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中南
华中
西南
西北
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短期钢材、焦炭市场偏空 四季度市场或先抑后扬
--钢铁炉料市场数据周分析(9月21日-9月28日)
杏仁黄 秋叶褐 胭脂红 芥末绿 天蓝 雪青 银河白 http://www.steelhome.cn[钢之家 SteelHome] 2018-10-08 06:00:05[打印]A+ A-  +关注 
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【摘要】市场期冀的“金九”成色不足,9月份钢之家钢材价格指数冲高回落,但较前一个月价格重心有所上移,其中,长材价格指数月环比上涨1.77%,扁平材价格指数月环比上涨0.19%。对于传统“银十”月,市场仍多空交织。虽然正式发布的《秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》不及预期,但唐山地区错峰生产却比去年多了两个月,可以看出重点地区环保限产政策并没有放松。值得关注的是,自八月下旬开始,中钢协重点钢企粗钢日均产量旬环比持续三旬回升,同时重点钢企钢材库存也连续两旬上升,结合最新的监测社会库存数据由降转升,供需边际偏空。宏观方面,实体经济增速的进一步放缓,央行今年以来已第四次降准,而8月末社会融资规模存量增速再创新低,M2M1间剪刀差走阔,均反映了中小企业融资难度可能不降反增。金融衍生品市场钢材期货欲振乏力,从月末周内资金变动情况来看,黑色系资金继续净流出,其中,螺纹钢虽然净流入,但部分空头进场。

 

国庆前最后一个交易周(921928日)国内钢材现货市场震荡下行,钢之家长材指数周环下跌0.74%,扁平材指数下跌0.96%,跌势扩展。金融衍生品市场黑色系期货震荡走弱,《京津冀及周边地区2018-2019年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》正式发布,取消限产比例及降低污染排放指标,环保要求力度不及预期,螺纹钢、热卷破位下行,并累及原燃料;焦炭欲振乏力,主力合约对港口准一级焦平仓价继续大幅贴水,彰显市场看空的预期。从国庆前最后一个交易周资金变动情况来看,黑色系资金净流出19.01亿,而前一周该数据是净流出6.14亿。本周热卷受到资金加持,增幅7.2%;铁矿石、焦煤、焦炭受到资金的冷落,降幅分别为22.2%18.2%13.9%;螺纹钢少量资金继续进场,增加1.8%

 

市场方面,国内五大钢种社会库存总量呈回升态势,略高于去年同期,总体运行在低位,分品种看,螺纹钢、线材双双上升,热轧板卷市场库存继续升。原燃料市场,国庆前最后一个交易周铁矿石市场期现走势分化,国内铁精粉及进口价格稳中有涨,外盘成交量增加,源于力拓与钢厂签订长协对市场投放现货资源减少,目前PB粉矿成交溢价不断上涨,同时港口库存延续回落态势。国产炼焦煤稳中偏强运行,大型煤企四季度长协价格稳中上调;进口炼焦煤继续小幅回落;国内焦炭市场第三轮100/吨降价个别落地,独立焦企产能利用率连续三周回升,供需边际偏空,短期将继续调整。

 

宏观方面,在实体经济增速的进一步放缓、中小企业融资难度依然较大、国内通胀威胁较小、RMB贬值压力可控、叠加国庆长假期间国际股市大跌的背景下,107日,中国央行意外宣布,1015日起下调部分金融机构存款准备金率,以置换当日到期的中期借贷便利(MLF)。除去此部分,降准还可再释放增量资金约7500亿元。

外部市场,就在中国喜迎国庆之时,全球股市经历了黑色一周,全球股市经历了黑色一周, 过去四个交易日,香港股市连跌了四天,总共下跌了4.38%;美国股市也不容乐观,道指跌幅还不大,但也跌了两周了。纳斯达克指数跌了3.21%,是3月份以来最大的单周跌幅。

 

