌0.78%,农产品指数下跌0.81%,黑色系期货震荡运行再现分化走势,成品材、铁矿石、焦炭均出现下跌,仅焦煤、动力煤小幅飘红,黑色系资金呈净流出,市场其做多意愿不强,其中,螺纹钢多头资金大幅离场,资金流出4.7亿,焦炭、焦煤资金流出3.06亿、2.00亿。截至收盘,螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭分别下跌1.48%1.27%1.01%0.35%;焦煤、动力煤分别收涨0.08%0.71%

本周一,国内钢材市场明显降温,商家出货不畅,市场观望气氛较浓。截止15:30分,钢之家监测的国内28个主要城市20MM螺纹钢价格平均下跌11/吨;5.75MM热轧卷板价格平均下跌8/吨。

 

市场方面,国内五大钢种社会库存总量连续十周下降后小幅回升,但低于去年同期水平,冬储尚未明显启动,同时钢厂库存继续下降,上周国内调查企业螺纹钢周日均成交量66822.95吨,较上周增长3.17%;月日均成交量65953.82吨,较上月增长38.1%,供需边际向好。原燃料市场,上周国内铁矿石稳中有涨,进口铁矿石价格大幅上扬;钢厂在铁矿石库存相对低位的情况下有陆续补库,平台成交增加;港口铁矿石库存小幅回落。上周国产炼焦煤主流稳定,局部继续松动回落,进口炼焦煤震继续走弱。国内焦炭市场主流稳定,局部地区补降,焦企焦炭库存略有回升,但无出货压力,中间需求有所降温,港口价格松动回落。

 

宏观方面中央经济工作会议在北京举行。释放了七大积极的政策信号:财政政策更加积极,减税降费将落到实处;货币政策有望比今年更宽松;稳妥推进防风险措施,加快改革直接融资资本市场;坚持产业升级,建设制造强国;更加强化改革的市场化取向;坚定扩大对外开放的决心;加快补民生短板实现全面小康。

央行决定创设定向中期借贷便利TMLF),加大对小微企业、民营企业的金融支持力度。

美联储加息25个基点,点阵图显示,美联储对2019年底联邦基金利率的预测中位值为2.875%,暗示2019年将加息两次。

 

中美摩擦,商务部证实中美明年1月会谈,已就近期磋商安排交换意见。商务部新闻发言人高峰表示,中方注意到,美国贸易代表办公室已宣布将对中国输美产品加征关税税率提升至25%的期限推迟至201932日。中方对此表示欢迎。同时,中方降低自美进口汽车关税也是落实双方已达成共识的举措之一。此外中国对美国进口汽车及零部件取消加征关税,国务院批准从201911日起,对原产于美国的汽车及零部件暂停加征关税3个月,涉及211个税目。

中国10月减持125亿美元美国国债,所持规模降至11389亿美元,创去年5月以来新低。

 

RMB汇率,上周,虽然美联储再次加息,美元指数回落,人民币汇率依然保持了定力,维持区间震荡,人民币兑美元中间价由6.8750下调至6.8825,累计下75bp。从中长期来看,鉴于美联储已处于加息后半场,美元强势周期已过半,叠加其他主要央行货币政策也开始收紧,中美贸易摩擦有望缓解以及我国政策层稳定汇率信心坚定等因素支撑下,预计人民币汇率大概率将维持平稳运行。

 

资金方面,上周,银行间市场流动性呈短松长紧格局,跨年资金利率上行显著。债券市场收益率全面小幅下行。为弥补短期流动性供给缺口,央行在停摆36个交易日后再次开展逆回购操作,连续5个交易日实施逆回购投放共计6000亿元,是2018年的单周最大逆回购净投放量。12月中旬以来,由于缴税、缴准、政府债券发行缴款等因素叠加,且跨季资金需求上升,而年末财政集中支出尚未来临,银行间市场资金面边际收紧,货币市场利率多呈上涨态势,跨年资金利率上行尤为显著。逆回购的重启表明央行不会坐视流动性持续收紧,释放出维持流动性合理充裕态度未改的信号。

 

下游基建,发改委高频批复城市轨交规划。临近年末,国家发改委在2个月内先后对上海、杭州、重庆、济南等多个城市的轨道交通建设规划做出批复。其中既包括批复上海轨道交通三期、重庆轨道交通三期的完整建设规划,也包括同意调整增加杭州轨道交通三期和济南轨道交通一期的建设规划。上述四个城市中,上海轨道交通三期总投资约2983.48亿元,重庆轨道交通三期总投资约455.7亿元,济南轨道交通一期调整后投资增加约29.3亿元,杭州轨道交通三期调整后投资增加约560.1亿元。共涉及资金高达4028.58亿元。

 

楼市调控,因城施策,多地现房地产调控放松迹象。1218日,菏泽市住房和城乡建设局发布了《关于推进全市棚户区改造和促进房地产市场平稳健康发展的通知》,根据房地产市场分类调控、因城施策的要求,取消了新购和二手住房限制转让期限的有关规定。

