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西南
西北
钢之家:黑色系走势分化 市场重归基本面
杏仁黄 秋叶褐 胭脂红 芥末绿 天蓝 雪青 银河白 http://www.steelhome.cn[钢之家 SteelHome] 2018-12-10 15:28:29[打印]A+ A-  +关注 
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【摘要】2018年中国经济稳中有变,外部环境恶化与内部调整因素叠加,国内金融周期与全球金融周期的持续错位。黑色系在宏观面和产业面叠加,进入新的调整周期。外部因素的扰动难改基本面的态势。

 

上周国内钢材现货市场先扬后抑,钢之家长材指数周环上涨2.09%,扁平材指数上涨2.35%,由跌转涨。金融衍生品市场黑色系期货震荡走强,中美贸易战缓解,提振商品市场,原燃料走势明显强于成材。其中,“双焦”涨幅居前,焦煤JM0901合约收盘价创20178月以来新高。焦炭主力合约换月后反弹强劲,对港口准一级焦平仓价贴水收窄,后市预期依然谨慎。从周内资金变动情况来看,黑色系资金净流入1.09亿,而前一周该数据是净流出7.63亿。上周焦炭受到资金明显加持,量增价升,资金流入净增18.3%;同时螺纹钢、热卷空头资金纷纷离场,资金净流出变动幅度分别为8.4%12.5%;焦煤在平仓盘的推动下大幅上涨。

本周一(1210日),国内大宗商品期市多数下跌,黑色系期货震荡运行走势分化,原燃料走势依然强于成品材,值得关注的是焦炭期货价格重心下移,截至收盘,焦炭小幅飘红,12.3亿资金离场;螺纹钢期货在3.96亿资金压制下震荡下行,主力合约20日均线失守,收跌1.78%领跌黑色系,重归弱势。

本周一,钢之家监测的国内28个主要城市20MM螺纹钢价格平均下跌33/吨;

5.75MM热轧卷板价格平均下跌3/吨。

 

市场方面,国内五大钢种社会库存总量连续九周下降,略低于去年同期水平,国内调查企业螺纹钢周日均成交量66696吨,较上周下降3.38%。原燃料市场,上周国内铁精粉价格涨跌不一,进口铁矿石价格震荡上涨;钢厂方面,除了少数钢厂略有采购外,多数保持观望;港口铁矿石库存持续回落,降幅加大。上周国产炼焦煤主流稳定,局部继续松动回落,进口炼焦煤震荡偏弱运行。上周国内焦炭市场稳中有跌,月度定价企业及局部地区继续补降,至降价以来主要地区累降四轮,累计跌幅400-500/吨,上周焦企出货好转,库略有回落,中间需求开始活跃,产业链库存总量处于低位,焦企微利,山西、河北、东北等地部分焦企已开始提涨

 

宏观方面,央行数据显示,201811月份我国官方外汇储备30616.97亿美元,较前月增加85.99亿美元,结束三个月连续下跌。

11月中国进出口增速均超预期下滑。以美元计价,出口同比下滑10.1个百分点,至5.4%,为20179月以来新低;进口同比骤降17.8个百分点,至3%,为201611月以来新低;贸易顺差447.4亿美元,环比扩大16.4%,呈现衰退式扩大(进口下滑更多)。

11CPI大幅走低,同比增长2.2%,较上月回落0.3个百分点,环比下跌0.3%

PPI环比负增长,12月仍将下行。11PPI同比增长2.7%,较10月回落0.6个百分点,环比负增长0.2%7个月以来首度转负。去年同期基数偏高、11月工业品价格显著回落是主因。

宏观政策聚焦稳定就业、扩大进口消费、加强知识产权保护。

 

中美摩擦121G20中美领导人会晤传来休战消息提振市场,不过,考虑到本周,中美双方就汽车关税是否下调、美国在华企业多数股权、中方大规模采购金额等,表态不一;华为全球首席财务官孟晚舟在温哥华被捕,据称与违反美国制裁规定有关,这些都令中美局势再蒙阴影。华为事件显示中美冲突仍将是长期过程,谈判仍存在不确定性。

 

