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黑色系遇冷 焦炭领跌 六月份钢市走向如何
杏仁黄 秋叶褐 胭脂红 芥末绿 天蓝 雪青 银河白 http://www.steelhome.cn[钢之家 SteelHome] 2018-06-04 21:12:19[打印]A+ A-  +关注 
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【摘要】六月份开局的第二个交易日,黑色系遇冷。金融衍生品黑色系全线下挫,午后下跌速度加剧,截至收盘,共有近7.7亿资金大量撤退,现货市场同步趋弱,市场较为谨慎。近期,动力煤受现货需求向好及大型煤企长协价格稳中上涨的鼓舞,再度走强;环保“回头看”及上合峰会环保限产,供给侧收缩提振整个黑色系。但随着季节性和周期性因素影响增加,需求有所弱化,而唐山限产将于63日结束,上合峰会相关地区环保限产也将于6月中旬告一段落。焦炭市场经过六轮上涨累计涨幅较大,同时,港口库存去化,开始向钢厂转移,叠加鞍钢4038m3高炉计划于66日起开始检修,焦炭需求减少,供需边际偏空。如果说5月最后一个交易周上涨是黑色系对月线指标的刻意修复的话,那么今日开盘下跌似乎又在情理之中。

 

商品多数下跌黑色遇冷

64日,国内大宗商品期市涨跌互现“绿肥红瘦”,工业品指数下跌0.25%,农产品指数微升0.06%,资金净流入1.77亿元。早盘商品期货涨跌不一,午后跌幅扩大,黑色系大挫,焦炭领跌,大跌逾3%,铁矿石、热卷、焦煤跌逾1%;有色金属分化,沪锡大跌2%,沪锌飘绿,沪铜、沪铝、沪铅上涨,沪镍延续升势,再创收盘新高;化工品偏强,沥青涨逾1%PVC涨近1%,原油跌逾1%;农产品震荡,棉花午后跳水,跌近2%

截止收盘,位于跌幅前列的:焦炭跌3.48%,沪锡跌2.00%,棉花跌1.90%,铁矿石跌1.61%,热卷跌1.35%,焦煤跌1.20%,晚稻跌1.18%,原油跌1.09%;涨幅方面,郑麦涨2.21%,沥青涨1.40%,豆一涨1.08%PVC0.88%

 

1 2018年以来至64日黑色系期货资金流向

 

焦炭

焦煤

郑煤

铁矿石

螺纹钢

热卷

黑色系

主力合约夜盘涨幅

-3.48%

-1.20%

-0.53%

-1.61%

-0.53%

-1.35%

-1.45%

主力合约收盘价

2025

1238.5

632.8

457

3719

3867

 

指数累计涨跌幅

1.9%

-5.7%

2.4%

-14.2%

-2.2%

0.2%

 

品种沉淀资金(亿元)

76.60

25.82

19.96

93.00

120.45

26.30

362.1

当日品种流入资金(亿元)

-2.36

-1.25

0.57

-3.54

-0.40

-0.71

-7.69

期间品种流入资金(亿元)

1.71

-1.23

3.87

-15.18

21.08

4.07

14.32

品种资金净流入占比

2.28%

-4.55%

24.05%

-14.03%

21.21%

18.31%

4.12%

数据来源:钢之家数据中心 www.steelhome.cn/data

大宗商品资金流向简析

64日,国内大宗商品期市资金净流入1.77亿,其中,工业品流出4.82亿,农产品流入6.59亿。分板块看,黑色系资金净流出7.69亿元,有色板块资金净流入4.48亿,饲料板块资金净流入1.82亿。分品种看,资金流入较多的品种为沪铜流入2.88亿元;苹果流入2.34亿元,近一周资金整体呈现反复;豆油流入1.86亿元,连续四个交易日累积流入4.73亿元;沪镍流入1.76亿。流出较多的品种为铁矿流出3.54亿元,近一周资金整体以流出为主;焦炭流出2.36亿元;焦煤流出1.25亿元。

3月底以来沪镍一路震荡上行,并创下上市交易以来的收盘新高。一方面,精炼镍生产原料不足,全球边际供应增量有限;另一方面,不锈钢产出增长带动镍需求增加,库存呈现持续下滑趋势。

4月下旬至5月份以来,焦炭市场随着下游需求的好转及焦企和钢企的库存去化,焦炭供需逐渐呈现紧平衡,国内主要地区展开了六轮上涨,累计涨幅450-500/吨,超过了下游钢材的涨幅,调整的压力随之增大,在这一敏感时期,贸易商出货的意愿增强,高企的港口库存开始进入去库存走期,而鞍钢鲅鱼圈4038m3高炉计划于66日起开始检修,检修时间65天,预计日均影响铁水产量约9000吨,日均影响冶金焦需求4000-4500吨。该消息使得市场骤然降温,致使盘中焦炭领跌市场。

 