环保方面,除了京津冀的大文件和唐山的文件外,京津冀及周边其他省市、汾渭平原、长三角秋冬季大气污染防治行动计划均为出台,其中,汾渭平原出台征求意见稿。唐山的环保限产执行:唐山计划在未来6个月的时间实施秋冬季大气污染治理,101日起至明年430日止。虽然唐山的整体限产比例没有去年高,但今年执行的时间较早,比去年提前了一个半月,结束晚了半个月。9月唐山大部分钢厂限产比例较大,而从101日开始执行限产30%以上的政策,甚至部分停炉,则对市场将形成利好支撑。

 

资金方面,月末,亦即节前最后一周,银行间市场流动性边际收敛,各层次货币市场利率以上行为主。事实上,9月在面临地方债发行放量、缴税边际增加、双节取现需求等多重流动性扰动下,资金利率借力央行适时的流动性投放整体较为平稳,仅在月末流动性分层略有加剧,且资金利率上行幅度整体小于去年同期。10月地方债发行将有所放缓、资金到期规模较小,叠加节后现金回流、非MPA考核月等因素,资金面相较9月将有所改善。加之央行年内第四次降准,以置换到期的中期借贷便利(MLF),同时还可再释放增量资金约7500亿元,10月份资金面有望延续宽松。

 

RMB汇率,人民币汇率存在一定贬值压力,但有序可控。美联储加息并上调经济预期,美元顺势上涨,市场对美国经济强劲复苏态势得以确认,美国国债利率达到近7年高位,104日 ,美国10年期国债收益率升破3.20%关口,为2011年以来首次,并一度攀升至3.225%。中美利差收窄以及美元升值加大RMB汇率贬值压力,这在国庆节期间的离岸市场有所体现。而央行在此降准意味着中美利差将继续收窄,汇率贬值压力可能有所增加。然而这并不意味着汇率贬值将失控,由于外汇市场的发展和管控加强,我们看到4月份以来人民币兑美元汇率持续贬值的同时,资本并未出现明显流出,无论是外贸企业结售汇意愿还是商业银行对外净资产,均基本维持稳定。

 

后市预判,中国经济面临转型升级和贸易摩擦等内外部双重挑战,亟待继续推进供给测结构性改革,进一步对外开放,保持经济平稳发展。此次降准,显示央行坚持货币政策独立性,以国内经济和金融市场稳定为主要目标。然而由于宽松政策向实体经济传导渠道尚未完全打通,短期内经济下行状况不会改变,因而央行宽松的货币环境延续,流动性继续保持充裕状态。从行业基本面来看,国庆前最后一个交易周,国内钢材市场库存由降转升,延续温和回升态势,节后继续增加,同时,自八月下旬开始,中钢协重点钢企粗钢日均产量旬环比持续三旬回升,同时重点钢企钢材库存也连续两旬上升,供需边际偏空。从下游需求来看,10月份是建筑工程施工良好季节,无论是南方地区还是北方地区,都将迎来建筑工程的施工潮和“赶工潮”;距上海进口博览会开幕不足30天,江苏地区钢厂永钢、沙钢、中天等钢厂均有可能被限产一个月左右,比例在50%左右,同时,唐山地区环保限产较去年延长两个月,上述均对钢材市场形成利好支撑,此外,专项债发行速度加快,众多铁路交通和水利等项目获批,后期基建投资需求会逐步改善。预计四季度国内钢材市场及焦炭市场先抑后扬。预计国庆国过后第一个交易周,国内钢材市场螺纹钢震荡偏弱运行;铁矿石承压波动;焦炭现货市场稳中有降;预计国内炼焦煤市场稳中偏强运行。

 

1 一周铁矿石期现分析

现货

期货与掉期

 

928

921

涨跌

 

928

921

涨跌

Platts 62%

69.5

69.2

0.3

I1905

499.00

507.50

-8.5

钢之家62%

68.84

68.66

0.18

I1909

502.00

510.00

-8.0

MB 62%

69.24

69.13

0.11

I1901

495.50

501.00

-5.5

 