RMB汇率,受G20谈判利好影响,人民币汇率大涨。人民币兑美元中间价由6.9357上调至6.8664,累计升值693bp。中美双方将致力于在未来90天内完成谈判,特朗普同意201911日将关税税率维持在10%不变,而不提高至25%。受其影响,人民币兑美元汇率上周初大涨两日。展望后市,在中美90天缓冲期内,人民币兑美元保持稳定的概率较高,而未来人民币汇率走势仍需要考量中美谈判走势。

 

资金方面,上周银行间流动性总量处于较高水平,货币市场利率显著下行。DR007再次突破利率走廊下限,流动性充裕带动利率债走牛。上周央行等额续作MLF并通过国库定存净投放1000亿元,延续对资金面的呵护态度,但连续31个交易日未开展逆回购操作。当前经济下行压力依然较大,“宽货币”向“宽信用”传导的机制尚待疏通,信贷期限主要集中于短端,信贷结构进一步优化尚需时日,通过投放MLF既可以释放相对低成本的“长钱”,也有助于提升银行体系负债的稳定性。

 

下游楼市,全国楼市整体降温。《中国房地产大数据报告(2018)》显示,10月,购房者信心指数环比下降4.2%,为20171月以来最低点。该报告认为,一线城市已经进入存量房市场,受开发市场波动及商品房库存变动因素的影响较小,市场变动主要取决于政策特别是融资条件的变化,但政策进一步趋紧的可能性并不大,一线城市重新成为楼市避风港。调控政策向三四线城市延伸,使三四线城市住房投资投机活动受到抑制。同时,棚改货币化政策淡出,对快速上涨的三四线城市房价起到釜底抽薪的功效。

 

下游地产,一二线城市土地流标数量创近6年最高。数据显示,截至1129日,一二线城市合计住宅土地年内流标高达282宗,是最近6年来最高记录,同比涨143%,成交的住宅土地,基本也以底价成交为主。拿地意愿和金额走低,使得地方政府“土地财政”也面临较大压力。

 

下游机械201811月份,我国重卡市场共计销售各类车型8.6万辆,环比10月上涨7%,比上年同期的8.5万辆增长1%11月份也成功止住了今年下半年以来连续下滑的态势。

201811月共计销售挖掘机15877台,同比涨幅14.9%1-11月,累计销售挖掘机187393台,同比涨幅48.4%

 

钢材出口,据海关统计,11月份我国钢材出口量529.8万吨,同比减少5.2万吨,下降1%;较上月减少20.2万吨。11月钢材出口量是今年3月以来的最低水平,反映出国外需求在减弱。预计12月份钢材出口将继续保持在550万吨左右的水平。

 

环保方面,各地陆续发布打赢蓝天保卫战三年行动计划方案。

唐山启动重污染天气Ⅱ级应急响应,129日—31日,钢铁行业:对绩效评价为A类且厂址位于城市建成区外(包括县区)的烧结机停产30%,位于城市建成区内(包括县区)的烧结机停产40%;评价为B类的,烧结机停产50%;评价为C类的,烧结机停产60%;评价为D类的,烧结机全停。焦化行业:绩效评价为A类的,出焦时间延长至28小时;评价为BC类的,出焦时间延长至36小时。

 

后市预判

中美贸易冲突阶段性缓和带来情绪上的提振,然而中国经济下行压力依然较大,而美国经济短期仍显强劲,尤其是美联储倘若调整加息节奏,也可能延缓美国经济的触顶回落,中美经济走势依然分化。华为事件显示中美冲突仍将是长期过程。

行业方面,冬月二十四节气已进入“大雪”,各地明显降温,建筑钢材市场处于季节性需求淡季,从上周钢材市场的先扬后抑的走势可以看出,目前钢市并不用具备上涨的条件。从钢材社会库存变化来看,上周五大品种库存普遍减少,已经连续9周下降,且厂库也出现下降,一方面表明需求尚有一定韧性,另一方面反映出流通领域操作谨慎,以去库存为主。预计本周国内钢材市场震荡偏弱运行,焦炭市场价格稳中有涨;预计国内炼焦煤市场以稳为主。

 

