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五一节后黑色系强劲上扬 有色回落
杏仁黄 秋叶褐 胭脂红 芥末绿 天蓝 雪青 银河白 http://www.steelhome.cn[钢之家 SteelHome] 2018-05-02 20:31:30[打印]A+ A-  +关注 
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五一小长假过后的首个交易日,金融衍生品黑色系期货再度整体亢奋,其中,螺纹钢在15亿资金加持下跳空高开,开始加速上扬,并领涨整个黑色系,国内现货市场在基本面向好的背景下同步大幅跟涨。近期资金面偏紧,但黑色系“牛气”十足,53日美代表将开启两天的访中谈判之旅,后续市场会如何演变,市场亢奋中是否伴随着危机。

 

节后黑色系大幅上扬

节后首个交易日(52日),国内大宗商品期市多数品种上涨,工业品指数上涨1.30%,农产品指数上涨0.95%,资金净流入33.18亿元。早盘稍显观望,市场午后升温,多品种涨幅扩大。黑色系飙涨,螺纹钢一路走高,并处于领涨地位,焦炭盘中拉升大涨逾4%,焦煤、热卷涨逾3%;有色金属多数下挫,沪铜跌近1%,沪铅涨逾1%,沪镍午后拉涨近1%。能化板块走强,PP、沥青涨逾2%,橡胶、塑料、郑醇涨逾1%;农产品上行,鸡蛋涨逾3%,豆粕涨逾2%

截止收盘,涨幅方面,螺纹领涨4.28%,焦炭涨4.14%,焦煤涨3.75%,热卷涨3.20%,鸡蛋涨3.05%PP2.45%,沥青涨2.37%,铁矿涨2.27%,豆粕涨2.22%;跌幅方面,菜籽跌1.22%,锰硅跌1.13%,白糖跌1.12%,沪银跌0.82%,沪铜跌0.81%

 

1 2018年以来至52日黑色系期货资金流向

 

焦炭

焦煤

郑煤

铁矿石

螺纹钢

热卷

黑色系

主力合约夜盘涨幅

4.14%

3.75%

0.10%

2.27%

4.28%

3.20%

2.96%

主力合约收盘价

1988.5

1205

596.6

474

3727

3801

 

指数累计涨跌幅

0.0%

-8.3%

-3.9%

-10.9%

-1.7%

-1.2%

 

品种沉淀资金(亿元)

68.92

24.24

20.11

99.38

118.29

17.96

348.9

当日品种流入资金(亿元)

3.90

0.30

-0.02

0.91

15.07

1.82

21.98

期间品种流入资金(亿元)

-5.97

-2.81

4.02

-8.80

18.92

-4.27

1.09

品种资金净流入占比

-7.97%

-10.39%

24.98%

-8.13%

19.04%

-19.21%

0.31%

数据来源:钢之家数据中心 www.steelhome.cn/data

资金流向及简析

52日,国内大宗商品期市资金净流入33.18亿元,工业品流入29.09亿,工产品流入4.09亿。

分板块看,黑色系资金21.98亿,占工业品资金净流入量的75.56%;有色板块涨跌互现,资金净流入2.57亿;能化板块走强,多数品种上涨,资金净流入4.17亿元。农产品整体上涨,其中,饲料板块资金净流出2.57亿;谷物板块资金净流出1.85亿。铁合金、贵金属板块整体下跌,资金净流入分别为3391万和5067万元。

分品种看,资金流入较多的品种为螺纹流入15.07亿元,节后首个交易日资金呈现较大流入;苹果流入4.52亿元,连续九个交易日呈现流入;焦炭流入3.90亿元,近期有所反复。其中,螺纹钢短期上升通道良好,受下游需求明显释放,现货市场成交量增价升的激励,当日跳空向上,加速上扬;焦炭构筑双重底后震荡走高,受现货市场止跌企稳、节后小幅探涨的鼓舞,当日跳空高开,结束上周后半周的整理态势,再展升势;铁矿石尽管走出三重底形态,但总体偏弱,当日摆脱弱势盘局,旗形向上,预示短期调整结束。

中期协数据显示,4月份全国期货市场成交量为250.11百万手,同比增长5.67%,环比下降12.01%;成交额为15.88万亿元,同比增长14.23%,环比下降10.42%;上海品种成交额前三甲为螺纹钢、镍、铜。

 

钢材供需边际持续改善

2018年要打好三个攻坚战,绿水青山就是金山银山,其中蓝天保卫战是重要的战役之一。近期各地2018年大气污染综合治理工作方案出台,环保限产力度加大,供给端收缩预期增强。

