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中美贸易战硝烟再起 黑色系重挫 现货市场冷暖不一
杏仁黄 秋叶褐 胭脂红 芥末绿 天蓝 雪青 银河白 http://www.steelhome.cn [钢之家 SteelHome] 2018-06-19 20:39:23 [打印]  A+   A- 
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中美贸易争端升级,市场避险情绪升温,商品期市大举减仓,资金出逃近90亿,黑色系集体重挫,资金离场愈23亿,螺纹钢主力合约创出3个月最大单日跌幅,“双焦”暴跌4%左右。沪深股市双双跳空低开,上证综合指数大跌114.08点险守2900点至2907.82点,深圳成指狂泻528.37点至9414.76点。受金融市场动荡的影响,国内钢材现货市场明显降温,市场成交放缓,商家出货意愿加大,市场价格多数回落。结合5月份经济数据不及预期,中国经济内外部不利因素有所增加,叠加需求淡季来临,需求边际弱化,商家较为谨慎,后期需关注库存的变化。与此同时,焦炭市场供需呈紧平衡,在当日期市、股市哀鸿遍野的情况下,焦炭市场第八轮100/吨上涨基本落地。

 

商品期市遭遇黑色星期二

19,国内大宗商品期市遭遇黑色星期二。中美贸易战引发恐慌情绪,商品期市普遍下跌,工业品指数下跌2.32%,农产品指数下跌0.41%,资金净流出89.73亿元。多品种尾盘跌停,黑色系全线重挫,铁矿石、焦炭暴跌逾4%,焦煤跌近4%,螺纹、热卷跌近3%;能化板块暴跌,橡胶盘中触及跌停,PTA跌逾2%,原油、甲醇跌逾1%;有色金属进一步下挫,沪铜大跌逾3%,沪锌、沪铝跌逾2%;农产品方面,棉花、棉纱、棕榈封死跌停,豆油跌逾3%,但苹果、豆粕、大豆仍涨逾3%

截止收盘,位于跌幅榜:棉花、棕榈、棉纱的跌停,橡胶跌5.74%,郑油跌4.92%,铁矿石跌4.56%,焦炭跌4.07%,焦煤跌3.96%,豆油跌3.57%,沪银跌3.54%,沪铜跌3.42%,螺纹跌2.91%涨幅方面,苹果涨3.72%,豆粕涨3.56%,早稻涨3.41%,豆二涨3.01%,菜粕涨2.89%

1 2018年以来至619日黑色系期货资金流向

 

焦炭

焦煤

郑煤

铁矿石

螺纹钢

热卷

黑色系

主力合约日盘涨幅

-4.07%

-3.96%

-0.83%

-4.56%

-2.91%

-2.90%

-3.21%

主力合约收盘价

2086

1199.5

644.2

450.5

3769

3847

 

指数累计涨跌幅

4.8%

-8.6%

3.4%

-15.3%

-1.0%

-0.3%

 

品种沉淀资金(亿元)

75.59

24.64

27.72

95.77

121.68

23.95

369.4

当日品种流入资金(亿元)

-8.55

-1.00

-4.39

5.84

-13.51

-1.86

-23.47

期间品种流入资金(亿元)

0.70

-2.41

11.63

-12.41

22.31

1.72

21.54

品种资金净流入占比

0.93%

-8.91%

72.28%

-11.47%

22.45%

7.74%

6.19%

数据来源:钢之家数据中心 www.steelhome.cn/data

大宗商品资金流向及简析

19日,国内大宗商品期市恐慌情绪蔓延,近90亿资金大量逃逸,工业品流出67.56亿,农产品流出22.16亿。分板块看,有色板块资金净流出33.32亿;黑色系净流出23.47亿;化工板块流出10.90亿,油脂板块流出9.94亿;软商品板块流出11.70亿;贵金属板块流出7.91亿;饲料板块资金净流入1.44亿。分品种看,资金流入较多的品种为铁矿流入5.84亿元、豆粕流入3.03亿元、原油流入1.05亿元。流出较多的品种为沪铜流出18.53亿元,连续两个交易日累积流出20.26亿元;螺纹流出13.51亿元,连续两个交易日累积流出18.17亿元;焦炭流出8.55亿元,资金出入反复。

6月上半月钢价震荡偏强,在环保高压下,钢厂产量不减,上周社会库存继续下降,表明市场处于良性循环,基本面偏好,期现市场同步走强。然而,近期一些利空因素正在积聚:首先中美贸易争端再度升级;其次,5月份经济数据不及预期,特别是内需下降明显,市场风险偏好下降;再者,南方梅雨季节来临,需求大概率趋弱,而青岛、徐州等地钢厂逐步复产,库存很可能止降回升。市场多空分歧加大,期货市场做空氛围渐增。

 

贸易摩擦再度进入白热化

615日,美国正式公布将被加征关税的中国商品清单,将对500亿美元从中国进口的商品加征25%的关税,并威胁制定2000亿美元征税清单;中国商务部新闻发言人就615日美方公布对华贸易措施发表谈话 将立即出台同等规模、同等力度的征税措施,双方此前磋商达成的所有经贸成果将同时失效。