1 一周铁矿石期现分析

现货

期货与掉期

 

127

1130

涨跌

 

12月7日

1130

涨跌

Platts 62%

66.95

65.45

1.5

I1905

475.00

455.00

20.0

钢之家62%

66.6

64.7

1.9

I1909

460.00

447.50

12.5

MB 62%

66.51

65.95

0.56

I1901

516.00

482.00

34.0

 

 

 

 

i1909-i1905

-15.00

-7.50

-7.5

 

 

 

 

i1905-i1901

-41.00

-27.00

-14.0

 

127

1130

涨跌

 

126

1129

涨跌

青岛港61%PB

530

520

10

IOS1812

65.9

63.89

2.01

青岛港65%巴粉

670

670

0

IOS1901

64.14

62.81

1.33

天津港PB块矿

745

735

10

IOS1902

63.32

62.37

0.95

辽宁66%铁精粉

630

670

-40

IOS19Q1

63.42

62.41

1.01

唐山66%铁精粉

745

700

45

IOS19Q2

62.15

61.64

0.51

到港发货

库存

 

本期

上期

涨跌

 

127

1130

涨跌

澳州巴西发货量

2387.2

2319.6

67.6

港口库存

13620

13785

-165

 

本期

上期

 

日均疏港

272

278

-6

七港到港量

661.6

756.1

-94.5

日均到港量

96

90

6

数据来源:钢之家数据中心 www.steelhome.cn/data  注:库存为万吨

2 一周螺纹钢期现分析

现货

期货

 

127

1130

涨跌

 

127

1130

涨跌

上海螺纹钢

3980

3870

110

Rb1905

3397

3256

141

北京螺纹钢

3550

3590

-40

RB1910

3251

3136

115

螺纹钢出口

510

500

10

RB1901

3732

3587

145

唐山钢坯

3310

3080

230

RB1910-RB1905

-146

-120

-26

螺纹库存

289.215

293.68

-4.47

RB1905-RB1901

-335

-331

-4

数据来源:钢之家数据中心 www.steelhome.cn/data注:库存为万吨,进口价格为美元

3 一周焦煤期现分析

现货

期货

 

127

1130

涨跌

 

127

1130

涨跌

国产主焦煤指数

1532

1535

-3

JM1905

1217.5

1150.5

67

进口主焦煤指数

199

201

-2

JM1909

1274

1219

55

临汾低硫焦煤

1720

1720

0

JM1901

1455

1329.5

125.5

港口进口焦煤库存

293

297

-4

JM1909-JM1905

56.5

68.5

-12

JM1905-JM1901

-237.5

-179

-58.5

数据来源:钢之家数据中心 www.steelhome.cn/data注:库存为万吨,进口价格为美元

4 一周焦炭期现分析

现货

期货

 

127

1130

涨跌

 

127

1130

涨跌

天津港准一级

2320

2320

0

J1905

2063

1830

233

焦炭出口

359

369

-10

J1909

1945

1767

178

四港焦炭库存

239

236

3

J1901

2432

2135

297

J1909基差

375

553

-178

J191909-J1905

-118

-63

-55

J1901基差

-112

185

-297

J1905-J11901

-369

-305

-64

数据来源:钢之家数据中心 www.steelhome.cn/data  注:库存为万吨,进口价格为美元

 

5:独立焦企产能利用率变化

地区

企业数量

总产能

产能利用率对比(%

127

1130

增减

东北

14

1285

84.24

84.24

0

华北

116

16877

78.13

77.99

0.14

华东

45

6265

76.39

74.73

1.66

中南

15

2037

74.46

68.96

5.5

西南

8

1110

74.23

74.23

0

西北

14

2640

77.61

80.66

-3.05

合计

212

30214

77.59

77.06

0.53

数据来源:钢之家数据中心 www.steelhome.cn/data

6 中钢协会员钢企钢铁产量及库存变化

品种

单位

10月中旬

10月下旬

11月上旬

11月中旬

增减

增减幅%

粗钢

万吨/

195.11

190.57

191.64

195.15

3.51

1.83%

生铁

万吨/

175.37

168.74

171.47

171.32

-0.15

-0.09%

钢材

万吨/

181

187.15

171.59

179.88

8.29

4.83%

焦炭

万吨/

33.64

32.54

33.36

33.32

-0.04

-0.12%

库存

万吨

1290.89

1222.03

1222.88

1327.11

104.23

8.52%

数据来源:钢之家数据中心 www.steelhome.cn/data

7 国内样本企业螺纹钢周日均成交量调查

区域

本周均值()