双焦现货市场维持强势

64日,国内焦炭现货市场稳中偏强运行,主产地焦炭价格以稳为主,局部地区个别有涨。焦炭经过六轮上涨后累计利润较大,尽管局部地区资源依然偏紧,但产业链利润传导动力明显减弱,钢厂接受度下降,此时,下游钢材市场的走势对钢厂的采购心理将产生明显的影响。现山西临汾地区准一级冶金焦承兑出厂价执行2100/吨,河北唐山地区准一级焦到厂价格2210/吨,均稳。钢厂方面,湘钢焦炭采购价格补涨200/吨,61日起执行。港口方面,报价暂稳,商家出货意愿较强,现天津港、日照港准一级冶金焦平仓价格2270-2300/吨;当日黑色系期货涨跌互现,终盘全线走跌,焦炭跌幅居前,09合约收跌3.48%2025/吨,收盘价对港口准一级冶金焦平仓价大幅贴水245/吨,较上一交易日明显放大,表明后市谨慎偏空的预期。预计下一交易日焦炭市场以稳为主。

64日,国内冶金煤市场稳中偏强运行。炼焦煤需求良好,价格稳中上涨,山西、河南、河北等地炼焦煤价格上涨20-30/吨,其中,河北唐山地区某大矿焦煤、肥煤及1/3焦煤地销价格上涨30/吨。现山西吕梁主焦煤出厂价格为1600/吨,河北邯郸主焦煤出厂价格为1480/吨,山东枣庄1/3焦煤出厂价格为1150/吨,均稳。进口炼焦煤强势运行,61日,澳洲峰景矿硬焦煤CFR价格200美元/吨,优质低挥发199美元/吨,均涨1美元/吨。预计下一交易日国产炼焦煤市场稳中有涨。

 

钢材现货市场有所降温

64日,国内钢材市场窄幅波动,市场有所降温,成交活跃度下降。其中,建筑钢材涨跌不一,华东、华北地区稳中有降,西南、西北地区偏强,市场价格重心小幅下移。中板及热轧卷板涨跌互现,稳中小幅波动;冷轧卷板稳中有涨。钢之家(中国)钢材基准价格指数(SHCNSI)为103.59点(4481元),较上一交易日上涨0.02点(1元);国内28个主要市场螺纹钢和热卷平均价格分别为4094/吨和4310/吨,分别较上一交易日下跌7/吨和下跌4/吨。

 

宏观经济的景气度延续

5月制造业PMI升至51.9创去年四季度以来最高,库存组合体现供需之间实现良性循环:生产和新订单指数均出现了显著上升,产成品库存指数明显下降、且原材料库存指数保持高位;但小型企业PMI重新降至50以下。

周五晚间央行宣布适当扩大中期借贷便利(MLF)担保品范围。在近期信用违约事件频发,并导致信用债融资额从34月份的3000亿左右剧烈收缩至5月份的1000亿左右的情况下,扩大MLF担保品范围是央行向市场传递的一项维稳信号,同时引导资金流向实体。短期内降准可能再现。

61日起,中国A股股票正式纳入MSCI指数。MSCI不仅带来境外资金的中长期流入,而且还带来了本地股市投资生态的变化。

 

大城市房地产销售升温

大型城市房地产销售升温,土地供应节奏一般。上周(525-61日)全国30大中城市商品房日均成交面积显著增加,为今年以来第二高单周平均成交面积。其中,一线城市增长尤为明显,特别是,5月北京二手房交易量继续攀升创14个月新高。同时,当周二线城市商品房成交量也出现明显回升。

 

流动性压力向长端延伸

货币市场,资金面跨月紧张,跨月后迅即回落;但21天期资金利率持续高企,1个月期同业存单发行利率也大幅上升,流动性压力向长端延伸。

 

市场风险偏好有所下降

外部环境,美朝领导人会谈一波三折、中美贸易谈判曲折往复、意大利政局前景堪忧、中东紧张局势持续升温,全球金融市场风险偏好有所下降,股市动荡;同时,具有避险属性的美元、美债及日元价格均出现上涨涨,RMB再度承压。

 

综合观点

6月份南方地区高温雨水天气增多,下游需求将受到一定影响,但从5月份官方PMI可以看出,制造业扩张的主要拉动因素是生产指数和新订单指数的大幅上行,在产能复工和扩大内需政策支持下,制造业表现出供需两旺的局面,结合4月以来财政、货币政策的边际松动,尽管随着季节性和周期性因素影响增加,但经济的景气度或将在6月份得以延续。虽然外部环境带来诸多不确定性,同时在强势美元下,RMB贬值压力较大,然而近期我国外汇占款变动平稳,资金外流风险可控,此外,国际油价高企,带来输入性通胀预期。预计6月份国内钢材市场高位震荡;铁矿石市场同步波动;焦炭市场先扬后抑;国内炼焦煤市场稳中偏强运行。

(编撰: 钢之家研究中心 请勿转载 垂询电话:021-50582517)

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