据中国官方公布的加征产品关税清单中,其中农产品主要包括大豆、玉米、小麦、棉花、大米、高粱、牛肉、猪肉、家禽、鱼、乳制品、坚果和蔬菜等。目前我国大豆进口关税为3%。中美贸易战利空美豆市场,但国内豆类农产品市场并不会与美豆走势保持一致,相反,味着后期中国买家会更多的趋向南美进口,整体核算下来依旧有缺口,从而减少了未来国内豆粕的供应量,同时也将会推升南美大豆升贴水报价,无疑将会直接拉动后期国内豆粕行情。

目前获准美国市场准入的水果品种就包括了苹果、鲜梨、荔枝,以及龙眼。而美国也是苹果重要出口国,中国苹果出口或加征25%税。当日苹果期货开盘后涨近4%,突破10000/吨关口,创历史新高。

 

经济面临的困难挑战增多

5月份经济数据显示:我国经济面临的困难与挑战增多,特别是内需下降值得引起重视。一是投资超预期回落,1-5月固定资产同比增长6.1%,基建投资下行幅度加深,去杠杆与严监管对投资的负面影响进一步显现;二是消费增速大幅回落,20185月份,社会消费品零售总额30359亿元,同比名义增长8.5%,源于汽车、网上零售和居住类消费增速下降;三是紧信用导致社融环比大降,受表外融资收缩影响,5月社融仅增加7608亿元,为9年来同期最低;四是财政收入与支出双双下滑,其中全国一般公共支出同比仅增长0.5%。将挑战中国经济所表现出的韧性。

 

国内现货市场冷暖不相一

受中美贸易争端升级,金融市场动荡的影响,19日国内钢材现货市场明显降温,市场成交放缓,商家出货意愿加大,市场价格多数下跌。主要品种中,建筑钢材市场价格涨跌互现,多数下跌;大中型材市场价格稳中有跌;中厚板市场价格稳中有跌;热轧板卷市场多数下跌;冷轧板卷价格小幅波动钢之家(中国)钢材基准价格指数(SHCNSI)为104.48点(4519元),较上一交易日下跌0.29点(13元);国内28个主要市场螺纹钢和热卷平均价格分别为4184/吨和4322/吨,分别较上一交易日下跌14/吨和下跌16/吨。结合5月份宏观数据偏空,叠加需求淡季来临,以及部分地区钢厂逐渐复产,商家较为谨慎,后期需关注库存的变化。

与此同时,焦炭市场供需呈紧平衡,端午小长假之后,河北地区部分钢厂焦炭库存小幅增加,山东地区钢厂增加不明显;山西、河北地区焦企出货快;内蒙古乌海地区焦企仍在限产,火运非常紧张。在当日金融衍生品市场哀鸿遍野的情况下,主产地山西、河北、山东、内蒙古等地焦炭价格普涨100元/吨,东北、西北等局部地区同步上涨,焦炭市场第八轮100/吨上涨基本落地,主要地区焦炭价格累计上涨650/吨。

 

货币市场的利率多数上行

美联储加息,我国央行加量不加价。美联储年内第二次加息,我国央行本次并没有延续3月份的跟随加息操作,而是采取了与去年6月相同的不加息策略,维持逆回购操作利率不变,展现了货币政策主动性和灵活性。同时,临近年中,为了预防资金紧张局面,央行上周通过公开市场逆回购、国库定存、PSL等各项操作合计净投放资金4005亿。但随着6月跨季时点临近,货币市场利率全线上行,特别是,可跨季的R021利率大幅上行,1个月期同业存单发行利率持续倒挂,均体现跨季资金较为紧张。

 

中美贸易战影响是否可控

中美贸易战的直接影响是可控的。500亿美元的商品大约只占中国出口总额的2.5%,中国予以反击也将明显减少其对GDP的直接冲击;尽管对农产品、原油及其它进口品加征关税将推升输入性通胀,但当前中国CPI处于低位,对这部分冲击也有较大的消化空间。但中美贸易战对中国经济的深层影响更加值得重视:这会加快中国出口比较优势的退化、加快全球贸易收缩的趋势、阻滞中国制造业升级赶超的步伐。

 

综合观点

中国经济内外部不利因素有所增加,除了房地产产业链的周期性回暖以外,投资和消费超预期下滑;受表外融资收缩影响,社融环比大降;紧信用环境下,企业融资不足与信用违约可能触发恶性负反馈;贸易摩擦加剧了中国经济困境,或将压制风险偏好和市场情绪,商品期货或有阶段性调整的要求。现货市场,在高利润驱动下,国内钢厂高炉开工率和产能利用率处于历史高位,而当前库存去化数据依然十分靓丽,三个月的上涨周期是否会出现拐点,关键是后期的供需基本面,6月下半月后季节性因素将更加凸显,南方即将进入梅雨季,北方也将进入高温多雨的季节,季节性需求边际减弱影响增强,叠加跨月、跨季、年中交合时点,资金的影响也同步显现,市场风险正在累加。国内焦炭市场供需缺口推动价格持续走高,环保限产及下游钢厂高开工对其形成有利支撑,但同样面临高利润下生产积极性不断提升,以及累计涨幅远超钢材价格,带来后期产业链利润传导推动力下降的影响。此外,如果钢材市场价格开始大幅波动,市场心态发生逆转,将波及原燃料市场。

(编撰: 钢之家研究中心 请勿转载 垂询电话:021-50582517)

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