增减%

本月均值()

增减%

华北

9800

-1.51

5091.9

-24.28

东北

8

-80.3

1676.47

-55.8

华东

33434

-3.56

16049.18

-13.26

中南

12910

3.59

11798.32

63.74

西南

8870

0.93

8541.43

-7.56

西北

1674

-46.4

3930

-31.28

合计

66696

-3.38

47757.3

-9.18

数据来源:钢之家数据中心 www.steelhome.cn/data

 

上周国内调查企业螺纹钢周日均成交量66696吨,较上周下降3.38%;月日均成交量47757.3吨,较上月下降9.18%


唐山钢坯价格止跌反弹,截止127日,普碳方坯价格至3310/吨,较前一周上涨230/吨。双休日,河北唐山部分普碳钢坯出厂价格累计上涨10元(周六稳,周日涨10元)至3320/吨。126日,钢之家网站对唐山共16个主要钢坯仓库进行调查,钢坯库存总量为22.6万吨,较上周库存量减少3.9万吨。


国内五大钢种库存总量低位运行,上周国内各地建筑钢材库存减少。截至126日,钢之家网站重点监测的国内28个主要市场线材库存量在105.8万吨,周环比减少2.57万吨,下降2.37%。螺纹钢库存量在289.215万吨,周环比减少4.47万吨,下降1.52%

上周国内各地冷热板卷和中厚板市场库存继续下降。截至126日,国内24个主要市场及港口热轧板卷库存量在199.04万吨,周环比减少8万吨,下降3.86%;冷轧板卷库存量在129.93万吨,周环比减少3.45万吨,下降2.59%;中厚板库存量在83.16万吨,周环比5.61万吨,下降6.32%


上周国内焦炭市场稳中有跌,月度定价企业、山东局部地区及西南等地补降,钢之家焦炭价格指数跌幅大幅收窄。焦炭市场累降四轮400-500/吨后,叠加焦副产品缩水,焦企处于微利状态,挺价的意愿增强。而下游钢材市场回稳,加之优质炼焦煤资源偏紧,临近周末,唐山、鲁南干熄焦、山西孝义、内蒙古、东北等地少数焦化厂提涨50-100/吨,此为首轮提涨,尽管钢厂暂未接受,但提振市场信心。

 


国内主要港口铁矿石库存呈回落态势,上周港口库存继续回落。据钢之家网站统计,截止127日,北方五大港(青岛港、日照港、天津港、曹妃甸、京唐港)铁矿石日均到货量为96万吨,较上周增加6万吨。全国47个主要港口铁矿石库存量约为13620万吨,较上周末减少165万吨,日均疏港量较上周减少6万吨至272万吨。

其中北方港口疏港量增减不一,到港量整体略有增加,库存变化不大;长江沿岸港口受降温大风天气影响,到港量减少,库存整体大幅下降;南方港口库存整体有所减少。

 


国内高炉开工率高位波动,据钢之家网站对国内179家钢厂调查显示,按容积计算开工率为87.96%,较1129日调查回落0.56个百分点,持续小幅回落。与此同时,钢之家统计的212家独立焦企产能利用率77.59%,较前一周上升0.53个百分点,由降转升;焦企焦炭的平均库继续小幅回落,目前焦企出货良好,中间需求开始活跃;原料方面,国内炼焦煤市场逐渐企稳,部分煤矿已完成本年度任务,炼焦煤产量减少,同时临近年底煤矿安全生产强化,供给难有增量,叠加进口煤平控,对焦炭市场形成良好支撑。产业链钢厂利润有所修复,焦炭市场有反弹的要求,部分地区已经提涨,预计本周国内焦炭市场稳中有涨。


(编撰: 钢之家研究中心 请勿转载 垂询电话:021-50582517)

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