 

 

 

i1909-i1905

3.00

2.50

0.5

 

 

 

 

i1905-i1901

3.50

6.50

-3.0

 

930

921

涨跌

 

928

920

涨跌

青岛港61%PB

510

498

12

IOS1809

68.73

68.88

-0.15

青岛港65%巴粉

745

740

5

IOS1810

68.15

68.84

-0.69

天津港PB块矿

720

715

5

IOS1812

67.57

68.41

-0.84

辽宁66%铁精粉

660

660

0

IOS18Q4

67.82

68.61

-0.79

唐山66%铁精粉

805

790

15

IOS19Q1

67.35

68.16

-0.81

到港发货

库存

 

本期

上期

涨跌

 

928

921

涨跌

澳州巴西发货量

2623.6

2804.8

-181.2

港口库存

14570

14910

-340

 

本期

上期

 

日均疏港

296

289

7

七港到港量

638.5

681.1

-42.6

日均到港量

103

109

-6

数据来源:钢之家数据中心 www.steelhome.cn/data  注:库存为万吨

2 一周螺纹钢期现分析

现货

期货

 

930

921

涨跌

 

928

921

涨跌

上海螺纹钢

4580

4650

-70

Rb1905

3719

3886

-167

北京螺纹钢

4320

4390

-70

RB1810

4567

4572

-5

螺纹钢出口

570

570

0

RB1901

3944

4149

-205

唐山钢坯

3860

3970

-110

RB1901-RB1810

-623

-423

-200

螺纹库存

413.6

409.4

4.2

RB1905-RB1901

-225

-263

38

数据来源:钢之家数据中心 www.steelhome.cn/data注:库存为万吨,进口价格为美元

3 一周焦煤期现分析

现货

期货

 

930

921

涨跌

 

928

921

涨跌

国产主焦煤指数

1485

1485

0

JM1905

1203

1231

-28

进口主焦煤指数

194

195

-1

JM1909

1295.5

1323.5

-28

临汾低硫焦煤

1580

1600

-20

JM1901

1272.5

1286.5

-14

港口进口焦煤库存

357

357

0

JM1909-JM1905

92.5

92.5

0

JM1905-JM1901

-69.5

-55.5

-14

数据来源:钢之家数据中心 www.steelhome.cn/data注:库存为万吨,进口价格为美元

4 一周焦炭期现分析

现货

期货

 

930

921

涨跌

 

928

921

涨跌

天津港准一级

2570

2670

-100

J1905

2160

2277.5

-117.5

焦炭出口

355

358

-3

J1909

2116

2215

-99

四港焦炭库存

232

257

-25

J1901

2263.5

2384.5

-121

J1909基差

454

455

-1

J191909-J1905

-44

-62.5

18.5

J1901基差

306.5

285.5

21

J1905-J11901

-103.5

-107

3.5

数据来源:钢之家数据中心 www.steelhome.cn/data  注:库存为万吨,进口价格为美元

5 独立焦企产能利用率变化

地区

企业数量

总产能

产能利用率对比(%

28

921

增减

东北

14

1285

75.1

77.08

-1.98

华北

118

17207

74.06

73.13

0.93

华东

45

6265

77.44

74.6

2.84

中南

15

2037

82.51

81.38

1.13

西南

8

1110

74.32

74.32

0

西北

14

2640

76.88

76.29

0.59

综合

214

30544

75.61

74.47

1.14

数据来源:钢之家数据中心 www.steelhome.cn/data

6:中钢协会员钢企钢铁产量及库存变化

品种

单位

8月中旬

8月下旬

9月上旬

9月中旬

增减

增减幅%

粗钢

万吨/

189.52

190.19

197.2

198.34

1.14

0.58%

生铁

万吨/

171.71

170.31

176.47

178.04

1.57

0.89%

钢材

万吨/

178.43

188.88

180.46

183.36

2.9

1.61%

焦炭

万吨/

33.02

33.08

35.03

34.31

-0.72

-2.06%

库存

万吨

1233.84

1193.29

1225.42

1257.87

32.45

2.65%

数据来源:钢之家数据中心 www.steelhome.cn/data

 