生态环境部环境监察局局长田为勇通报,京津冀及周边地区大气污染防治强化督查要求不能进行升级改造的企业一律要进行取缔关闭。以“散乱污”企业整治为例,对要关停的企业必须实现“两断三清”,即断水、断电、清原料、清设备、清场地。

近日《邢台市2018年大气污染综合治理工作方案》出台。钢铁企业,邢台钢铁,春夏季不符合产业政策的高炉不得生产,焦化工序、烧结工序限产50%以上;秋冬季,在产高炉限产50%。德龙钢铁,春夏季,限产15%以上;秋冬季,限产50%以上。

值得关注的,环保限产除2+26城污染传输通道之外,环保整治逐渐向南方地区扩展,目前江苏钢厂环保限停产增多,特别是徐州地区,为响应《徐州市20118年大气污染防治攻坚行动方案》精神,进一步贯彻落实企业环保责任,对企业环保设备进行升级改造,大范围停产。

与此同时,下游持续成交活跃,需求释放呈现良好态势。库存方面,据钢之家网站统计,427日当周,国内市场库存连续第六周快速回落,其中螺纹钢下降明显,降幅分别为3%4.2%4%5.5%6.6%7.4%;钢厂库连续第三周走低,对市场价格起到明显的提振作用。华东地区,沙钢大幅上调5月上旬建筑钢材出厂价格亦提振市场信心。

 

国内焦炭市场企稳回升

焦化行业,前期焦炭市场在五轮降价落定后焦企已出现大面积亏损,焦企联合限产保价正在逐步付诸于实施,尽管原料炼焦煤松动回落,成本支撑弱化,叠加库存去化缓慢延后了焦炭反弹的进程,但在下游钢厂高利润情况下焦企亏损的状况不可持续。

五一节后首个交易日,国内焦炭现货市场涨跌互现。节前及节日期间,多数焦企提涨50/吨,近日山东地区个别钢厂已上调50/吨;河北地区,邯郸、唐山少数钢厂已接受此涨幅。此外,月度定价的钢厂焦炭采购价格补降,河南平顶山、安徽临涣、江西景德镇焦化等焦企焦炭月度长协价格补降150/吨,现山西临汾地区准一级冶金焦承兑出厂价执行1650/吨;河北唐山地区准一级焦到厂价格1740/吨,均稳。港口方面,焦炭价格同步上涨,天津、日照港准一级冶金焦平仓价格1900/吨,均涨50/吨;当日黑色系期货全线大幅上涨,焦炭09合约收涨4.14%1988.5/吨,对天津港准一级冶金焦平仓价大幅升水88.5/吨,彰显对后市看涨的预期。目前焦企心态乐观,但仍需关注港口去库效果及下游钢材市场表现。


谈判是寻求最大公约数

备受瞩目的中美贸易磋商要开始了。据最新消息,美国总统特使、财政部长姆努钦将率美方代表团于3日至4日访华。新华社发文:中方会在平等互利的基础上与你认真地谈,但美方也要拿出谈的诚意来,而不是漫天要价、强买强卖,谈判应是努力寻求双方最大公约数。


政策紧缩压力逐步缓解

近期宏观层面出台多项政策措施,具体包括政治局会议对经济形势和调控的最新表述、资管新规正式出台、非金融企业控股金融机构办法、银行保险业开放举措等。这些政策或表述将会逐步改善政策面偏紧预期,出现了微调、预调“宽松”的迹象特征,比如政治局会议两处强调“内需”表明在贸易摩擦和经济面临回落现实大背景下中央对经济需求端的重新定位和重视,资管新规过度期延期、对外开放步伐提速等。政策紧缩压力逐步缓解。


避险情绪缓释美元走强

美国新近公布的经济数据整体向好,市场对美国经济预期较为乐观,叠加国际油价走升,美元指数延续反弹,美债收益率强势上行并升破3%。同时,中美贸易摩擦、攻打叙利亚问题等消息面冲击有所消退,而朝韩领导人的历史性会晤使得半岛问题进一步转暖,避险情绪缓释。 


综合观点

4月财新中国制造业PMI仍处于较好景气区间内,但出口订单一年半来首现萎缩,经济增长对内需的依赖度显著上升。今年在诸多因素的掣肘下,将不再是供给侧元年,市场的驱动力回归基本面,而宏观面政策紧缩压力逐步缓解与当前旺季需求的共振,加之外部环境的影响短期弱化,推动黑色系期市强劲反弹。但伊朗问题进展、中美贸易谈判等不确定性因素仍在,国内经济面临回落现实,商品价格的“牛市”或许需要超预期的外力才能完成。




(编撰: 钢之家研究中心 请勿转载 垂询电话:021-50582517)

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