全国房地产风向标——深圳的大银行房贷利率最近一周也有所松动。据悉,最新“深圳商业银行房贷利率情况”显示:中国银行、工商银行、北京银行、花旗银行首套房贷利率上浮10%,利率为5.39%。此前,深圳四大行首套房贷利率都是上浮15%,只有个别小银行利率松动。

11月底,100个大中城市新建商品住宅库存总量为44791万平方米,环比增长2.5%,连续第3个月上涨。

 

环保方面1215日,生态环境部党组书记、部长李干杰在中国生态文明论坛南宁年会上发言时说,明年开始,新一轮督察将全面启动,计划再用4年时间,开展第二轮中央生态环保督察工作,“计划前三年还是常规的全面督察,最后一年开展‘回头看’。”

 

后市预判

中央经济工作会议定调2019年政策,轨交投资发力,个税专项扣除办法发布,积极财政政策托底经济,推动制造业高质量发展,形成强大国内市场。

行业方面,钢铁行业化解过剩产能防范“地条钢”死灰复燃专项抽查工作会日前召开。重点地区强化重污染天气环保管控,钢之家监测数据显示,国内钢厂高炉开工率连续五周小幅回落,限产未出现大幅放松。从当前钢材社会库存变化来看,钢之家监测的国内五大钢种库存在连续十周回落后本周略有回升,但低于去年同期水平,冬储基本没有启动,同时钢厂库存继续下降,供需边际向好。但外部市场扰动加大,国际油价继续走跌,美国股市大跌,叠加中美贸易磋商结果存在不确定性,商家操作较为谨慎。预计本周国内钢材市场震荡运行,市场价格先抑后扬;焦炭及炼焦煤市场稳中偏弱运行。

 

1 一周铁矿石期现分析

现货

期货与掉期

 

1221

1214

涨跌

 

1221

1214

涨跌

Platts 62%

72.15

69.9

2.25

I1905

497.00

482.00

15.0

钢之家62%

71.15

67.62

3.53

I1909

475.00

466.00

9.0

MB 62%

72.24

70.74

1.5

I1901

540.00

514.50

25.5

 

 

 

 

i1909-i1905

-22.00

-16.00

-6.0

 

 

 

 

i1905-i1901

-43.00

-32.50

-10.5

 

1221

1214

涨跌

 

1213

1213

涨跌

青岛港61%PB

555

535

20

IOS1812

67.49

67.49

0

青岛港65%巴粉

670

660

10

IOS1901

66.44

66.44

0

天津港PB块矿

780

760

20

IOS1902

65.51

65.51

0

辽宁66%铁精粉

630

630

0

IOS19Q1

65.61

63.42

2.19

唐山66%铁精粉

780

755

25

IOS19Q2

64.1

62.15

1.95

到港发货

库存

 

本期

上期

涨跌

 

1221

1214

涨跌

澳州巴西发货量

2531.3

2336.4

194.9

港口库存

13690

13710

-20

 

本期

上期

 

日均疏港

272

270

2

七港到港量

782.3

743.1

39.2

日均到港量

111

116

-5

数据来源:钢之家数据中心 www.steelhome.cn/data  注:库存为万吨

2 一周螺纹钢期现分析

现货

期货

 

1221

1214

涨跌

 

1221

1214

涨跌

上海螺纹钢

3900

3900

0

Rb1905

3508

3445

63

北京螺纹钢

3740

3610

130

RB1910

3312

3292

20

螺纹钢出口

510

515

-5

RB1901

3841

3740

101

唐山钢坯

3440

3350

90

RB1910-RB1905

-196

-153

-43

螺纹库存

288.97

283.94

5.03

RB1905-RB1901

-333

-295

-38

数据来源:钢之家数据中心 www.steelhome.cn/data注:库存为万吨,进口价格为美元

3 一周焦煤期现分析

现货

期货

 

1221

1214

涨跌

 

1221

1214

涨跌

国产主焦煤指数

1532

1532

0

JM1905

1198.5

1256

-57.5

进口主焦煤指数

197

198

-1

JM1909

1286

1313

-27

临汾低硫焦煤

1700

1700

0

JM1901

1429

1430.5

-1.5

港口进口焦煤库存

270

274

-4

JM1909-JM1905

87.5

57

30.5

JM1905-JM1901

-230.5

-174.5

-56

数据来源:钢之家数据中心 www.steelhome.cn/data注:库存为万吨,进口价格为美元

4 一周焦炭期现分析

现货

期货

 

1221

1214

涨跌

 

1221

1214

涨跌

天津港准一级

2320

2320

0

J1905

1993

2016

-23

焦炭出口

359

359

0

J1909

1895

1900

-5

四港焦炭库存

279

257

23

J1901

2388

2401

-13

J1909基差

425

420

5

J191909-J1905

-98

-116

18

J1901基差

-68

-81

13

J1905-J11901

-395

-385

-10

数据来源:钢之家数据中心 www.steelhome.cn/data  注:库存为万吨,进口价格为美元

 