国庆前最后一个交易周,唐山钢坯价格震荡走低,截止928日,普碳方坯价格至3860/吨,周环比下跌110/吨。国庆长假期间,唐山钢坯价格盘整:10月1日持平,10月2日涨10元,10月3日涨20元,10月4日持平,10月5日、6日分别跌20元,10月7日上涨10元,现普碳方坯出厂价格为3840元/吨,较节前持平。927日,钢之家网站对唐山共16个主要钢坯仓库进行调查,钢坯库存总量为35.1万吨,较上周库存量增加2.05万吨。


国内五大钢种库存总量呈回升态势。国庆前最后一个交易周,国内各地建筑钢材库存增加。截至927日,钢之家网站重点监测的国内28个主要市场线材库存量在145.045万吨,周环比增加7.83万吨,增长5.7%。螺纹钢库存量在413.6万吨,周环比增加4.2万吨,增长1.03%

国内各地冷热板卷和中厚板库存均小幅增加。截至927日,国内24个主要市场及港口热轧板卷库存量在221.98万吨,周环比增加5.41万吨,增长2.5%;冷轧板卷库存量在132.18万吨,周环比增加1.53万吨,增长1.17%;中厚板库存量在92.35万吨,周环比增加2.21万吨,增长2.45%

国庆节后继续回升,据钢之家网站对国内33个市场及港口调查统计,本周国内螺纹钢、线材、中厚板、热轧板卷、冷轧板卷五大品种库存量为1117万吨,较9月27日调查增加111.85万吨,增长11.13%。


国庆前最后一个交易周,国内焦炭市场延续下跌之势,主要地区焦炭市场焦炭第二轮100/吨降价基本落地,钢之家焦炭价格指数降幅较前一周跌幅加大。目前焦企库存有所增加,但部分焦企货已订至10月中旬,总体出货压力不大。随着重点地区差异化错峰生产政策的实施,环保的约束有所下降,叠加高利润的刺激,焦炭市场供应不减;钢厂按需采购,对高位焦价较为抵触,部分地区钢厂第三轮降价已经落地。


国内主要港口铁矿石库存呈回落态势,国庆前最后一个交易周继续小幅回落。据钢之家网站统计,截止928日,北方五大港(青岛港、日照港、天津港、曹妃甸、京唐港)铁矿石日均到货量为103万吨,较上周减少6万吨。全国47个主要港口铁矿石库存量约为14570万吨,较上周末减少340万吨,日均疏港量较上周增加7万吨至296万吨。

周内,北方港口到港量整体减少、疏港量有所回升,库存大幅下降;长江沿岸部分港口因封航导致疏港量大于进港量,库存整体下降;南方港口库存也因钢厂节前补库小幅减少。 


国内高炉开工率高位波动,据钢之家网站对国内179家钢厂调查显示,截止9月27日,按容积计算开工率为88.97%,较920日调查提高0.44个百分点。与此同时,钢之家统计的214家独立焦企产能利用率75.61%,回升1.14个百分点,连续三周小幅回升。从钢厂和焦企焦炭库存继续双双上升来看,供需边际持续弱化;而随着采暖季错峰生产的步步临近,钢厂在逐步控制采购到货节奏,同时华北地区少数钢厂再度提降以及港口焦炭库存的下降,亦表明对短期市场预期不佳,国内焦炭市场调整的态势或将延续,预计节后国内焦炭市场稳中有跌。


(编撰: 钢之家研究中心 请勿转载 垂询电话:021-50582517)

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