5:独立焦企产能利用率变化

地区

企业数量

总产能

产能利用率对比(%

1221

1214

增减

东北

14

1285

84.24

84.24

0

华北

115

16727

77.13

78.05

-0.92

华东

45

6265

70.4

71.42

-1.02

中南

15

2037

77.06

75.93

1.13

西南

8

1110

76.31

74.5

1.81

西北

14

2640

76.82

77.2

-0.38

合计

211

30064

75.97

76.58

-0.61

数据来源:钢之家数据中心 www.steelhome.cn/data

6 中钢协会员钢企钢铁产量及库存变化

品种

单位

10月中旬

10月下旬

11月上旬

11月中旬

增减

增减幅%

粗钢

万吨/

195.11

190.57

191.64

195.15

3.51

1.83%

生铁

万吨/

175.37

168.74

171.47

171.32

-0.15

-0.09%

钢材

万吨/

181

187.15

171.59

179.88

8.29

4.83%

焦炭

万吨/

33.64

32.54

33.36

33.32

-0.04

-0.12%

库存

万吨

1290.89

1222.03

1222.88

1327.11

104.23

8.52%

数据来源:钢之家数据中心 www.steelhome.cn/data

7 国内样本企业螺纹钢周日均成交量调查

区域

本周均值()

增减%

本月均值()

增减%

华北

9411.2

6.96

9063.6

78

东北

273.75

1442.25

387.51

-76.89

华东

32862

0.74

32619.61

103.25

中南

13031.5

6.67

12832.96

8.77

西南

9536.5

9.74

9085.87

6.37

西北

1708

-29.54

1953.22

-50.3

合计

66822.95

3.17

65953.82

38.1

数据来源:钢之家数据中心 www.steelhome.cn/data

上周国内调查企业螺纹钢周日均成交量66822.95吨,较上周增长3.17%;月日均成交量65953.82吨,较上月增长38.1%


唐山钢坯价格继续反弹,截止1221日,普碳方坯价格至3440/吨,较前一周上涨90/吨涨幅明显收窄。双休日,河北唐山部分普碳钢坯出厂价格累计下跌70元(周六跌40元,周日跌30元)至3370元。1220日,钢之家网站对唐山共16个主要钢坯仓库进行调查,钢坯库存总量为15.17万吨,较上周库存量减少1.85万吨。


国内五大钢种库存总量低位运行,上周国内各地建筑钢材库存小幅增加。截至1220日,钢之家网站重点监测的国内40个主要市场线材库存量在120.69万吨,周环比减少3.03万吨,下降2.45%。螺纹钢库存量在325.23万吨,周环比增加4.65万吨,增长1.45%

上周国内各地冷热板卷、中厚板库存总体减少。截至本周四,国内40个主要市场及港口热轧板卷库存量在227.06万吨,较上周四减少4.55万吨,下降1.96%;冷轧板卷库存量在133.19万吨,较上周四增加0.42万吨,增长0.32%;中厚板库存量在124.73万吨,较上周四减少2.65万吨,下降2.08%


国内焦炭市场主流稳定,局部地区补降,但市场心态平和,钢之家焦炭价格指数窄幅波动,价格重心略有下移。受冬季重污染天气增多的影响,河北地区钢厂限产力度加大,但前期唐山地区淘汰4.3M焦炉180万吨,供给收缩,加之,江苏徐州、陕西地区焦企限产力度较大,市场供需基本平衡。目前焦企出货良好,钢厂按需采购,少数控制到货量;贸易商操作较为谨慎,港口库存继续小幅回升。

 


国内主要港口铁矿石库存总体呈回落态势,上周港口库存小幅回落。据钢之家网站统计,截止1221日,北方五大港(青岛港、日照港、天津港、曹妃甸、京唐港)铁矿石日均到货量为111万吨,较上周减少5万吨。全国47个主要港口铁矿石库存量约为13690万吨,较上周末减少20万吨,日均疏港量较上周增加2万吨至272万吨。

其中,北方港口整体到港量略有减少,疏港量小幅增加,库存整体下降;长江沿岸港口整体疏港量略有下降,库存略微上升;南方港口库存则小幅增加。

 


国内高炉开工率高位波动,据钢之家网站对国内179家钢厂调查显示,截止1220日按容积计算开工率为86.88%,较1213日调查回落0.86个百分点,持续五周小幅回落。与此同时,钢之家统计的212家独立焦企产能利用率75.97%,较前一周下降0.61个百分点,继续回落,降幅收窄;焦企焦炭的平均库存在持续回落后开始止降回升,但焦企无出货压力。目前尽管中间需求活跃度有所降温,但钢厂需求总体稳定,同时,近期国内钢材市场震荡偏强,市场价格小幅上涨,钢厂利润有所修复,对焦炭市场形成利好。从整个产业链来看,黑色产业链多数品种经过前期下跌后企稳的意愿增强,同时,商品市场有筑底迹象,市场心态良好。预计下周国内焦炭市场稳中偏弱运行。



(编撰: 钢之家研究中心 请勿转载 垂询电话:021-50582517)

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